东海证券-宏观数据月刊2020年4月刊

页数: 27页
作者: 胡少华
发布机构: 东海证券
发布日期: 2020-05-12
[table_page] 宏观数据月刊 [table_subject] 2020 年 4 月 26 日 证券研究报告—宏观数据月刊 宏观数据月刊 2020 年 4 月刊 [table_date] 分析日期 2020 年 4 月 26 日 [table_main] 经济增长:2020 年 3 月,制造业 东海策略研究类模板 PMI 指数为 52.0%,较上月上升 执业证书编号:S0630516090002 16.3 个百分点。财新中国 PMI 指数为 50.1%,较上月上升 9.8 个百分 点。 工业:2020 年 3 月,规模以上工业增加值当月同比减少 1.10%,较 电话:20333748 前值上升 24.8 个百分点。 邮箱:hush@longone.com.cn 固定资产投资:2020 年 3 月,固定资产投资完成额累计同比减少 [Table_Author] 证券分析师:胡少华 联系人:陈茜茜 电话:021-20333532 邮箱:cxx@longone.com.cn 相关研究报告 [table_product] 16.10%。分项来看,基建投资减少 19.70%,制造业投资减少 25.20%, 采矿业投资减少 3.80%,电力、热力、燃气及水生产和供应业累计同 比增长 2.00%。 房地产:2020 年 3 月,房地产开发投资完成额累计同比下降 7.70%, 较前值回升 8.6 个百分点,商品房销售面积累计同比下降 26.3%,较 前值回升 13.6 个百分点。商品房待售面积累计同比增长 2.10%,较前 值上升 0.7 个百分点,房屋新开工面积累计同比下降 27.20%,较前值 上升 17.7 个百分点。土地购置面积累计同比下降 22.60%,较前值上 升 6.7 个百分点。 消费:2020 年 3 月,社会消费品零售总额同比下降 15.8%,较前值 上升 4.7 个百分点,实际增速下降 18.10%,较上期上升 5.60%。限额 以上企业消费品零售总额同比下降 15.00%。其中,商品零售下降 12.90%,餐饮收入下降 46.70%。 进出口:2020 年 3 月,进出口金额同比下降 4.00%。其中,出口同 比下降 6.60%,较前值上升 10.5 个百分点,进口同比下降 1.00%,较 前值上升 2.9 个百分点。贸易差额 199.33 亿美元,较前值上升 268.09 亿美元。 通货膨胀:2020 年 3 月,CPI 同比上涨 4.30%,较前值下降 0.9%。 其中,食品同比上涨 18.30%,非食品上涨 0.70%,不包括食品和能源 的 CPI 上涨 1.20%。 资金面:2020 年 3 月,M2 同比增速 10.10%,较上月上升 1.3 个百 分点,M1 同比增速 5.00%。当月新增人民币存款 41600 亿元,环比 增加 31400 亿元,同比增加 24400 亿元。社会融资规模当月新增 51492 亿元,环比增加 42914 亿元,同比增加 21889.66 亿元。社会融资规模 存量累计 262.24 万亿元,累计同比增长 11.50%。截至 2020 年 4 月 23 日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为 7.0887、7.0791 ,分 别比上月同期下降 0.0053 和 0.0396、;离岸汇率 USDCNH 为 7.0942, 比上月同期下降 0.0256。 海外宏观经济:2020 年 3 月,美国制造业 PMI 为 49.10,较上月下 降 1 个百分点。CPI 同比增长 1.50%,核心 CPI 同比增长 2.10%。PPI 季调同比增长 0.70%,较上月下降 0.6 个百分点。非农就业人数总计 (季调)减少 701.00 千人,失业率 4.40%,较上月增长 0.9 个百分点。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 正文目录 1. 国内宏观经济 ......................................................................................................................................................... 5 1.1. 经济增长.............................................................................................................................................................. 5 1.1.1. 工业 .................................................................................................................................................................. 6 1.1.2. 投资 .................................................................................................................................................................. 7 1.1.3. 房地产............................................................................................................................................................... 8 1.1.4. 消费 .................................................................................................................................................................. 8 1.1.5. 外贸 .................................................................................................................................................................. 9 1.2. 通货膨胀............................................................................................................................................................ 11 1.2.1. CPI.................................................................................................................................................................... 11 1.2.2. PPI.................................................................................................................................................................... 12 1.3. 资金面 ............................................................................................................................................................... 14 1.3.1. 货币 ................................................................................................................................................................ 14 1.3.2. 利率 ................................................................................................................................................................ 16 1.3.3. 汇率 ................................................................................................................................................................ 17 2. 海外宏观经济 ....................................................................................................................................................... 18 2.1. 美国................................................................................................................................................................... 18 2.2. 欧洲................................................................................................................................................................... 20 2.3. 日本................................................................................................................................................................... 21 3. 财经日历(5 月份).............................................................................................................................................. 24 3.1. 中国财经日历..................................................................................................................................................... 24 3.2. 美国财经日历..................................................................................................................................................... 25 3.3. 