招商期货-媒体采访提纲:美国通胀数据“爆表”,市场静待美联储会议

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作者: 徐世伟
发布机构: 招商期货
发布日期: 2021-06-11
期货研究报告 | 商品研究 美国通胀数据“爆表”,市场静待美联储会议 媒体采访 媒体采访提纲 2021 年 6 月 11 日 ❑ 问题: 1、美国通胀“爆表”,5 月 CPI 创 08 年来最高,核心 CPI 创 1992 年来新高。 不过,全球金融市场并未掀起多大风浪,这是为何? 2、端午节后,美联储将公布 6 月利率决议,您认为美联储是否会释放缩减 QE 信号?对市场有何影响? 3、目前,一面是持续加速的通胀,一面是美联储紧缩步步逼近,您认为未来 贵金属未来将怎么走? ❑ 回答: 问题 1:此前市场对于 CPI 创新高早有预期,同时美联储也一再强调此次通胀 徐世伟 021-61659372 0755-23905171 F0307617 Z0001836 走高是暂时的(transitory)。从通胀的数据看,去年因疫情影响导致了基数较低; 而从细分数据看,推动通胀走高的因素主要是二手车、交通服务以及房租这三 个细分项。二手车走高主要是因为芯片短缺导致的新车供应不足,二手车需求 暴增;交通服务走高是因为去年疫情影响了全美的交通出行,使得基数过低; 而房租涨幅相对温和,但因为在 CPI 权重过高(30%),使得对整个 CPI 影响 xushiwei@cmschina.com.cn 较大。因此市场对于这份数据相对保持理性,不相信美联储会意外采取加息等 收紧政策。 问题 2:美联储 6 月议息会议大概率将释放收紧的信号,可能的方式是公开讨 论何时采取扭转操作,通过这一方式提前向市场沟通。这一信号影响相对有限, 因为大概率美联储还是会进一步关注就业数据等指标再采取行动。 问题 3:我认为贵金属短期还是有炒作机会,尤其是在目前市场普遍对于经济 复苏处于相对悲观的背景下。连续两个月的非农数据始终低于预期,令经济复 苏蒙上阴影。但是后面非农数据大概率回归正常,令央行货币政策逐步正常化, 因此贵金属难有持续靓丽表现。 敬请阅读末页的重要说明 期货研究 研究员简介 徐世伟:招商期货研究所金融衍生品高级研究员,金融风险管理师(FRM) ,中金所、 上期所(期权)优秀讲师,有 6 年以上期货及衍生品投资研究经历,擅长衍生品研究 与结构型产品设计,连续三届获中金所期权与期货论文大赛二等奖、优胜奖,并曾长 期借调中金所期权组参与股指期权合约设计工作。目前从事大类资产配置及其衍生品 投资策略研究。期货从业资格(证书编号:F0307617)及投资咨询资格(证书编号: Z0001836) 。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施,本报告发 布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为 C3 及 C3 以上类别的 投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件,请取消订阅、接收或使用本研报 中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征,根据自身的风险承受能 力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息,但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何 保证。本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建 议,招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投 资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素, 亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外,招商期 货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有,未经招商期货事先书面许可,任何机构和个人均不 得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 敬请阅读末页的重要说明 Page 2
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