中金公司-自营及利息收入快速增长带动公司整体业绩增长

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行业: 券商信托
作者: 曾梦雅
发布机构: 中金公司
发布日期: 2017-08-27
证券研究报告 2017 年 8 月 25 日 招商证券 自营及利息收入快速增长带动公司整体业绩增长 业绩回顾 维持中性 发展趋势 公司上半年经营表现优异,盈利同比高于行业平均,利润增长主 要贡献来自于自营业务以及利息收入。 经纪业务市占率提升,利润率下降:经纪及财富管理板块营收贡 献-6.1pptYoY 至 60.5%。经纪和利息收入分别-25.0%/+243.4% YoY 至 18.44 亿元/9.57 亿元。其中 1)股基交易额市占率 +0.3%YoY 至 3.92%;2)佣金率-13.9%YoY 至 0.042%;3)业 务条线营业利润率-8.74%YoY 至 48.64%。信用交易方面,两融 市占+0.1%YoY 至 5.49%,股票质押回购余额市占率-0.4%至 2.4%。 投行业务持续增长:投行板块营收贡献-1.7pptYoY 至 17.2%,股/ 债承销市场份额继续增长。投行收入+3.5%YoY 至 10.13 亿元。 股债主承销市场份额分别+1.0%/+1.8%YoY 至 3.01%/4.93%。 项目储备方面,公司 IPO 在会审核项目 38 家,行业排名第三,预 计随着政策逐步平衡化,IPO、再融资、债权融资会更加均衡发展, 投行业务有望下半年继续保持增长。 资管业务稳定中寻 求主动管理转型: 投资管理板块营收贡献 +8.4YoY 至 15.0%。其中资管管理业务收入-1.4%YoY 至 5.37 亿 元。截至 1H17 公司资产管理总规模达 6450 亿元,相比 16 年末 增长 2.4%,其中主动管理规模达到 1184.5 亿元,相比 16 年末增 长 16.3%,定向理财规模 5648 亿元,相比 16 年末增长 0.5%。 自营稳健,杠杆率大幅下降:投资与交易板块营收贡献+0.3YoY 至 5.6%,其中自营收入 80.9%YoY 至 13.14 亿元,AFS 浮盈 4.95 亿元。杠杆率-31.1%YoY 至 2.47。 盈利预测 因日均股基交易额的下调,我们将 2017、2018 年每股盈利预测 分别从人民币 0.97 元与 1.13 元下调 8%与 19%至人民币 0.9 元与 0.92 元。 600999.SH 股票代码 评级 最新收盘价 目标价 人民币 17.61 港币 12.00 人民币 19.00 未覆盖 人民币 19.88~15.41 港币 12.78~11.38 人民币 1,107 港币 1,301 人民币 358.55 港币 16.32 6,699 6,699 73 15 19.96 1.33 证券 600999.SH 118 06099.HK 中性 52 周最高价/最低价 总市值(亿) 30 日日均成交额(百万) 发行股数(百万) 其中:自由流通股(%) 30 日日均成交量(百万股) 主营行业 沪深300 112 相对股价 (%) 归母净利润+13.8%YoY 至 25.5 亿,符合预期 招商证券公布 1H17 业绩:营业收入 58.6 亿元,同比增长 12.7%; 归属母公司净利润 25.5 亿元,同比增长 13.8%,对应每股盈利 0.35 元。报告期 ROAE 3.88%。 106 100 94 88 2016-08 (人民币 百万) 2016-11 2017-02 2015A 2017-05 2017-08 2016A 2017E 2018E 营业收入 25,292 11,695 13,124 14,823 增速 129.9% -53.8% 12.2% 12.9% 10,909 5,403 6,004 6,160 183.3% -50.5% 11.1% 2.6% 每股净利润 1.88 0.81 0.90 0.92 每股净资产 8.32 8.93 9.50 10.24 每股股利 归属母公司净利润 增速 0.21 0.32 0.18 0.18 市盈率 9.4 21.8 19.6 19.2 市净率 2.1 2.0 1.9 1.7 1.2% 1.8% 1.0% 1.0% 股息收益率 平均总资产收益率 4.5% 2.0% 2.4% 2.3% 平均净资产收益率 24.3% 10.0% 9.7% 9.3% 估值与建议 目前,公司股价对应 2017 年 1.7 倍 P/B。我们维持中性的评级和 人民币 19.00 元的目标价,较目前股价有 7.89%上行空间。 风险 交投清淡、市场大幅下行。 