欧元区财经日历 ................................................................................................................................................. 26 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图表目录 图1 图2 (PMI 综合指数,%) ........................................................................................................................................... 5 (PMI 新订单与新出口订单,%) ......................................................................................................................... 5 图3 (全社会用电量,%) ........................................................................................................................................... 5 图4 图5 图6 (30 大中城市商品房成交面积,万平方米,%) ................................................................................................... 5 (城镇新增就业人数,万人,%).......................................................................................................................... 6 (工业增加值同比和环比增速,%) ...................................................................................................................... 6 图7 (不同类型企业工业增加值增速,%)................................................................................................................... 6 图8 图9 (分行业工业增加值增速,%) ............................................................................................................................. 6 (主要工业品产量增速,%)................................................................................................................................. 6 图 10 (工业企业利润总额与主营业务收入增速,%)................................................................................................... 7 图 11 (工业企业产成品存货增速,%)........................................................................................................................ 7 图 12 (固定资产投资同比和环比增速,%)................................................................................................................. 7 图 13 图 14 (中央项目和地方项目同比增速,%)................................................................................................................. 7 (分行业固定资产投资增速,%)........................................................................................................................ 8 图 15 图 16 (民间固定资产投资完成额同比变化,%).......................................................................................................... 8 (房地产投资及销售增速,%) ........................................................................................................................... 8 图 17 (房地产待售、新开工及土地购置面积增速,%) ............................................................................................... 8 图 18 (社会消费品零售总额名义和实际增速,%) ...................................................................................................... 9 图 19 (限额以上零售总额同比增速,%) .................................................................................................................... 9 图 20 图 21 图 22 (商品零售和餐饮收入同比增速,%)................................................................................................................. 9 (分类别商品零售增速,%)............................................................................................................................... 9 (进出口总金额与贸易差额,亿美元,%)........................................................................................................ 10 图 23 (出口和进口金额同比增速,%)...................................................................................................................... 10 图 24 图 25 图 26 图 27 (分贸易方式出口增速,%)............................................................................................................................. 10 (中国对美国、日本和欧盟出口增速,%)........................................................................................................ 10 (对香港出口增速,%).................................................................................................................................... 10 (部分产品进口数量增速,%) ......................................................................................................................... 10 图 28 图 29 (当月实际使用外资金额,亿美元,%) ........................................................................................................... 11 (当月非金融类对外直接投资,亿美元, %) .................................................................................................. 11 图 30 图 31 (CPI 同比和环比增速,%) ............................................................................................................................. 11 (食品和非食品同比增速,%) ......................................................................................................................... 11 图 32 图 33 (CPI 分项环比增速,%) ................................................................................................................................ 12 (生猪存栏数,万头)....................................................................................................................................... 12 图 34 (PPI 同比和环比增速,%) ............................................................................................................................. 12 图 35 图 36 (生产资料和生活资料价格同比增速,%)........................................................................................................ 12 (PPI 分项环比增速,%)................................................................................................................................. 13 图 37 图 38 (期货收盘价活跃合约:NYMEX 轻质原油,美元/桶) ........................................................................................ 