华创证券-每周经济观察第47期:土地成交回落,蔬菜价格上行

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作者: 张瑜
发布机构: 华创证券
发布日期: 2019-12-23
宏观研究 每周经济观察 证券研究报告 2019 年 12 月 22 日 【每周经济观察】 土地成交回落,蔬菜价格上行——每周经济观 察第 47 期 每周经济观察 本周房地产成交环比略有回落,但一二线好于三线。土地成交有所转弱,11 月同比正增长,12 月前三周同比转负。汽车方面,零售端依然较弱,但批发 较强,带动轮胎链条生产走强。工业生产方面,发电耗煤环比转弱,钢价下行, 需求有所回落。通胀方面,猪价略有回落,蔬菜价格连续两周大幅上行,通胀 依然有上行压力。利率方面本周 14 天逆回购利率下调 5 个 bp, 4 年来首降。十 年国债维持在 3.18%。海外方面,人民币汇率 7 附近小幅波动,美元指数小幅 上行。瑞典退出负利率政策。  风险提示: 经济增速下行;逆周期政策调整 华创证券研究所 证券分析师:张瑜 电话:010-66500918 邮箱:zhangyu3@hcyjs.com 执业编号:S0360518090001 证券分析师:陆银波 电话:010-66500987 邮箱:luyinbo@hcyjs.com 执业编号:S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】经济回落放缓,通胀攀升加速 — —经济数据前瞻&每周经济观察》 2019-11-03 《【华创宏观】国际组织如何评估 2020 年全球经 济增长?——每周经济观察》 2019-11-10 《【华创宏观】“定力”还是“宽松”?兼论如 何解读货币政策执行报告——2019Q3 货币政策 执行报告点评》 2019-11-17 《【华创宏观】生产热度回升,菜篮子价格平稳 ——每周经济观察》 2019-12-01 《【华创宏观】商品房销售下滑,菜篮子价格持 续上升——每周经济观察 2019 年第 46 期》 2019-12-16 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 每周经济观察 目 录 一、每周经济观察..................................................................................................................................................................... 4 1.1 商品房销售一二线好于三线,土地成交同比弱于 11 月 ........................................................................................ 4 1.2 乘用车零售较弱,批发较好 ...................................................................................................................................... 4 1.3 生产转弱,钢价下行 .................................................................................................................................................. 5 1.4 猪价略有回落,蔬菜大幅上行 .................................................................................................................................. 5 1.5 逆回购利率 14 天期 4 年首降,十年国债 3.18% ..................................................................................................... 6 1.6 人民币汇率在 7 附近小幅波动,瑞典退出负利率政策 .......................................................................................... 6 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 每周经济观察 图表目录 图表 1 30 大中城市商品房成交:一、二线好于三线 ........................................................................................................ 4 图表 2 土地成交本周有所回落,本月同比转负 ................................................................................................................. 4 图表 3 乘用车零售依然较弱,批发数据较好 ..................................................................................................................... 4 图表 4 发电耗煤量有所回落 ................................................................................................................................................. 5 图表 5 钢价开始回落 ............................................................................................................................................................. 5 图表 6 猪价略有回落 ............................................................................................................................................................. 