资料来源:万得资讯,彭博资讯,公司信息,中金公司研究部 曾梦雅 分析员 mengya.zeng@cicc.com.cn SAC 执证编号:S0080517070001 SFC CE Ref: BIL757 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中金公司研究部:2017 年 8 月 25 日 财务报表和主要财务比率 财务报表(百万元) 利润表 手续费净收入 利息净收入 投资净收益 公允价值变动净收益 汇兑净收益 其他业务收入 营业收入合计 营业支出 其他业务成本 营业税金及附加 业务及管理费 资产减值损失 营业利润 营业外收支 利润总额 所得税 少数股东权益 归属母公司净利润 资产负债表 客户存款 自有存款 交易性金融资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 固定资产 无形资产和商誉 其他资产 资产合计 代买卖证券款 应付债券 其他负债 负债合计 总股本 归属母公司股东权益 少数股东权益 股东权益合计 负债及股东权益合计 2015A 2016A 2017E 2018E 16,449 8,473 7,125 7,850 2,621 895 1,159 2,200 6,382 3,620 3,066 3,242 -150 -1,596 1,526 1,278 -37 259 200 200 27 44 48 53 25,292 11,695 13,124 14,823 11,715 5,309 6,002 7,079 1 1 1 1 1,664 412 105 874 9,823 4,829 5,823 6,124 228 66 73 80 13,576 6,387 7,122 7,743 58 66 69 73 13,634 6,453 7,192 7,816 2,706 1,036 1,174 1,642 20 14 14 14 10,909 5,403 6,004 6,160 57,567 41,997 46,718 52,417 24,909 19,815 35,072 32,957 62,826 46,974 43,149 45,229 35,743 24,722 22,709 23,804 0 0 0 0 4,898 5,289 5,533 5,779 451 573 502 432 34 33 33 33 32,196 35,813 35,813 35,813 291,656 243,058 76,733 61,041 67,902 76,186 52,961 50,465 47,942 45,545 42,699 30,456 33,502 36,852 243,224 183,143 主要财务比率 成长能力 营业收入 营业利润 净利润 2015A 2016A 2017E 2018E 129.9% -53.8% 12.2% 173.5% -53.0% 11.5% 12.9% 8.7% 183.3% -50.5% 11.1% 2.6% 盈利能力 营业利润率 净利润率 53.7% 54.6% 54.3% 52.2% 43.1% 46.2% 45.8% 41.6% 回报率分析 总资产收益率 净资产收益率 4.5% 2.0% 2.4% 2.3% 24.3% 10.0% 9.7% 9.3% 1.88 0.81 0.90 0.92 8.32 8.93 9.50 10.24 0.21 0.32 0.18 0.18 9.4 21.8 19.6 19.2 2.1 2.0 1.9 1.7 1.2% 1.8% 1.0% 1.0% 每股指标 每股净利润(元) 每股净资产(元) 每股股利(元) 估值分析 市盈率 市净率 股息收益率 253,822 272,688 190,050 203,943 5,808 6,699 6,699 6,699 48,351 59,826 63,670 68,629 81 89 102 116 48,432 59,915 63,772 68,745 291,656 243,058 253,822 272,688 资料来源:公司数据,中金公司研究部 公司简介 招商证券成立于 1991 年 7 月,总部设在中国广东省。公司主要从事投资银行业务,为投资者提供证券代理买卖、证券发行与承销、 收购兼并、资产重组、财务顾问、资产管理、投资咨询等证券投、融资服务。公司全资拥有招商证券(香港)、招商期货、招商资本投 资,控股博时基金,参股招商基金,构建起了综合金融理财服务平台。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中金公司研究部:2017 年 8 月 25 日 图表 1: 业绩分拆 报表分析(人民币百万元) 营业收入 1H16 5,198 1H17 5,859 YoY 12.7% 2Q16 2,796 1Q17 2,825 2Q17 3,035 QoQ 7.4% YoY 8.5% 138,366,043 576,525 3.67% 5,076,133 2,459 0.048% 112,858,578 474,196 3.92% 4,424,313 1,844 0.042% -18.4% -17.7% 0.3% -12.8% -25.0% -13.9% 69,090,940 566,319 3.63% 2,510,816 1,132 0.045% 56,840,343 481,698 3.88% 2,205,335 919 0.042% 56,018,235 466,819 3.96% 2,218,978 925 0.042% -1.4% -3.1% 2.1% 0.6% 0.7% 0.1% -18.9% -17.6% 9.0% -11.6% -18.3% -7.5% 市场融资融券余额 公司融资融券余额 公司融资融券市场份额 