13 (钢材综合价格指数)....................................................................................................................................... 13 图 39 (全国水泥价格走势)....................................................................................................................................... 13 图 40 图 41 图 42 (上期有色金属指数)....................................................................................................................................... 13 (M1 和 M2 同比增速,%) .............................................................................................................................. 14 (M2 和各项贷款余额同比增速,%)................................................................................................................ 14 图 43 图 44 (新增存款和各存款余额增速,亿元,%)........................................................................................................ 15 (居民、企业和财政存款变化,亿元) .............................................................................................................. 15 图 45 (新增贷款及各项贷款余额同比,亿元,%) .................................................................................................... 15 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 PZDWTYuMsMoPnNnPrOzR8O9R7NtRoOsQqQfQpPtOeRrQsQ8OmMsNuOoNqMvPmRtM [table_page] 宏观数据月刊 图 46 (新增居民中长贷与商品房成交面积,亿元,万平米)...................................................................................... 15 图 47 图 48 图 49 图 50 (新增人民币贷款,亿元)................................................................................................................................ 15 (社会融资规模,亿元,%)............................................................................................................................. 15 (社会融资规模分项,亿元) ............................................................................................................................ 16 (社会融资规模存量占比,%) ......................................................................................................................... 16 图 51 (银行间质押式回购加权利率,%) .................................................................................................................. 17 图 52 图 53 图 54 (中债国债到期收益率,%)............................................................................................................................. 17 (票据直贴利率,‰)....................................................................................................................................... 17 (理财产品预期年收益率,%) ......................................................................................................................... 17 图 55 (贷款基础利率,%) ....................................................................................................................................... 17 图 56 图 57 (温州民间借贷综合利率,%) ......................................................................................................................... 17 (人民币汇率中间价和即期汇率) ..................................................................................................................... 18 图 58 图 59 (人民币平均汇率及期末汇率)......................................................................................................................... 18 (人民币实际有效汇率指数及名义有效汇率指数)............................................................................................. 18 图 60 (美元指数)..................................................................................................................................................... 18 图 61 图 62 (美国 PMI)..................................................................................................................................................... 19 (工业部门产能利用率及工业总体产出指数,%) ............................................................................................. 19 图 63 图 64 (新增非农就业人数及失业率,左:千人;右:%).......................................................................................... 19 (美国 CPI,%) .............................................................................................................................................. 19 图 65 (美国 PPI,%)............................................................................................................................................... 19 图 66 (美国国债收益率,%).................................................................................................................................... 19 图 67 (全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数) ................................................................................... 20 图 68 图 69 图 70 (欧元区 PMI) ................................................................................................................................................. 20 (欧元区工业生产指数) ................................................................................................................................... 20 (欧元区失业率,%) ....................................................................................................................................... 21 图 71 (欧元区 CPI,%) ........................................................................................................................................... 21 图 72 图 73 图 74 图 75 (欧元区公债收益率,%) ................................................................................................................................ 21 (欧元兑人民币,欧元兑美元)......................................................................................................................... 