川财证券-总量日报:4月出口数据表现回暖

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作者: 陈雳 陈琦
发布机构: 川财证券
发布日期: 2020-05-07
4 月出口数据表现回暖 ——总量日报  总量观市 证券研究报告 今日海关总署公布 4 月进出口数据,4 月我国商品出口明显回暖,进口数据表 所属部门 总量研究部 现低于预期。4 月我国商品出口同比增长 8.2%,较 3 月大幅回暖 11.7 个百分 报告类别 宏观日报 川财一级行业 总量研究 点,商品出口增速同比转正,且幅度超出市场预期。在国内复工复产持续推进 的背景下,4 月制造业 PMI 生产指数达 53.7%,为月内出口数据回暖提供了 “供给”支持。但在需求端,海外疫情或仍对国内商品的出口表现有所影响, 川财二级行业 宏观经济 4 月制造业新出口订单指数仅为 33.5%,低于 50%的临界点,海外订单回补尚 报告时间 2020/5/7 需时日。 进口方面,4 月我国商品进口额同比下降 10.2%,较 3 月显著下行 12.6 个百分 点;但从大宗商品的进口量上看,4 月我国原材料、能源及农产品的进口量均 分析师 有增加,海外商品价格下跌是此次进口额下降的重要原因。 陈雳  重点宏观动态 【政策动向】5 月 6 日,国务院常务会议召开,会议强调,要把做好“六保” 证书编号:S11000517060001 010-66495651 chenli@cczq.com 作为“六稳”工作的着力点,稳住经济基本盘。实施扩大内需战略,多措并举 促进消费回升。围绕疫情暴露出来的薄弱环节和经济社会发展短板领域,加快 推进国家规划已明确的重大工程建设,用好已下达的中央预算内投资和地方政 府专项债,尽快形成实物工作量。(央行官网) 【政策动向】5 月 7 日财政部网站显示,为进一步支持广大个体工商户和小微 联系人 企业全面复工复业, 《财政部 税务总局关于支持个体工商户复工复业增值税政 陈琦 证书编号:S1100118120003 策的公告》 (财政部 税务总局公告 2020 年第 13 号)规定的税收优惠政策实施 010-66495927 chenqi@cczq.com 期限延长到 2020 年 12 月 31 日。 (Wind)  指数追踪 品种 单位 数值 日变动 周变动 月变动 SHIBOR 隔夜 % 1.143 1.143 0.482 0.337 SHIBOR1 周 % 1.838 1.304 0.083 0.065 7 天期逆回购利率 % 1.685 1.589 0.169 0.169 3 月期国债收益率 % 0.907 0.0145 0.0477 -0.4932 1 年期国债收益率 % 1.162 0.0151 0.0292 -0.4932 10 年期国债收益率 % 2.581 0.0429 0.0709 -0.0045 数据来源:Wind,川财证券研究所 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务 大厦 32 层,518000 成都 中国(四川)自由贸易试验区 成都市高新区交子大道 177 号 中海国际中心 B 座 17 楼, 610041 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 川财证券研究报告  最新研究 【川财研究】宏观动态点评:出口明显回暖,部分商品进口价格下跌(20200507) 【川财研究】宏观深度:国内生产逐步恢复,二季度环比有望大增 (20200430). 【川财研究】宏观动态点评:PMI 维持增长,生产活动延续回暖(20200430) 【川财研究】宏观动态点评:创业板注册制改革正式开启(2020427) 【川财研究】宏观动态点评:3 月工业企业利润降幅收窄(20190427) 【川财研究】固收点评:TMLF“缩量减价” ,小微企业融资再迎支持(20200424) 【川财研究】固收动态点评:政策创新补足中小企业流动性(20200421) 【川财研究】固收点评:LPR 报价如期下调,企业融资环境再改善(20200420) 【川财研究】宏观动态点评:复工复产加快,3 月经济数据整体改善(20200417) 【川财研究】固收点评:年内首次定向降准实施,MLF 降息配合(20200415) 【川财研究】宏观动态点评:老旧小区改造翻倍,扩内需政策再发力(20200414). 