5 图表 7 蔬菜价格大幅上行 ..................................................................................................................................................... 5 图表 8 货币市场流动性保持充裕 ......................................................................................................................................... 6 图表 9 十年国债收益率在 3.18%.......................................................................................................................................... 6 图表 10 USDCNY 即期汇率在 7 附近.................................................................................................................................. 6 图表 11 美元指数略有上行 ................................................................................................................................................... 6 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3 每周经济观察 一、每周经济观察 1.1 商品房销售一二线好于三线,土地成交同比弱于 11 月 上周商品房销售面积环比略有回落。30 大中城市商品房日均成交面积 53.5 万平方米,环比上升-1.44%,一线、二线、 三线城市成交量分别环比上升 14.49%、-0.76%、-11.46%。一、二线销售情况好于三线。同比来看,12 月前三周 30 大中城市日均成交面积均值为 56 万平米,相比 2018 年 12 月前三周均值为 57 万平米,有所回落。 12 月土地成交同比或转负。截至 12 月 15 日,100 大中城市成交土地占地面积:住宅类周成交 382 万平方米,环比 下降 8%。同比来看,12 月前三周住宅类累计成交 1499 万平方米,与去年 12 月前三周累计成交 1872 万平米相比, 明显回落。11 月四周累计住宅来成交 1978 万平米,好于去年同期 1600 万平米。 其他方面:继 11 月 29 日佛山市发布人才住房新政后,广州黄埔区也出台人才住房新政,经区认定的在黄埔区连续 工作半年以上的各类人才,可不受户籍限制,在黄埔区范围内购买 1 套商品住房。成一线城市首个松绑主城区。 图表 1 30 大中城市商品房成交:一、二线好于三线 图表 2 土地成交本周有所回落,本月同比转负 资料来源:WIND,华创证券 资料来源:WIND,华创证券 1.2 乘用车零售较弱,批发较好 乘用车零售较弱,批发较好。零售端,截 12 月 15 日,乘用车当周日均厂家零售销量 4.94 万辆,同比下降 8%,增 速好于上周的 -21%。累计来看,12 月截止至 15 日当月累计同比为-13.8%,弱于 11 月前 17 天累计同比-12%。汽车 的零售数据依然较弱;批发端,乘用车当周日均厂家批发销量约 5.6 万辆,同比增速下降 1%,增速好于上周的-9%。 当月累计来看,12 月截止至 15 日当月累计同比为 -4.7%,好于 11 月前 17 天的-10.7%。当前汽车生产端强于销售端。 图表 3 乘用车零售依然较弱,批发数据较好 资料来源:WIND,华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4 每周经济观察 1.3 生产转弱,钢价下行 生产端,发电耗煤量环比有所回落,但汽车链条生产偏强,6 大发电集团日均耗煤量 71.3 万吨,周环比回落 4.69%, 同比回落 3.29%。发电耗煤峰值早于 2018 年,去年峰值出现在 2019 年的 1 月 4 日当周,峰值为 79.18 万吨。今年峰 值出现在 2019 年 12 月 13 日当周,峰值为 74.83 万吨。全国高炉开工率截止 12 月 20 日为 65.75%,较上周略有回落。 汽车全钢胎、半钢胎开工率分别为 73.9%、70.5%,较上周有所提升,与汽车批发数据偏强相一致。 价格端,钢价明显回落,但工业品整体偏强。周五,南华工业品指数收于 2329.18,环比上周五上涨 0.4%;全国水 泥价格指数收于 166.46,环比上周五上涨 0.24%;Myspic 综合钢价指数收于 141.02,环比下跌 1.05%,相比 11 月底 下跌 2.3%。钢价回落与需求略有回落、库存开始回升有关。截止 12 月 20 日,螺纹钢库存(含上海全部仓库)为 295.93 万吨,连续三周回升。油价波动不大,WTI 原油收于 60.44 美元/桶;布伦特原油收于 66.14 美元/桶。 图表 4 发电耗煤量有所回落 图表 5 钢价开始回落 资料来源:WIND,华创证券 资料来源:WIND,华创证券 1.4 猪价略有回落,蔬菜大幅上行 猪肉价格略有回落,蔬菜大幅上行。截止周五,猪肉平均批发价报 43.34 元/kg,相比一周前价格下跌 0.82%,连续 两周回落。月度均值为 43.52 元/kg,相比 11 月均值 47.05 元/kg 有所回落。其他食品项看,28 种重点监测蔬菜收于 4.79 元/kg,相比上周五上涨 5.74%,连续两周大幅上行,相比 11 月底上涨 16.8%。鸡蛋批发价收于 9.61 元/kg,环 比上周五下跌 4.38%。7 种重点监测水果收于 5.2 元/kg,环比上周上涨 2.36%。牛肉价格收于 70.28 元/kg,变化不大。 图表 6 猪价略有回落 图表 7 蔬菜价格大幅上行 资料来源:WIND,华创证券 资料来源:WIND,华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 5 每周经济观察 1.5 逆回购利率 14 天期 4 年首降,十年国债 3.18% 市场流动性相对充裕。周五,DR007 收于 2.4184 %,DR001 收于 1.8690%,较上周五分别下行 11bp、30bps。1 年期、 5 年期、10 年期国债收益率分别报 2.5795%、2.9678%、3.1808%,较上周分别下行 3.4bps、2.4bps、0.2bps。 其他方面:12 月 18 日央行以利率招标方式开展 2000 亿元逆回购操作。