21 (日本 PMI)..................................................................................................................................................... 22 (日本工业生产指数,%) ................................................................................................................................ 22 图 76 图 77 (日本各项贸易差额,亿日元)......................................................................................................................... 22 (日本 CPI,%) .............................................................................................................................................. 22 图 78 图 79 (日本生产者价格指数) ................................................................................................................................... 22 (日本国债利率,%).......................................................................................................................................... 22 图 80 图 81 (外汇汇率)..................................................................................................................................................... 23 (外汇汇率及中间价)....................................................................................................................................... 23 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 1.国内宏观经济 1.1.经济增长 2020 年 3 月,制造业 PMI 指数为 52.0%,较上月上升 16.3 个百分点。财新中国 PMI 指数为 50.1%,较上月上升 9.8 个百分点。 2020 年 3 月,全社会用电量累计同比下降 6.53%,较前值上升 1.24 个百分点,其中 工业用电量累计同比下降 8.70%,较前值上升 2.7 个百分点;2020 年 3 月,铁路货运量 3.60 亿吨,同比上升 1.30%,较前值下降 4.77 个百分点。 图 1 (PMI 综合指数,%) 财新中国PMI PMI 60 50 40 30 20 10 0 图 2 (PMI 新订单与新出口订单,%) PMI:新订单 60 PMI:新出口订单 50 40 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 图 3 (全社会用电量,%) 图 4 (30 大中城市商品房成交面积,万平方米,%) 全社会用电量:累计同比 全社会用电量:当月同比 10 0 -10 30大中城市:商品房成交面积:月 3,000 50 2,000 0 1,000 -50 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-03 2019-12 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-03 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-04 2018-02 资料来源:中国电力企业联合会、东海证券研究所 -100 2018-09 0 -20 2018-06 20 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-03 2018-05 30 资料来源:Wind、东海证券研究所 5 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 5 (城镇新增就业人数,万人,%) 城镇新增就业人数:累计值 1,500 20 城镇新增就业人数:累计值:同比 1,000 0 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 -40 2018-09 0 2018-07 -20 2018-05 500 资料来源: 人力资源和社会保障部、东海证券研究所 1.1.1.工业 2020 年 3 月,规模以上工业增加值当月同比减少 1.10%,较前值上升 24.8 个百分点 2020 年 3 月,粗钢产量同比下降 1.70%,水泥产量同比下降 18.30%,汽车产量同比 下降 43.00%,集成电路产量同比增长 20.00%,智能手机产量同比下降 0.70%。 40.0 工业增加值:环比:季调 0 2020-01 2020-03 2020-03 0 2020-01 20 工业增加值:集体企业:当月同比 工业增加值:股份制企业:当月同比 工业增加值:外商及港澳台投资企业:当月同比 工业增加值:国有及国有控股企业:当月同比 50 2019-11 图 9 (主要工业品产量增速,%) 2019-11 图 8 (分行业工业增加值增速,%) 2019-09 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2019-09 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2019-07 2018-03 -50 2020-02 2019-09 2019-04 2018-11 2018-06 2018-01 2017-08 2017-03 -40.0 2016-10 -40 2016-05 -20.0 2015-12 -20 2019-05 0.0 2019-03 0 2019-01 20.0 2018-11 20 工业增加值:集体企业:当月同比 工业增加值:股份制企业:当月同比 工业增加值:外商及港澳台投资企业:当月同 比 工业增加值:国有及国有控股企业:当 月同比 工业增加值:私营企业:当月同比 50 2018-09 工业增加值:当月同比 2018-05 40 图 7 (不同类型企业工业增加值增速,%) 2018-07 图 6 (工业增加值同比和环比增速,%) 工业增加值:采矿业:当月同比 工业增加值:制造业:当月同比 10 0 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 -10 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 -50 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 6 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 10 图 11 (工业企业利润总额与主营业务收入增速,%) 50 (工业企业产成品存货增速,%) 15 工业企业:利润总额:累计同比 工业企业:主营业务收入:累计同比 工业企业:产成品存货:累计同比 10 0 5 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-02 2018-04 0 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-04 2018-02 -50 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 1.1.2.投资 2020 年 3 月,固定资产投资完成额累计同比减少 16.10%。分项来看,基建投资减少 19.70%,制造业投资减少 25.20%,采矿业投资减少 3.80%,电力、热力、燃气及水生产 和供应业累计同比增长 2.00%。 2020 年 3 月,民间固定资产投资完成额累计同比减少 18.80%,较前值上升 7.6 个百 分点,累计比重 56.81%。 图 13 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN -40 0 2018-02 (30.0) 2017-12 (30) 5 2017-10 (20.0) -20 2017-08 (20) 15 10 2017-06 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 (10.0) 固定资产投资完成额:中央项目:累计同比 0 0.0 2019-03 0 (10) 20 10.0 2017-04 固定资产投资完成额:累计同比 10 (中央项目和地方项目同比增速,%) 2017-02 (固定资产投资同比和环比增速,%) 2016-12 图 12 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 7 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 15 (分行业固定资产投资增速,%) (民间固定资产投资完成额同比变化,%) 民间固定资产投资完成额:累计比重 2020-03 65 2019-11 2019-07 2019-03 2018-11 2018-07 2018-03 2017-11 2016-11 2016-07 2017-07 基建不含电力:累计同比 月 % 采矿业:累计同比 月 % 制造业:累计同比 月 % 电力、热力、燃气及水生产和供应:累计同比 月 % 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 2017-03 图 14 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 20 民间固定资产投资完成额:累计同比 60 0 55 (20) 50 (40) 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 1.1.3.房地产 2020 年 3 月,房地产开发投资完成额累计同比下降 7.70%,较前值回升 8.6 个百分 点,商品房销售面积累计同比下降 26.3%,较前值回升 13.6 个百分点。商品房待售面积 累计同比增长 2.10%,较前值上升 0.7 个百分点,房屋新开工面积累计同比下降 27.20%, 较前值 上升 17.7 个百分点。土地购置面积累计同比下降 22.60%,较前值上升 6.7 个百分 点。 图 16 图 17 (房地产投资及销售增速,%) (房地产待售、新开工及土地购置面积增速,%) 50.00 商品房销售面积:累计同比 30.00 商品房待售面积:累计同比 40.00 房地产开发投资完成额:累计同比 20.00 房屋新开工面积:累计同比 10.00 本年购置土地面积:累计同比 30.00 20.00 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2020-02 2019-10 2019-06 2019-02 2018-10 2018-06 2018-02 2017-10 2017-06 2017-02 2016-10 2016-02 2020-02 2019-10 2019-06 2019-02 2018-10 2018-06 2018-02 2017-10 2017-06 2017-02 -20.00 2016-10 -10.00 2016-06 -10.00 2016-02 0.00 2016-06 0.00 10.00 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 1.1.4.