市场股票质押式回购余额(参考市值) 公司股票质押式回购余额(参考市值) 公司股票质押式回购份额(参考市值) 市场股票质押式回购规模 公司股票质押式回购表内规模 公司股票质押式回购份额表内规模占比 853,583 45,741.4 5.36% 1,277,439 35,724 2.80% 870884 10,942 1.26% 879,862 48,316.9 5.49% 1,664,294 39,989 2.40% 1,432,987 23,705 1.65% 3.1% 5.6% 0.1% 30.3% 11.9% -0.4% 64.5% 116.6% 0.4% 853,583 45,741 5.36% 1,277,439 35,724 2.80% 870,884 10,942 1.26% 922,230 50,228 5.45% 1,606,263 37,907 2.36% 1,295,740 17,743 1.37% 879,862 48,317 5.49% 1,664,294 39,989 2.40% 1,432,987 23,705 1.65% -4.6% -3.8% 0.0% 3.6% 5.5% 0.0% 10.6% 33.6% 0.3% 3.1% 5.6% 0.1% 30.3% 11.9% -0.4% 64.5% 116.6% 0.4% 上证指数涨幅 投资净收益 公允价值变动净收益 自营业务收入 -17.22% 2,141 -1,415 726 31 820,416 16,138 1.97% 5,044,521 157,862 3.13% 979 2.90% 666 648 1,314 20.1% -68.9% 80.9% -2.47% 692 -80 612 3.83% 669 56 726 -0.93% -4 591 588 -4.8% -100.5% 947.8% -19.0% 1.5% -100.5% -3.9% 523,029 15,769 3.01% 3,311,856 163,440 4.93% 1,013 -36.2% -2.3% 1.0% -34.3% 3.5% 1.8% 3.5% 473,802 13,846 2.92% 2,269,201 110,644 4.88% 504 307,917 3,156 1.03% 1,480,069 60,331 4.08% 384 215,112 12,613 5.86% 1,831,787 103,109 5.63% 630 -30.1% 299.6% 4.8% 23.8% 70.9% 1.6% 64.1% -54.6% -8.9% 2.9% -19.3% -6.8% 0.8% 25.0% 55,374 279 48,716 957 -12.0% 243.4% 55,374 160 49,578 449 48,716 508 -1.7% 13.0% -12.0% 216.9% 委托管理资产业务净收入 545 537 -1.4% 264 253 284 12.0% 7.3% 其他业务收入 211 195 -7.7% 124 94 100 6.7% -18.7% 2,384 2,754 15.5% 1,328 1,204 1,550 28.7% 16.7% 357 6.87% 2,106 40.51% -79 46 0.79% 2,673 45.62% 35 -87.1% -6.1% 26.9% 5.1% - 93 3.33% 1,238 44.27% -2 23 0.83% 1,169 41.39% 12 23 0.75% 1,504 49.56% 23 -2.8% -0.1% 28.6% 8.2% 100.7% -75.6% -2.6% 21.5% 5.3% - 2,814 3,105 10.4% 1,467 1,620 1,485 -8.4% 1.2% 2,845 609 21.41% 3,105 539 17.36% 9.1% -11.5% -4.0% 1,483 259 17.49% 1,621 241 14.89% 1,484 298 20.07% -8.5% 23.4% 5.2% 0.1% 14.9% 2.6% 2,236 -6 2,242 43.13% -1,387 896 0.39 2,566 -5 2,552 43.56% 495 2,977 0.35 14.8% -26.9% 13.8% 0.4% 232.2% -8.6% 1,224 -9 1,233 44.10% -109 1,189 0.21 1,380 5 1,375 48.66% 96 1,457 0.21 1,186 -10 1,178 38.81% 400 1,520 0.14 -14.0% -14.3% -9.9% 316.8% 4.3% -32.0% -3.1% -4.5% -5.3% 27.9% -32.7% 收入结构分析(人民币百万元) 代理买卖证券业务净收入 证券承销业务净收入 委托管理资产业务净收入 投资净收益 公允价值变动净收益 创新业务合计 融资融券业务收入 融资融券利息净收入 融资融券手续费收入 类贷款业务收入 直投业务收入 其他收入 小计 1H16 2,196 979 545 1,977 -1,415 2,863 