其中,7 天期 500 亿元,中标利率为 2.50%; 14 天期 1500 亿元,中标利率为 2.65%。14 天逆回购利率 4 年首降,下行 5 个 bp,是与之前 MLF 利率和 7 天期逆回 购利率下降相一致的后续行动。专项债方面,财政部提前下达四川省 2020 年专项债券新增额度 624 亿元,此次提前 下达的专项债券额度重点用于支持 7 个领域符合条件的重大项目:交通基础设施项目、能源项目等。 图表 8 货币市场流动性保持充裕 图表 9 十年国债收益率在 3.18% 资料来源:WIND,华创证券 资料来源:WIND,华创证券 1.6 人民币汇率在 7 附近小幅波动,瑞典退出负利率政策 周五 USDCNY 即期汇率收于 7.0115,较上周下跌 2.76 个基点,本周在 7 附近小幅震荡。美元指数略有上行,周五 美元指数 97.6901,较上周五上涨 0.5%。 海外方面,日本央行 12 月议息会议决定维持基准利率 -0.1%不变,维持 0%的 10 年国债收益率目标不变。英国央行 议息会议决定维持基准利率在 0.75%不变,将关注下一阶段的脱欧谈判进展。瑞典央行加息 25 个基点至 0%,率先 退出负利率政策。印尼央行维持基准利率在 5%不变,墨西哥央行降息 25 个基点至 7.25%,为年内第四次降息。 图表 10 USDCNY 即期汇率在 7 附近 图表 11 美元指数略有上行 资料来源:WIND,华创证券 资料来源:WIND,华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 6 每周经济观察 宏观组团队介绍 组长、首席分析师:张瑜 中国人民大学经济学硕士。曾任职于民生证券。2018 年加入华创证券研究所。 研究员:杨轶婷 香港大学经济学硕士。2018 年加入华创证券研究所。 分析师:陆银波 中国人民大学经济学硕士,CPA。曾任职于中信证券。2019 年加入华创证券研究所。 研究员:高拓 加拿大麦克马斯特大学金融学硕士。2019 年加入华创证券研究所。 助理研究员:殷雯卿 中国人民大学国际商务硕士,2019 年加入华创证券研究所。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 7 每周经济观察 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 张昱洁 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售总监 010-66500809 zhangyujie@hcyjs.com 杜博雅 高级销售经理 010-66500827 duboya@hcyjs.com 张菲菲 高级销售经理 010-66500817 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 销售经理 010-63214670 houchunyu@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214683 houbin@hcyjs.com 过云龙 销售经理 010-63214683 guoyunlong@hcyjs.com 刘懿 销售经理 010-66500867 liuyi@hcyjs.com 达娜 销售助理 010-63214683 dana@hcyjs.com 张娟 所长助理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 罗颖茵 高级销售经理 0755-83479862 luoyingyin@hcyjs.com 段佳音 销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 朱研 销售经理 0755-83024576 zhuyan@hcyjs.com 花洁 销售经理 0755-82871425 huajie@hcyjs.com 包青青 销售助理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 石露 华东区域销售总监 021-20572588 shilu@hcyjs.com 潘亚琪 高级销售经理 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 何逸云 销售经理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 沈颖 销售经理 021-20572581 shenying@hcyjs.com 吴俊 销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 董昕竹 销售经理 021-20572582 dongxinzhu@hcyjs.com 汪子阳 销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 施嘉玮 销售助理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 汪莉琼 销售助理 021-20572591 wangliqiong@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 8 每周经济观察 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师 对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布 本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建 议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,自主作出投 资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价 格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址:北京市西城区锦什坊街 26 号 地址:深圳市福田区香梅路 1061 号 地址:上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 中银大厦 3402 室 邮编:100033 邮编:518034 邮编:200120 传真:010-66500801 传真:0755-82027731 传真:021-50581170 会议室:010-66500900 会议室:0755-82828562 会议室:021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 9
每周经济观察第47期:土地成交回落,蔬菜价格上行
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