消费 2020 年 3 月,社会消费品零售总额同比下降 15.8%,较前值上升 4.7 个百分点,实 际增速下降 18.10%,较上期上升 5.60%。限额以上企业消费品零售总额同比下降 15.00%。 其中,商品零售下降 12.90%,餐饮收入下降 46.70%。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 8 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 限额以上企业消费品零售总额:当月… 限额以上企业消费品零售总额:当月… 社会消费品零售总额:当月同比 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 图 20 图 21 20 2020-03 2020-01 2019-11 -5.0 (分类别商品零售增速,%) 30 限额以上企业商品零售总额: … 0.0 -10.0 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 (商品零售和餐饮收入同比增速,%) 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2018-09 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 5 10.0 5.0 2018-07 7 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 2018-05 社会消费品零售总额:实际当月同比 9 2019-01 11 (限额以上零售总额同比增速,%) 2018-11 图 19 (社会消费品零售总额名义和实际增速,%) 2018-03 图 18 零售额:饮料类:当月同比 零售额:汽车类:当月同比 零售额:建筑及装潢材料类:当月同比 零售额:家用电器和音像器材类:当月同比 0 -20 -40 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 -20 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 -60 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 1.1.5.外贸 2020 年 3 月,进出口金额同比下降 4.00%。其中,出口同比下降 6.60%,较前值回 升 10.5 个百分点,进口同比下降 1.00%,较前值上升 2.9 个百分点。贸易差额 199.33 亿 美元,较前值上升 268.09 亿美元。 出口金额分国别来看,对美国出口同比减少 20.78%,对日本同比减少 1.40%,对欧 盟同比减少 24.25%,对东盟同比增长 7.72%,海外出口增速普遍下降。 进口数量上,原油同比上升 4.47%,较前值增长 0.59 个百分点,铁矿砂及其精矿同 比下降 0.59%,较前值下降 17.5 个百分点,未锻造的铜及铜材同比上升 13.31%,较前值 下降 9.95 个百分点,汽车和汽车底盘同比下降 25.16%,较前值下降 37.58 个百分点。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 9 市 场 有 风 险 ,投资 需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 23 (进出口总金额与贸易差额,亿美元,%) 40 进出口金额:当月同比 60 出口金额:当月同比 40 20 200 0 0 资料来源:海关总署、东海证券研究所 资料来源:海关总署、东海证券研究所 图 24 图 25 (分贸易方式出口增速,%) 月同比 出口金额:进料加工贸 50 -50 -50 2020-02 欧盟:出口金额:当月值:同比 100 50 2019-12 日本:出口金额:当月值:同比 150 0 2019-10 美国:出口金额:当月值:同比 200 易:当月同比 2019-08 (中国对美国、日本和欧盟出口增速,%) 出口金额:一般贸易:当 100 2019-06 2019-04 2019-02 2018-02 -40 2020-02 2019-11 2019-08 2019-05 2019-02 2018-11 2018-08 2018-05 -20 2018-02 -200 -20 2018-12 0 进口金额:当月同比 20 2018-10 400 2018-08 贸易差额:当月值 2018-06 600 (出口和进口金额同比增速,%) 2018-04 东南亚国家联盟:出口金额:当月值:同比 2019-08 (部分产品进口数量增速,%) 进口数量:原油:当月值:同比 200 中国香港:进口金额:当月值:同比 100 2020-02 中国香港:出口金额:当月值:同比 2020-02 200 2019-12 图 27 (对香港出口增速,%) 2019-12 图 26 2019-10 资料来源:海关总署、东海证券研究所 2019-10 资料来源:海关总署、东海证券研究所 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-04 2018-02 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-04 2018-02 0 进口数量:铁矿砂及其精矿:当月值:同比 100 进口数量:未锻造的铜及铜材:当月值:同比 资料来源:海关总署、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2019-08 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-02 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 -100 2018-04 -100 2018-02 0 2018-04 进口数量:汽车和汽车底盘:当月值:同比 0 2019-06 图 22 资料来源:海关总署、东海证券研究所 10 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 29 100 0 -100 资料来源:海关总署、东海证券研究所 2020-03 0 2019-12 -50 2019-09 50 2020-03 2019-12 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-09 2018-06 2018-03 0 50 2019-06 50 100 150 2019-03 100 非金融类对外直接投资:当月值 200 2018-12 150 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2018-09 实际使用外资金额:外商直接投资:当… 200 (当月非金融类对外直接投资,亿美元, %) 2018-06 (当月实际使用外资金额,亿美元,%) 2018-03 图 28 资料来源:海关总署、东海证券研究所 1.2.通货膨胀 1.2.1.CPI 2020 年 3 月,CPI 同比上涨 4.30%,较前值下降 0.9%。其中,食品同比上涨 18.30%, 非食品上涨 0.70%,不包括食品和能源的 CPI 上涨 1.20%。 鲜菜当月同比下降 0.10%,较上月下降 11 个百分点,环比下降 12.20%,较上月下降 21.7 个百分点,猪肉同比上升 116.40%,较上月下降 18.8 个百分点,环比下降 6.90%, 较上个月下降 16.2 个百分点。 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 -2.00 2018-09 0.00 2018-07 2.00 2018-05 25 20 15 10 5 0 4.00 2019-05 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 CPI:环比 2019-03 CPI:当月同比 (食品和非食品同比增速,%) 2019-01 6.00 图 31 2018-11 (CPI 同比和环比增速,%) 2018-03 图 30 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 11 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 32 (CPI 分项环比增速,%) 图 33 0.20 1.00 0.00 -0.10 -0.30 -0.10 -1.00 生猪存栏:能繁母猪 6,000 生猪存栏 5,000 20,000 4,000 10,000 -2.50 -2.70 40,000 30,000 -0.10 -2.00 -3.00 (生猪存栏数,万头) 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2020-03 2019-12 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-09 2018-06 3,000 2018-03 0 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 1.2.2.PPI 2020 年 3 月,PPI 同比下降 1.50%,较上月下降 1.1 个百分点,环比减少 1.00%,较 上月减少 0.5 个百分点。其中,生产资料 PPI 同比下降 2.40%,生活资料同比上升 1.20%。 2020 年 3 月,NYMEX 轻质原油月平均价格 30.84 美元/桶,环比下降 19.82 美元/桶。 中国钢铁业协会钢材综合价格指数 99.52,环比下降 2.17%。中国水泥网水泥价格指数为 152.28,环比下降 7.82%。上期有色金属指数 2528.49,环比下降 218.47%。 (PPI 同比和环比增速,%) 6 PPI:全部工业品:当月同比 图 35 8.00 PPI:全部工业品:环比 (生产资料和生活资料价格同比增速,%) PPI:生产资料:当月同比 2.00 PPI:生活资料:当月同比 6.00 4 1.50 4.00 2 2.00 1.00 0.00 0 0.50 -2.00 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-03 2019-12 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-09 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 0.00 2018-03 -4.00 -2 2018-06 图 34 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 12 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 (PPI 分项环比增速,%) 图 37 (期货收盘价活跃合约:NYME X 轻质原油,美元/桶) 80 PPI:生活资料:耐用消费品… 期货收盘价(活跃合约):NYMEX轻质原… 60 PPI:生活资料:一般日用品… 40 PPI:生活资料:衣着类:环比 PPI:生活资料:食品类:环比 20 PPI:生产资料:加工工业:环比 150 2019-11 2019-09 2019-07 (全国水泥价格走势) 200 钢材综合价格指数:月均 2020-03 图 39 (钢材综合价格指数) 2020-03 图 38 2020-01 资料来源:NYMEX、东海证券研究所 2020-01 资料来源:国家统计局、东海证券研究所 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 -4.00-3.00-2.00-1.00 0.00 2018-05 2018-03 PPI:生产资料:采掘工业:环比 2018-07 0 PPI:生产资料:原材料工业:… 2018-09 图 36 水泥价格指数:全国:月 150 100 100 50 50 图 40 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 资料来源:中国钢铁工业协会、东海证券研究所 2018-05 0 0 资料来源:中国水泥网、东海证券研究所 (上期有色金属指数) 4,000 上期有色金属指数:月均 3,000 2,000 1,000 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 0 资料来源:上海期货交易所、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 13 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 1.3.