华泰期货-中国宏观:4月金融数据高增

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发布机构: 华泰期货
发布日期: 2020-05-12
华泰期货|中国宏观 2020-05-12 投资咨询业务资格: 4 月金融数据高增 证监许可【2011】1289 号 研究院 宏观组 宏观事件 1. 政策:券商开始从严监控“出借或借用他人股票账号操作”的问题。 研究员 徐闻宇  2. 对外:中国政府决定向津巴布韦、刚果(金)和阿尔及利亚三国派遣抗疫医疗专家组。 3. 风险:吉林省公布吉林市丰满区新增 2 例本地新冠肺炎确诊病例。 4. 外部:沙特宣布将增值税由 5%上调至 15%,并削减 1000 亿里亚尔的政府支出。 5. 外部:美国纽约市市长:纽约市封锁措施可能持续到六月。 宏观数据 1. 金融:中国 4 月 M2 同比增 11.1%,预期 10.1%,前值 10.1%。 021-60827991 xuwenyu@htfc.com 从业资格号:F0299877 投资咨询号:Z0011454 联系人 吴嘉颖  021-60827995  wujiaying@htfc.com 从业资格号:F3064604 2. 金融:中国 4 月新增人民币贷款 17000 亿元,同比多增 6818 亿元。 3. 金融:中国 4 月社会融资规模增量为 30900 亿元,比上年同期多 1.42 万亿元。 4. 外部:纽约联储 4 月消费者预期调查:未来 3 年通胀预期上升 0.2%至 2.6%。 相关研究: 现实糟糕但好于预期 今日关注 ——宏观经济观察 030 2020-05-11 1. 中国 4 月通胀。2. 美联储理事参院作证。 宏观:人民银行 4 月金融数据显示 M2 增长高于预期,信贷和社融增量好于预期,增加 了市场对于未来周期回暖的预期。当前国内疫情防控处在第一阶段结束进入到常态化阶 关注重启经济的问题 ——宏观经济观察 029 段,国内经济处在复产复工,应对海外需求回落的压力过程中。尽管 4 月金融指标较好, 但是市场对居民存款快速下降存担忧,或增加未来总量性货币宽松政策可能。 2020-05-06 关注风险偏好的回落 ——宏观经济观察 028 策略:经济增长环比回落,通胀预期回落 2020-04-27 中国提“六保”,美国欲复工 风险点:气候异常下的农业供给风险 ——宏观经济观察 027 2020-04-20 退回战术性防守 ——宏观经济观察 026 2020-04-13 需求更差的一种假设 ——宏观经济观察 025 2020-04-07 华泰期货|中国宏观 分项指标评价 指标名称 对应日期 指标数值 指标走势 近1月 指标评价 近3月 社会融资规模 4月 30900 亿元 ↓ ↓ 企业融资超预期 M2 4月 11.1% ↑ ↑ 企业流动性需求增 社会消费品零售 3月 -19.0% ↑ ↓ 恢复后的改善 固定资产投资 3月 -16.1% ↑ ↓ 预计将继续改善 工业增加值 3月 -8.4% ↑ ↓ 经济复产复工 进口(按美元计) 4月 -14.2% ↓ ↓ 关注外需风险 出口(按美元计) 4月 3.5% ↑ ↑ 执行订单效应 近1日 近1周 (1Y)AA-AAA 信用利差 2020/5/11 0.55% ↓ ↓ 利差回落 SHIBOR 隔夜 2020/5/11 0.876% ↓ ↓ 隔夜利率回落 中国经济意外指数 2020/5/11 -142.9 ↑ ↑ 意外指数改善 数据来源:Wind 华泰期货研究院 2020-05-12 2/6 华泰期货|中国宏观 市场数据跟踪 流动性变化 股票市场变化 图 1: 流动性走势变化(%) 5天 图 2: 股票指数上证综指强于创业板指(%) 20天 1天 5天 13.37 20 10 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 3.06 0.00 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 SHIBOR 1个月 SHIBOR 隔夜 SHIBOR 1周 数据来源:Wind 华泰期货研究院 -0.02 上证综指 20天 1天 -0.29 深证成指 -0.71 中小板指 -1.05 创业板指 数据来源:Wind 华泰期货研究院 期货市场变化 外汇市场变化 图 3: 大类商品农副产品强于化工(%) 5天 20天 图 4: 人民币汇率走势变化(%) 1天 5天 20天 1天 8 20 6 15 4 10 2 0.18 0.05 0 5 0 1.77 3.9 0.4 0.1 -5 农 副 产 品 非 金 属 建 材 有 色 -4 0.0 -0.2 -0.5 软 商 品 油 脂 油 料 贵 金 属 数据来源:Wind 华泰期货研究院 2020-05-12 0.10 -2 -0.6 煤 焦 钢 矿 -0.7 谷 物 -1.0 能 源 -6 -1.1 化 工 -8 -10 雷亚尔兑人民币 人民币兑林吉特 美元兑人民币 澳元兑人民币 数据来源:Wind 华泰期货研究院 3/6 华泰期货|中国宏观 国内股债商比价 图 5: 股市↓>债市↓>商品↓(2004.1.5=100) 中债财富 图 6: 权益商品比价(↑) 沪深300 Wind商品 沪深300/商品 500 6 5 400 4 300 3 200 2 100 0 2004 1 0 2008 2012 2016 2020 2004 2008 2012 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind 华泰期货研究院 图 7: 权益债券比价(↑) 图 8: 债券商品比价(↑) 沪深300/中债 2016 2020 2016 2020 中债/商品 6 2.5 5 2.0 4 3 1.5 2 1.0 1 0 0.5 2004 2008 2012 数据来源:Wind 华泰期货研究院 2020-05-12 2016 2020 2004 2008 2012 数据来源:Wind 华泰期货研究院 4/6 华泰期货|中国宏观 高频数据跟踪 图 9: 上游变化跟踪(铝价强于日均耗煤,%) 5天 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20天 图 10: 中游变化跟踪(强于化纤价格,%) 1天 5天 20天 1天 2 1.5 1 0.5 0.05 0.00 化纤价格 水泥价格 0 0.14 -0.5 1.56 铝价 -1 1.06 0.96 镍价 铜价 0.73 0.26 矿价 日均耗煤 -1.5 -2 钢价 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind 华泰期货研究院 图 11: 图 12: 下游地产成交变化(一线强于三线,%) 5天 20天 下游变化周度跟踪(%) 1天 4周 40 200 30 150 20 13周 1周 100 10 11.91 0 50 9.50 5.93 -10 -2.76 0 -50 -20 0.0 5.3 纺织 价格 土地 溢价率 46.1 -100 -30 一线 二线 30大中城市 三线 半钢胎 开工率 67.6 土地成 交面积 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind 华泰期货研究院 图 13: 图 14: 物价变化跟踪(蔬菜批发价格变动 3.78 %) 5天 20天 5天 20天 1天 40 5 0 86.3 土地供 应面积 运输费变化跟踪(%) 1天 10 71.9 土地成 交总价 -1.96 3.78 0 -0.44 -5 20 -20 -10 -3.75 -40 -15 -60 -20 -25 -80 -30 -100 蔬菜批发价格 农产品批发价格 数据来源:Wind 华泰期货研究院 2020-05-12 猪肉批发价 BDI -83.62 BCI 数据来源:Wind 华泰期货研究院 5/6 华泰期货|中国宏观  免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本 报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并 不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公 司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院“,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服 务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。  公司总部 地址:广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com 2020-05-12 6/6
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