北大国民经济研究中心-延期订单陆续交付，出口表现超预期——翟乃森

北京大学国民经济研究中心 复工复产步伐加快，进出口增速回暖 延期订单陆续交付，出口表现超预期 ——翟乃森 进出口点评报告 2020 年 4 月 官方数据 A0303-20200507 出口同 进口同 比% 比% 北京大学国民经济研究中心 贸易差额 3.5 -14.2 453.4 -8.9 -1.9 76.0 -17.5 -16.2 81.5 宏观经济研究课题组 北大国民经济 研究中心预测 Wind 市场预测 均值 要点 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 ● 延期订单陆续交付，出口表现超预期 ● 内需恢复缓慢制约进口增速 康 健 纪 尧 邵宇佳 翟乃森 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 延期订单陆续交付，出口表现超预期 按美元计价，4 月份出口额同比增长 3.5%，较上月提高 10.1 个百分点，超市场预期。 三方面因素共同影响 4 月份出口增速由负转正：第一，从内部因素来看，随着中国疫情逐渐 得到控制，稳外贸政策发力，从 3 月底开始外贸数据逐步回暖，与此同时，由于 4 月份国内 企业复工复产步伐加快，疫情积压的订单仍旧处于陆续交付阶段。第二，从外部因素看，受 疫情海外蔓延的影响，各国经济停摆，外部需求下降严重，但是疫情的蔓延增加了各国对医 疗防疫品的需求，4 月份以来中国出口防疫物资呈明显增长趋势，日均出口额从上旬的约 10 亿元，增至中下旬日均 30 亿元以上，一个月内持续增长逾 3 倍，支撑 4 月份出口增速。第 三，基数效应。2019 年 4 月份出口额保持低速增长（-2.7%），对 2020 年 4 月份的出口增长 速度形成一定影响。 内需恢复缓慢制约进口增速 按照美元计算，4 月份进口额同比下降 14.2%，降幅较上月扩大 13.3 个百分点。首先， 4 月份制造业 PMI 表现不乐观，生产活动恢复尚需时间。国家统计局服务业调查中心、中国 物流与采购联合会 4 月 30 日发布数据，4 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.8%， 比上月回落 1.2 个百分点，制造业生产经营状况虽有改善，但扩张力度有所减弱；同时，海 外疫情扩散使得国外企业生产停滞，对进口形成了一定的负面影响；此外，2019 年 4 月进 口增速为 4.52%，基数效应在一定程度上限制 4 月份进口增速。 分国别来看，对东盟、“一带一路”沿线国家进出口延续增长劲头，对欧盟、美国和日 本进出口表现仍较弱。1-4 月份，东盟为中国第一大贸易伙伴，以人民币计算，与东盟贸易 总值 1.35 万亿元，增长 5.7%，占外贸总值的 14.9%。其中，对东盟出口 7409 亿元，增长 3.9%；自东盟进口 6085.1 亿元，增长 8%；欧盟为中国第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值为 1.23 万亿元，下降 6.5%，占外贸总值的 13.6%；美国为第三大贸易伙伴，中美贸易总值为 9584.6 亿元，下降 12.8%，占外贸总值的 10.6%。同期，中国对“一带一路”沿线国家合计 进出口 2.76 万亿元，增长 0.9%，占外贸总值的 30.4%，比重提升 1.7 个百分点。 北京大学国民经济研究中心 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2020-04 2020-01 2019-10 2019-07 2019-04 2019-01 2018-10 2018-07 2018-04 2018-01 2017-10 2017-07 2017-04 2017-01 2016-10 2016-07 2016-04 2016-01 2015-10 2015-07 -20.00 2015-04 -10.00 2015-01 0.00 -30.00 -40.00 出口金额:当月同比 月 进口金额:当月同比 月 图 1 进出口额增速：当月同比（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从大宗商品的进口量上看，4 月份原材料、能源及农产品的进口量均有增加，以原材料 以及能源为例，铁矿砂、原油、煤、天然气进口量累计同比增速分别为 5.4%、1.7%、26.9%、 1.5%；从农产品进口数量上来看，1-4 月份进口大豆 1779.2 万吨，增加 0.5%。 按照美元计算，4 月份贸易顺差 453.4 亿美元，较上月大幅上升，前值顺差为 199 亿美 元，去年同期顺差为 130.2 亿美元。对于 5 月份外贸形势，随着海外需求逐渐恢复，进出口 形势或进一步改善。 fW8VqVtVgZnUkWdUyXnNpObRaO6MtRmMmOpPfQqQnQeRnNuM8OmNtQuOnRpOxNqMmR 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于 2004 年，挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学，重点研 究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨 经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时，本中心密切跟踪宏观经济与 政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读， 把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 中心的研究取得了显著的成果，对中国的宏观经济政策产生了较大影响。其中最具有代表性的成 果有：（1）推动了中国人口政策的调整。中心主任苏剑教授从 2006 年开始就呼吁中国应该立即彻底 放弃计划生育政策，并转而鼓励生育。（2）关于宏观调控体系的研究：中心提出了包括市场化改革、 供给管理和需求管理政策的三维宏观调控体系。（3）关于宏观调控力度的研究：2017 年 7 月，本中 心指出中国的宏观调控应该严防用力过猛，这一建议得到了国务院主要领导的批示，也与三个月后十 九大报告中提出的“宏观调控有度”的观点完全一致。（4）关于中国经济目标增速的成果。2013 年， 刘伟、苏剑经过缜密分析和测算，认为中国每年只要有 6.5%的经济增速就可以确保就业。此后不久， 这一增速就成为中国政府经济增长速度的基准目标。最近几年中国经济的实践也证明了他们的这一测 算结果的精确性。（5）供给侧研究。刘伟和苏剑教授是国内最早研究供给侧的学者，他们在 2007 年 就开始在《经济研究》等杂志上发表关于供给管理的学术论文。（6）新常态研究。刘伟和苏剑合作 的论文“新常态下的中国宏观调控”（《经济科学》2014 年第 4 期）是研究中国经济新常态的第一篇学 术论文。苏剑和林卫斌还研究了发达国家的新常态。（7）刘伟和苏剑主编的《寻求突破的中国经济》 被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文 5 种文字出版。（8）北京地铁补贴机制研究。2008 年，本 课题组受北京市财政局委托设计了北京市地铁运营的补贴机制。该机制从 2009 年 1 月 1 日开始被使 用，直到现在。 中心出版物有：（1）《原富》杂志。《原富》是一个月度电子刊物，由北京大学国民经济研究 中心主办，目的是以最及时、最专业、最全面的方式呈现本月国内外主要宏观经济大事并对重点事件 进行专业解读。（2）《中国经济增长报告》（年度报告）。该报告主要分析中国经济运行中存在的 中长期问题，从 2003 年开始已经连续出版 14 期，是相关年度报告中连续出版年限最长的一本，被教 育部列入其年度报告资助计划。（3）系列宏观经济运行分析和预测报告。本中心定期发布关于中国 宏观经济运行的系列分析和预测报告，尤其是本中心的预测报告在预测精度上在全国处于领先地位。 免责声明 北京大学国民经济研究中心属学术机构，本报告仅供学术交流使用，在任何情况下，本报告 中的信息或所表述的观点仅供参考，亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 本报告版权仅为本研究中心所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用。