资金面 1.3.1.货币 2020 年 3 月,M2 同比增速 10.10%,较上月上升 1.3 个百分点, M1 同比增速 5.00%。 当月新增人民币存款 41600 亿元,环比增加 31400 亿元,同比增加 24400 亿元。各 项存款余额 200.99 万亿元,同比增长 9.30%。分部门来看,居民户新增人民币存款 23500 亿元,非金融性公司 31860 亿元,财政存款-7354 亿元,非银行业金融机构-14338 亿元。 当月新增人民币贷款 28500 亿元,环比增加 19443 亿元,同比增加 11600 亿元。各 项贷款余额 160.21 万亿元,同比增长 12.70%。新增中长期人民币贷款 14381 亿元,其中, 居民户 4738 亿元,非金融性公司 9643 亿元。 社会融资规模当月新增 51492 亿元,环比增加 42914 亿元,同比增加 21889.66 亿元。 社会融资规模存量累计 262.24 万亿元,累计同比增长 11.50%。 其中,新增人民币贷款 30375 亿元,同比增加 10790.60 亿元;新增外币贷款折合人 民币 1145 亿元,同比增加 1142.48 亿元;新增委托贷款-588 亿元,同比增长 482.25 亿元; 新增信托贷款-21 亿元,同比减少 549.25 亿元;新增未贴现的银行承兑汇票 2818 亿元, 同比增加 1452.61 亿元;新增企业债券融资 9819 亿元,同比增加 6272.78 亿元;新增非 金融企业境内股票融资 198 亿元,同比增加 75.70 亿元。 图 41 (M1 和 M2 同比增速,%) 12 M2:同比 图 42 (M2 和各项贷款余额同比增速,%) 15 M1:同比 M2:同比 10 8 金融机构:各项贷款余额:同比 10 6 5 4 2 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 2018-05 0 0 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 14 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 44 (新增存款和各存款余额增速,亿元,%) 50,000 金融机构:新增人民币存款:当月值 10 40,000 金融机构:各项存款余额:同比 8 金融机构:新增人民币存款:居民户:当月值 金融机构:新增人民币存款:非金融性公司:企业:当月值 金融机构:新增人民币存款:财政存款:当月值 金融机构:新增人民币存款:非银行业金融机构 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 图 45 图 46 20,000 13 12 10,000 12 0 2018-03 图 48 (社会融资规模,亿元,%) 金融机构:新增人民币贷款:居民户:中长期:当月值 60,000 社会融资规模:当月值 金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:中长期:当月 40,000 值 30,000 100 社会融资规模:当月值:同比 50,000 50 20,000 5,000 0 10,000 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-03 2019-12 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-09 -50 2018-06 0 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 0 2018-03 10,000 2020-03 0 图 47 15,000 2020-01 500 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 20,000 2019-11 2,000 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 (新增人民币贷款,亿元) 2019-09 1,000 2020-03 2019-12 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-09 2018-06 1,500 4,000 11 2018-03 0 2,000 6,000 2020-03 13 2019-12 14 2019-09 金融机构:各项贷款余额:同比 2019-06 30,000 金融机构:新增人民币贷款:居民户:中长期:2,500 … 30大中城市:商品房成交面积:月 8,000 2019-03 14 2018-12 金融机构:新增人民币贷款:当月值 2018-09 40,000 (新增居民中长贷与商品房成交面积,亿元,万平米) 2018-06 (新增贷款及各项贷款余额同比,亿元,%) 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 -50,000 2018-03 2019-03 50,000 0 2020-03 0 2019-12 0 2019-09 2 2019-06 10,000 2018-12 4 2018-09 20,000 2018-06 6 2018-03 30,000 (居民、企业和财政存款变化,亿元) 2018-05 图 43 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 15 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 49 (社会融资规模分项,亿元) 55,000 社会融资规模:非金融企业境内股票融资:当 月值 社会融资规模:企业债券融资:当月值 45,000 社会融资规模:新增未贴现银行承兑汇票:当 月值 社会融资规模:新增信托贷款:当月值 35,000 社会融资规模:新增委托贷款:当月值 25,000 15,000 5,000 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 -5,000 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 图 50 (社会融资规模存量占比,%) 80 60 社会融资规模存量占比(%) 40 20 0 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 1.3.2.利率 截至 2020 年 4 月 23 日,银行间质押式回购加权利率 1 天期和 7 天期分别为 0.9567% 和 1.4501%,分别比上月同期上升 5.12 个百分点和下降 16.85 个百分点。中债国债到期 收益率 10 年期和 1 年期为 2.5227%和 1.1228%,分别比上月同期下降 10.88 个基点和 72.54 个基点。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 16 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 (中债国债到期收益率,%) 3.00 中债国债到期收益率:1年:月均 2018-10 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 资料来源:Wind、东海证券研究所 4.00 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 3.90 2020-02 4.10 2019-10 4.20 2019-02 4.30 资料来源:全国银行间同业拆借中心、东海证券研究所 人民币:温州民间借贷综合利率 17.00 16.50 16.00 15.50 15.00 14.50 14.00 2019-08 贷款基础利率(LPR):1年:… 2018-10 4.40 (温州民间借贷综合利率,%) 2019-06 图 56 (贷款基础利率,%) 2019-04 资料来源:互联网、东海证券研究所 2018-12 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 0.00 2020-02 1.00 2019-12 2.00 2019-10 3.00 2019-08 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2019-06 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1周:月… 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月:… 票据直贴利率(月息):6个月:长三角:月均 4.00 图 55 (理财产品预期年收益率,%) 2019-04 图 54 2019-02 (票据直贴利率,‰) 5.00 2019-10 资料来源:中国债券信息网、东海证券研究所 2018-12 资料来源:中国货币网、东海证券研究所 图 53 2018-10 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 0.00 2019-06 0.00 2019-04 1.00 2019-02 1.00 2018-12 2.00 2018-10 2.00 2019-12 银行间质押式回购加权利率:7天:月均 2019-08 3.00 2019-06 中债国债到期收益率:10年:月均 2019-04 4.00 2019-02 银行间质押式回购加权利率:1天:月均 2018-12 4.00 2020-02 图 52 (银行间质押式回购加权利率,%) 2019-12 图 51 资料来源:中国人民银行温州市中心支行、东海证券研究所 1.3.3.汇率 截至 2020 年 4 月 23 日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为 7.0887、7.0791 , 分别比上月同期下降 0.0053 和 0.0396、;离岸汇率 USDCNH 为 7.0942,比上月同期下降 0.0256。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 17 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 57 图 58 (人民币汇率中间价和即期汇率) 7.5000 中间价:美元兑人民币 即期汇率:美元兑人民币 7.2 (人民币平均汇率及期末汇率) 平均汇率:美元兑人民币 期末汇率:美元兑人民币 7.0 7.0000 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 资料来源:中国人民银行、东海证券研究所 图 59 图 60 130 (人民币实际有效汇率指数及名义有效汇率指数) 人民币:实际有效汇率指数 人民币:名义有效汇率指数 125 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-09 2020-04-25 2020-03-25 2020-02-25 2020-01-25 2019-12-25 2019-11-25 2019-10-25 2019-09-25 2019-08-25 2019-07-25 2019-06-25 2019-05-25 6.4 2019-04-25 6.0000 2019-03-25 6.6 2019-02-25 6.5000 2018-11 6.8 (美元指数) 100 美元指数:月均 95 120 115 90 110 105 资料来源:国际清算银行、东海证券研究所 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 85 资料来源:倚天财经、东海证券研究所 2.