【川财研究】宏观动态点评:3 月出口降幅收窄,进口表现平稳(20200414) 【川财研究】宏观动态点评:政策滴灌收效,一季度社融显著增长(20200410) 【川财研究】宏观动态点评:CPI 增速明显收窄,PPI 下行速度加快(20200410) 【川财研究】宏观动态点评:要素市场化配置迈进,激活资本市场活力(20200409) 【川财研究】固收动态点评:会议重磅定调,资本市场关注度提升(20200409) 【川财研究】2020 年二季度宏观策略投资报告:船到桥头自然直(20200405) 【川财研究】宏观动态点评:定向降准如期而至,超额准备金率超期调降 (20200403) 【川财研究】宏观动态点评:企业复工有序铺开,PMI 强劲回暖 20200331) 【川财研究】宏观动态点评:公开市场短期“降息”,4 月利率有望实质下行 (20200330) 【川财研究】宏观动态点评:前 2 月工业企业利润明显下滑(20190327) 【川财研究】宏观动态点评:疫情引发流动性紧张,美元逆势走强(20200313) 【川财研究】宏观动态点评:前 2 月经济数据因疫情影响回落(20200316) 【川财研究】宏观动态点评:降准落地,关注小微企业融资环境改善(20200313) 【川财研究】宏观动态点评:土改试点推进,地方财政有望补血(20200313) 【川财研究】宏观动态点评:关注 2 月社融数据的结构性看点(20200311) 【川财研究】宏观动态点评:2 月 CPI 增速小幅收窄(20200310) 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 川财证券研究报告 【川财研究】宏观动态点评:前 2 月出口增速转负,进口表现相对平稳(20200307) 【川财研究】宏观月报:经济短期下行,关注 3 月复产进度(20200304) 【川财研究】宏观动态点评:会议再提“六稳” ,关注交运、物流复工复产(20200304) 【川财研究】宏观动态点评:2 月制造业 PMI 短期下行(20200229) 【川财研究】固收动态点评:流动性定向倾斜,小微企业融资环境改善(20200226) 【川财研究】宏观动态点评:新证券法即将正式施行,资本市场改革加速开启 (20200221) 【川财研究】宏观专题深度:从周期视角看复工复产(20200222) 【川财研究】宏观动态点评:会议定调“防疫”节奏,静待政策端继续发力 (20200221) 【川财研究】宏观动态点评:地方政府专项债成为 1 月社融的主要增量(20200220) 【川财研究】宏观动态点评:春节与疫情因素共振,CPI 涨幅扩大(20200210) 【川财研究】川财每日谈:开市首日医药股备受青睐(20190203) 【川财研究】宏观动态点评:央行大力补充流动性,逆回购量增价减(20200203) 【川财研究】宏观动态点评:1 月制造业 PMI 位于临界点(20200131) 【川财研究】宏观动态点评:1 月 LPR 报价未变,流动性维持合理充裕(20200120) 【川财研究】宏观动态点评:工业增加值年末回暖,制造业增长超预期(20201117) 【川财研究】宏观动态点评:2019 年表内贷款仍是社融主要增量(20200116) 【川财研究】宏观动态点评:2019 年末进出口数据回暖(20200114) 【川财研究】宏观动态点评:前月猪肉价格回落,CPI 环比持平(20200109) 【川财研究】宏观动态点评:金融委会议定调,中小企业融资再获聚焦(20200108) 【川财研究】宏观点评:成渝经济圈战略启动,重点关注区域优势产业(20200104) 【川财研究】宏观动态点评:逆周期调节发力,流动性维持合理充裕(20200101)  风险提示:宏观经济不达预期;政策执行不达预期;下游需求持续低迷。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 川财证券研究报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评 级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任 公司(以下简称“本公司” )客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务关系的阅读者不 是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公 司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人 员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自 行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何 时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》,上市公司价值相关研究报告风险 等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者应当充 分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担 任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 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