2,268 2,005 263 430 165 211 5,198 1H17 1,715 1,013 537 666 648 1,477 1,115 985 129 363 195 5,859 当期占比 29.3% 17.3% 9.2% 11.4% 11.1% 25.2% 19.0% 16.8% 2.2% 6.2% 0.0% 3.3% 100.0% 投资资产结构分析(人民币百万元) 自有存款 交易性金融资产 可供出售金融资产 持有至到期投资 小计 1H16 11,447 50,576 36,711 0 98,735 79,327 1H17 21,059 48,873 25,800 0 95,731 当期占比 22.0% 51.1% 27.0% 0.0% 100.0% 2Q16 11,447 50,576 36,711 0 98,735 1Q17 19,550 50,456 19,534 0 89,539 2Q17 21,059 48,873 25,800 0 95,731 QoQ 7.7% -3.1% 32.1% YoY 84.0% -3.4% -29.7% 6.9% -3.0% 1H16 245,265 47,813 3.58 1H17 242,817 76,537 2.47 QoQ 0.0% 8.9% -7.0% 市场股基权证交易额(双边) 日均股票交易额(单边) 公司合并市场份额 公司合并股基权证交易额 代理买卖证券业务净收入 代理买卖证券业务净手续费率 股票及股票连接融资额 公司股票及股票连接主承销额 公司股票及股票连接主承销市场份额 企业主体债券融资额 公司企业主体债券主承销额 公司企业主体债券主承销市场份额 证券承销业务净收入 客户存款 净利息收入 营业支出 营业税金及附加 营业税金及附加/营业收入 业务及管理费 业务及管理费/营业收入 资产减值损失 营业利润 利润总额 所得税费用 所得税率 净利润 少数股东损益 归属母公司所有者的净利润 净利润率 其他综合收益税后净额-AFS 归母综合收益总额 每股收益(元) 杠杆率 总资产 归母净资产 杠杆率 资料来源:万得资讯,公司数据,中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 中金公司研究部:2017 年 8 月 25 日 图表 2: 业绩回顾 (人民币百万元) 1H17A 收入 YoY HoH 5,859 12.7% -9.8% 13,124 44.6% 营业利润 3,105 10.4% -13.1% 7,122 43.6% 净利润 2,552 13.8% -19.3% 6,004 42.5% 0.35 -8.6% -25.2% 0.90 39.4% 营业利润率 53.0% -1.1ppt -2ppt 54.3% 净利润率 43.6% 0.4ppt -5.1ppt 45.8% 2017E 调整后 13,124 7,125 3,024 2,124 1,123 85 769 1,159 4,592 48 6,002 7,122 7,192 1,174 6,018 6,004 0.90 +/- (%) -12.0 -24.5 -39.5 -13.7 0.0 0.0 0.0 -0.7 13.1 0.0 -10.1 -13.5 -13.4 -33.6 -7.9 -7.9 -7.9 全面摊薄每股收益(元) 2017E 1H as % of FY 资料来源:公司数据,中金公司研究部 图表 3: 营收结构稳定 资料来源:公司数据,中金公司研究部 图表 4: 盈利预测调整 (人 民 币 ,百 万 元 ) 营业收入 手续费净收入 代理买卖证券业务净收入 证券承销保荐业务净收入 委托管理资产业务净收入 基金管理公司收入 财务顾问业务和其他 利息净收入 自营业务收入 其他业务收入 营业支出 营业利润 利润总额 所得税费用 净利润 归属于母公司所有者的净利润 每股收益(元) 调整前 14,908 9,434 4,995 2,462 1,123 85 769 1,167 4,059 48 6,674 8,235 8,304 1,769 6,535 6,522 0.97 资料来源:公司数据,中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 调整前 16,982 9,953 5,082 2,688 1,320 94 769 2,226 4,550 53 7,410 9,571 9,644 2,063 7,582 7,568 1.13 2018E 调整后 14,823 7,850 3,253 2,414 1,320 94 769 2,200 4,520 53 7,079 7,743 7,816 1,642 6,174 6,160 0.92 +/- (%) -12.0 -21.1 -36.0 -10.2 0.0 0.0 0.0 -0.7 13.1 0.0 -10.1 -13.5 -13.4 -33.6 -7.9 -7.9 -7.9 中金公司研究部:2017 年 8 月 25 日 图表 5: 估值表 资料来源:万得资讯,公司数据,中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 中金公司研究部 法律声明 一般声明 本报告由中国国际金融股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金 融股份有限公司及其关联机构(以下统称“中金公司”)对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证 券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当 对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,中金公司不向客户提供税务、会计或法律意见。