海外宏观经济 2.1.美国 2020 年 3 月,美国制造业 PMI为 49.10,较上月下降 1 个百分点。 CPI同比增长 1.50%, 核心 CPI 同比增长 2.10%。PPI 季调同比增长 0.70%,较上月减少 0.6 个百分点。非农就 业人数总计(季调)减少 701.00 千人,失业率 4.40%,较上月上升 0.9 个百分点。 截至 2020 年 4 月 23 日,美国国债收益率 10 年期为-0.44%,比上月同期下降 40 个 基点;国债收益率 1 年期为 0.61%,比上月同期下降 15 个基点。2020 年 4 月,全美住宅 建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数为 30.00,较上期下降 42.00。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 18 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 61 图 62 (美国 PMI) 80 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 60 美国:ISM:非制造业PMI 40 (工业部门产能利用率及工业总体产出指数,%) 85 美国:全部工业部门产能利用率 10 80 美国:工业总体产出指数:同比:季调 5 资料来源:根据新闻整理、东海证券研究所 资料来源:美联储、东海证券研究所 图 63 图 64 3 1.50 2 1.00 -600 1 0.50 -800 0 2020-03 2020-03 2019-12 2020-03 图 66 (美国 PPI,%) 2020-02 图 65 2020-02 资料来源:美国劳工部、东海证券研究所 2020-01 资料来源:美国劳工部、东海证券研究所 2020-01 2019-11 2019-10 0.00 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 -400 2019-03 -200 2019-12 2.00 2019-09 0 美国:核心CPI:当月同比 2.50 2019-08 4 美国:CPI:当月同比 2019-07 200 3.00 2019-06 5 2019-05 美国:新增非农就业人数:季… 美国:新增非农就业人数:总… 400 (美国 CPI,%) 2019-04 (新增非农就业人数及失业率,左:千人;右:%) 2019-09 2019-06 2019-03 2018-12 2018-09 2018-06 2018-03 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-05 2019-07 -10 2019-03 65 2019-01 0 2018-11 -5 2018-09 70 2018-07 20 2018-05 0 2018-03 75 (美国国债收益率,%) 3.0 美国:PPI:最终需求:同比:季调 3.00 美国:国债收益率:10年:月均 2.0 美国:PPI:最终需求:环比:季调 2.50 美国:国债收益率:1年:月均 2.00 1.0 1.50 1.00 0.0 0.50 资料来源:美国劳工部、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2019-12 2019-11 2019-10 2019-09 2019-08 2019-07 2019-06 2019-05 2019-04 2019-03 2020-03 2020-02 2020-01 2019-12 2019-11 2019-10 2019-09 2019-08 2019-07 2019-06 2019-05 2019-04 0.00 2019-03 -1.0 资料来源:美联储、东海证券研究所 19 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 67 (全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数) 80 美国:全美住宅建筑商协会(NAHB)/… 70 60 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 50 资料来源:美国房屋建筑商协会、东海证券研究所 2.2.欧洲 2020 年 4 月,欧元区制造业 PMI 33.60,较上月下降 10.9%;2020 年 3 月,HICP 和核心 HICP 当月同比分别为 0.70%和 1.00%,分别较上月下降 0.5 个百分点和 0.2 个百 分点。截至 2020 年 4 月 25 日,欧元区公债收益率 10 年期和 1 年期分别为-0.3358%、 -0.6235%。4 月 23 日,欧元兑美元汇率为 1.0772,欧元兑人民币汇率为 7.6259。2020 年 2 月,欧元区失业率(季调)为 7.30%,较前期下降 0.1%。 图 69 (欧元区 PMI) 60 欧元区:制造业PMI 欧元区:服务业PMI (欧元区工业生产指数) 4.0 欧元区19国:工业生产指… 2.0 55 0.0 50 -2.0 45 -4.0 资料来源:根据新闻整理、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 -6.0 2018-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 40 2018-03 图 68 资料来源:欧盟统计局、东海证券研究所 20 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 71 (欧元区失业率,%) (欧元区 CPI,%) 9.00 欧元区:失业率:季调 8.00 欧元区:HICP(调和CPI):当月同比 欧元区:核心HICP(核心CPI):当月同比 2.5 2.0 7.00 1.5 1.0 6.00 0.5 资料来源:欧盟统计局、东海证券研究所 资料来源:欧盟统计局、东海证券研究所 图 72 图 73 欧元区:公债收益率:10年 欧元区:公债收益率:1年 欧元兑人民币 8.5 0.5 欧元兑美元 8.0 0.0 7.5 -0.5 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 2020-02-20 2019-11-20 2019-08-20 2019-05-20 2019-02-20 2018-11-20 2018-02-20 2020-02-26 2019-11-26 2019-08-26 2019-05-26 2019-02-26 2018-11-26 2018-08-26 2018-05-26 2018-02-26 2017-11-26 2017-08-26 2017-05-26 2017-02-26 资料来源:欧洲央行、东海证券研究所 2018-08-20 7.0 -1.0 2020-01 2019-09 2019-05 (欧元兑人民币,欧元兑美元) 2018-05-20 1.0 (欧元区公债收益率,%) 2019-01 2018-09 2018-05 2018-01 2017-09 2017-05 2016-09 2016-01 2016-05 0.0 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 2018-04 2018-02 5.00 2017-01 图 70 资料来源:欧洲央行、东海证券研究所 2.3.日本 2020 年 3 月,日本制造业 PMI 和服务业 PMI 分别为 44.8 和 33.8,较上月分别下降 3.0 和 13;美元兑日元汇率为 108.42。截至 2020 年 4 月 23 日,国债收益率 10 年期和 1 年期分别为-0.006%和-0.161%。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 21 市 场 有 风 险,投资需谨慎 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 资料来源:日本央行、东海证券研究所 图 78 图 79 1.0 0.0 -1.0 -2.0 22 2020-02-27 资料来源:日本总务省统计局、东海证券研究所 2019-11-27 0.0 日本:国债利率:10年 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 图 77 2019-08-27 日本:生产者价格指数:环比 2019-05 图 76 2019-05-27 0.2 2019-03 资料来源:日本央行、东海证券研究所 2019-02-27 日本:生产者价格指数:同比 日本:CPI:当月同比 2018-11-27 资料来源:日本财务省、东海证券研究所 (日本生产者价格指数) 2018-08-27 -50,000 2019-01 0.5 2018-05-27 0 2018-11 1.0 2018-02-27 50,000 2018-09 1.5 2020-02 2019-12 2019-10 2019-08 2019-06 2019-04 2019-02 2018-12 2018-10 2018-08 2018-06 5 2017-11-27 日本:差额:资本和金融项目:资本项目 日本:差额:资本和金融项目:金融项目 2018-07 资料来源:根据新闻整理、东海证券研究所 (日本各项贸易差额,亿日元) -10 2017-08-27 0 2018-04 40 2018-05 日本:服务业PMI 2018-02 图 75 2017-05-27 2020-02 2019-11 2019-08 2019-05 20 2018-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-02 2018-11 2018-08 2018-05 2018-02 2017-11 (日本 PMI) 2017-02-27 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2017-08 日本:制造业PMI 2019-07 2019-05 2019-03 2.0 2019-01 3.0 2018-11 4.0 2018-09 100,000 2018-05 2017-05 60 2018-07 2018-03 2017-02 图 74 2018-05 2018-03 [table_page] 宏观数据月刊 (日本工业生产指数,%) 日本:工业生产指数:采矿业和制造… 0 -5 (日本 CPI,%) 日本:核心CPI:当月同比 0.0 (日本国债利率,%) 日本:国债利率:1年 -0.2 -0.4 资料来源:日本财务省、东海证券研究所 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 图 81 日本:外汇汇率:东京市场:美元兑日元:日本标准时间… 日本:外汇汇率:东京市场:美元兑日元:日本标准时间 120 115 110 105 100 95 资料来源:日本央行、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2020-02-20 2019-11-20 2019-08-20 2019-05-20 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 100 2019-02-20 105 中间价:100日元兑人民币 2018-11-20 110 7 6.5 6 5.5 5 9:00的即期汇率 2018-08-20 115 (外汇汇率及中间价) 2018-05-20 (外汇汇率) 2018-02-20 图 80 资料来源:日本央行、东海证券研究所 23 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 3.