我们建议所有投资者 均应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券市场价格产生短期影响的催化剂或 事件进行交易策略的讨论。这种短期影响可能与分析师已发布的关于相关证券的目标价预期方向相反,相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证 券的基本面评级。 中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交 易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意 见或建议不一致的投资决策。 除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指,投资决策是投资者自身基于对潜在投资 的机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融 香港证券有限公司的销售交易代表。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司 (“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》定义下的认可投资者及/或机构投资 者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何 查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 本报告由受金融服务监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国” )于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000 年金融服务和市场法 2005 年(金融推介)令》第 19(5)条、 38 条、 47 条以及 49 条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国 认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响 本报告观点客观性的潜在利益冲突。 与本报告所含具体公司相关的披露信息请访 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。 研究报告评级分布可从http://www.cicc.com.cn/CICC/chinese/operation/page4-4.htm 获悉。 个股评级标准:分析员估测未来 6~12 个月绝对收益在 20%以上的个股为“推荐” 、在-10%~20%之间的为“中性” 、在-10%以下的为“回避”。星号代表首次覆 盖或再次覆盖。 行业评级标准:“超配”,估测未来 6~12 个月某行业会跑赢大盘 10%以上;“标配” ,估测未来 6~12 个月某行业表现与大盘的关系在-10%与 10%之间;“低配” , 估测未来 6~12 个月某行业会跑输大盘 10%以上。 本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 V160908 编辑:张莹 北京 上海 香港 中国国际金融股份有限公司 北京市建国门外大街 1 号 国贸写字楼 2 座 28 层 邮编:100004 电话:(86-10) 6505-1166 传真:(86-10) 6505-1156 中国国际金融股份有限公司上海分公司 上海市浦东新区陆家嘴环路 1233 号 汇亚大厦 32 层 邮编:200120 电话:(86-21) 5879-6226 传真:(86-21) 5888-8976 中国国际金融(香港)有限公司 香港中环港景街 1 号 国际金融中心第一期 29 楼 电话:(852) 2872-2000 传真:(852) 2872-2100 深圳 Singapore United Kingdom 中国国际金融股份有限公司深圳分公司 深圳市福田区深南大道 7088 号 招商银行大厦 25 楼 2503 室 邮编:518040 电话:(86-755) 8319-5000 传真:(86-755) 8319-9229 China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) 7367-5718 Fax: (44-20) 7367-5719 #39-04, 