财经日历(5 月份) 3.1.中国财经日历 北京时间 事件 上期值 2020-05-04 4 月财新制造业 PMI 2020-05-06 4 月财新服务业 PMI:经营活动指数 2020-05-07 4 月贸易差额(亿美元) 2020-05-07 4 月官方储备资产(亿美元) 2020-05-07 4 月黄金储备(万盎司) 6264 2020-05-07 4 月外汇储备(亿美元) 30606.33 2020-05-08 第一季度经常账户差额:当季值:初步数(亿美元) 401 2020-05-12 4 月 CPI:同比(%) 4.3 2020-05-12 4 月 PPI:同比(%) -1.5 2020-05-13 4 月 M0:同比(%) 10.8 2020-05-13 4 月 M1:同比(%) 5 2020-05-13 4 月 M2:同比(%) 10.1 2020-05-13 4 月国内信贷(亿元) 2020-05-13 4 月社会融资规模:当月值(亿元) 51627 2020-05-13 4 月新增人民币贷款(亿元) 28500 2020-05-14 4 月全社会用电量:累计同比(%) -6.53 2020-05-15 4 月工业增加值:当月同比(%) -1.1 2020-05-15 4 月固定资产投资:累计同比(%) -16.1 2020-05-15 4 月社会消费品零售总额:当月同比(%) -15.8 2020-05-27 4 月工业企业利润:累计同比(%) -36.7 2020-05-29 4 月服务贸易差额:当月值(亿美元) 2020-05-31 5 月官方非制造业 PMI:商务活动 2020-05-31 5 月官方制造业 PMI 50.1 43 199.33 31802.74 2288671.88 -104.032993 52.3 52 数据来源:Wind 资讯、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 24 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 3.2.美国财经日历 北京时间 事件 上期值 2020-05-01 4 月制造业 PMI 2020-05-04 3 月耐用品:新增订单(百万美元) 242312 2020-05-04 3 月耐用品:新增订单:季调:环比 1.06 2020-05-04 3 月全部制造业:新增订单(百万美元) 2020-05-05 4 月非制造业 PMI 2020-05-06 4 月 ADP 就业人数:环比:季调(%) 2020-05-07 5 月 02 日当周初次申请失业金人数:季调(人) 2020-05-08 4 月失业率:季调(%) 2020-05-08 4 月新增非农就业人数:季调(千人) -701 2020-05-12 4 月 CPI:季调:环比 -0.4 2020-05-12 4 月 CPI:同比(%) 1.5 2020-05-12 4 月核心 CPI:季调:环比 -0.1 2020-05-12 4 月核心 CPI:同比(%) 2.1 2020-05-13 4 月 PPI:最终需求:环比:季调(%) -0.2 2020-05-13 4 月 PPI:最终需求:剔除食品和能源:环比:季调 0.2 2020-05-13 4 月 PPI:最终需求:剔除食品和能源:同比:季调 1.4 2020-05-13 4 月 PPI:最终需求:同比:季调(%) 0.7 2020-05-13 4 月核心 PPI:环比:季调(%) 0.2 2020-05-13 4 月核心 PPI:同比:季调(%) 0.6 2020-05-14 5 月 09 日当周初次申请失业金人数:季调(人) 2020-05-15 4 月核心零售总额:季调:环比(%) -0.4 2020-05-15 4 月零售和食品服务销售:同比:季调(%) -6.17 2020-05-15 4 月零售总额:季调:环比(%) -6.19 2020-05-19 4 月新屋开工:私人住宅(千套) 100.1 2020-05-21 5 月 16 日当周初次申请失业金人数:季调(人) 2020-05-26 4 月新房销售(千套) 2020-05-28 5 月 23 日当周初次申请失业金人数:季调(人) 2020-05-28 第一季度 GDP(预估):环比折年率(%) 2020-05-29 4 月人均可支配收入:折年数:季调(美元) 2020-05-29 4 月个人消费支出:季调(十亿美元) 14908.8 2020-05-29 4 月核心 PCE 物价指数:同比(%) 1.82 49.1 476165 52.5 -0.020541 4427000 4.4 4427000 4427000 61 4427000 2.1 51145 数据来源:Wind 资讯、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 25 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 3.3.欧元区财经日历 北京时间 事件 上期值 2020-05-01 4 月制造业 PMI 47.8 2020-05-04 4 月制造业 PMI 43.2 2020-05-04 4 月制造业 PMI 40.3 2020-05-04 4 月制造业 PMI 45.4 2020-05-04 4 月欧元区:制造业 PMI 44.5 2020-05-05 3 月欧盟:PPI:同比(%) 2020-05-12 第一季度 GDP(初值):同比:季调(%) 1.06 2020-05-14 4 月 CPI:环比(%) 0.1 2020-05-14 4 月 CPI:同比(%) 1.4 2020-05-15 第一季度 GDP:环比:季调(%) --- 2020-05-15 第一季度 GDP:同比(%) 0.3 2020-05-15 第一季度 GDP:同比:季调(%) 0.5 2020-05-15 第一季度 GDP 总量:季调(百万欧元) 869130 2020-05-15 第一季度 GDP(初值):同比:季调(%) 0.9 2020-05-19 5 月 ZEW 经济景气指数 28.2 2020-05-19 5 月 ZEW 经济现状指数 -91.5 2020-05-19 3 月欧元区:营建产出:环比(%) -1.5 2020-05-19 5 月欧元区:ZEW 经济景气指数 25.2 2020-05-20 4 月 PPI:环比(%) -0.8 2020-05-20 4 月 PPI:同比(%) -0.8 2020-05-20 4 月 CPI:环比(%) --- 2020-05-20 4 月核心 CPI:环比(%) 0.18 2020-05-20 4 月欧盟:CPI:同比(%) 1.2 2020-05-20 4 月欧元区:CPI:环比(%) 0.5 2020-05-20 4 月欧元区:CPI:同比(%) 0.7 2020-05-22 5 月制造业 PMI(初值) 31.5 2020-05-22 5 月制造业 PMI(初值) 34.4 2020-05-22 5 月欧元区:制造业 PMI(初值) 33.6 2020-05-25 5 月 IFO 景气指数:季调(2015 年=100) 74.3 -1 数据来源:Wind 资讯、东海证券研究所 [table_userdescription] 胡少华,胡少华:博士,正高级研究员,东海证券研究所宏观策略分析师,2014年开始从事证券研究,曾从事期货研究3年, 有多年企业和政府工作经验。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 26 市 场 有 风 险,投资需谨慎 [table_page] 宏观数据月刊 [table_userdescription] 分析师简介: 胡少华:博士,正高级研究员,东海证券研究所宏观分析师,2014年开始从事证券研究,曾从事期货研究3年,有多年企业 和政府工作经验。 附注: 一、市场指数评级 看多——未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平——未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间 看空——未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 二、行业指数评级 超配——未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配——未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 低配——未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 三、公司股票评级 买入——未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持——未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性——未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持——未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出——未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15% 四、风险提示 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证,建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 五、免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料,但对这些信息的真实性、准确性和 完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海证券股份有限公司,或 任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时 间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文 章。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些 公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的 信息。 分析师承诺“本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系”。本报告仅供“东海证券股份有限公司”客 户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复 制、刊登、发表或者引用。 六、资格说明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社 会监督并提醒广大投资者,参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。 上海 东海证券研究所 北京 东海证券研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 地址:北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 网址:Http://www.longone.com.cn 网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(8621)20333619 电话:(8610)66216231 传真:(8621)50585608 传真:(8610)59707100 邮编:200215 邮编:100089
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东海证券 - 宏观数据月刊2020年4月刊
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