6 Battery Road Singapore 049909 Tel: (65) 6572-1999 Fax: (65) 6327-1278 北京建国门外大街证券营业部 北京科学院南路证券营业部 上海浦东新区世纪大道证券营业部 北京市建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 1 层 邮编:100022 电话:(86-10) 8567-9238 传真:(86-10) 8567-9235 北京市海淀区科学院南路 2 号 融科资讯中心 B 座 13 层 1311 单元 邮编:100190 电话:(86-10) 8286-1086 传真:(86-10) 8286-1106 上海市浦东新区世纪大道 8 号 上海国金中心办公楼二期 46 层 4609-14 室 邮编:200120 电话:(86-21) 2057-9499 传真:(86-21) 2057-9488 上海黄浦区湖滨路证券营业部 深圳福华一路证券营业部 杭州教工路证券营业部 上海市黄浦区湖滨路 168 号 企业天地商业中心 3 号楼 18 楼 02-07 室 邮编:200021 电话:(86-21) 56386-1195、6386-1196 传真:(86-21) 6386-1180 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦裙楼 201 邮编:518048 电话:(86-755) 8832-2388 传真:(86-755) 8254-8243 杭州市教工路 18 号 世贸丽晶城欧美中心 1 层 邮编:310012 电话:(86-571) 8849-8000 传真:(86-571) 8735-7743 南京汉中路证券营业部 广州天河路证券营业部 成都滨江东路证券营业部 南京市鼓楼区汉中路 2 号 亚太商务楼 30 层 C 区 邮编:210005 电话:(86-25) 8316-8988 传真:(86-25) 8316-8397 广州市天河区天河路 208 号 粤海天河城大厦 40 层 邮编:510620 电话:(86-20) 8396-3968 传真:(86-20) 8516-8198 成都市锦江区滨江东路 9 号 香格里拉办公楼 1 层、16 层 邮编:610021 电话:(86-28) 8612-8188 传真:(86-28) 8444-7010 厦门莲岳路证券营业部 武汉中南路证券营业部 青岛香港中路证券营业部 厦门市思明区莲岳路 1 号 磐基中心商务楼 4 层 邮编:361012 电话:(86-592) 515-7000 传真:(86-592) 511-5527 武汉市武昌区中南路 99 号 保利广场写字楼 43 层 4301-B 邮编:430070 电话:(86-27) 8334-3099 传真:(86-27) 8359-0535 青岛市市南区香港中路 9 号 香格里拉写字楼中心 11 层 邮编:266071 电话:(86-532) 6670-6789 传真:(86-532) 6887-7018 重庆洪湖西路证券营业部 天津南京路证券营业部 大连港兴路证券营业部 重庆市北部新区洪湖西路 9 号 欧瑞蓝爵商务中心 10 层及欧瑞 蓝爵公馆 1 层 邮编:401120 电话:(86-23) 6307-7088 传真:(86-23) 6739-6636 天津市和平区南京路 219 号 天津环贸商务中心(天津中心)10 层 邮编:300051 电话:(86-22) 2317-6188 传真:(86-22) 2321-5079 大连市中山区港兴路 6 号 万达中心 16 层 邮编:116001 电话:(86-411) 8237-2388 传真:(86-411) 8814-2933 佛山季华五路证券营业部 云浮新兴东堤北路证券营业部 长沙车站北路证券营业部 佛山市禅城区季华五路 2 号 卓远商务大厦一座 12 层 邮编:528000 电话:(86-757) 8290-3588 传真:(86-757) 8303-6299 云浮市新兴县新城镇东堤北路温氏科技园服务 楼 C1 幢二楼 邮编:527499 电话:(86-766) 2985-088 传真:(86-766) 2985-018 长沙市芙蓉区车站北路 459 号 证券大厦附楼三楼 邮编:410001 电话:(86-731) 8878-7088 传真:(86-731) 8446-2455 宁波扬帆路证券营业部 福州五四路证券营业部 西安雁塔证券营业部 宁波市高新区扬帆路 999 弄 5 号 11 层 邮编:315103 电话:(86-0574) 8907-7288 传真:(86-0574) 8907-7328 福州市鼓楼区五四路 128-1 号恒力城办公楼 38 层 02-03 室 邮编:350001 电话:(86-591) 8625 3088 传真:(86-591) 8625 3050 西安市雁塔区二环南路西段 64 号 凯德广场西塔 21 层 02/03 号 邮编:710065 电话:(+86-29)8648 6888 传真:(+86-29)8648 6868
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