天风证券-策略:一周海外科技风向

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作者: 刘晨明
发布机构: 天风证券
发布日期: 2019-01-20
策略报告 | 投资策略 策略 一周海外科技风向 0120 证券研究报告 2019 年 01 月 20 日 作者 刘晨明 分析师 SAC 执业证书编号:S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 美国 12 月制造业产出增速创十个月新高,美国主动型基金 12 月录得 1430 亿美 元流出 相关报告 道指连涨四周,为 8 月份以来最长连涨周数。标普 500 指数收涨 34.75 点,涨幅 1.32%, 报 2670.71 点。 道琼斯工业平均指数收涨 336.25 点, 涨幅 1.38%, 报 24706.35 点。纳斯达克综合指数收涨 72.77 点,涨幅 1.03%,报 7157.23 点。本周,标普 500 指数累涨 2.87%,道指累涨 2.96%,纳指累涨 2.66%。 弹,猪肉价回落,陆股通买入金额占比 1 《投资策略:策略·行业景气-油价反 回升》 2019-01-16 2 《投资策略:策略·专题研究-股权质 押风险更新——纾困基金进展如何?》 美国 12 月制造业产出增速创十个月新高。12 月美国工业产出增速高于市场预期, 2019-01-16 占工业产出 75%的制造业产出环比增长 1.1%,远超市场预期的 0.3%。产能利用率 3 《投资策略:策略·上周股市流动性评 创近四年新高。评论认为,制造业形势不错,但关税等因素可能带来压力。 级为 C-成交小幅回暖,北上持续流入- 年底大出逃,美国主动型基金 12 月录得 1430 亿美元流出。据晨星(Morningstar) 数据,去年 12 月,美国积极管理的投资基金经历了 1430 亿美元的资金“外逃”, 一 周 资 金 面 及 市 场 情 绪 监 控 是史上最差的一个月。对于包括多种股票和债券基金在内的美国长期基金,去年 (0107-0111)》 2019-01-15 12 月的资金外流是信贷危机以来最严重的。去年全年,这些基金的资金流入创下 十年来最低,不到 2008 年至 2017 年间 3500 亿美元的年平均水平的一半。2018 年, 所有类别的主动型基金遭遇了逾 3000 亿美元资金外流,略低于 2016 年的 3200 关注我们 亿美元。 扫码关注 英国银行业或在两年内向欧元区转移 1 万亿欧元资产,俄罗斯即将取代德国成为 世界第五大经济体 天风证券 研究所官方微信号 英国银行业或在两年内向欧元区转移 1 万亿欧元资产。据美国媒体 Politico,欧洲 央行银行监管部门副主席 Sabine Lautenschläger 称,数十家在英国有业务的银行 将在未来两年内把 1 万亿欧元资产转移至欧元区,以便在英国退欧后仍维持进入 欧洲市场的通道,采取行动的有汇丰、巴克莱、瑞银和一些美国银行。 俄罗斯即将取代德国成为世界第五大经济体。渣打银行在其对于全球经济的预测 报告中称,结合购买力平价汇率和名义 GDP 增长,2020 年全球前五大经济体将 是中国、美国、印度、日本和俄罗斯。排在前十名的国家还包括德国、印度尼西 亚、巴西、土耳其和英国。报告称,到 2020 年,世界上大部分人口将被划分为中 产阶级。在西方中产阶级停滞不前之际,亚洲将引领中产阶级人口的增长。 台积电去年第四季度净利超预期,奈飞四季度营收不及市场预期 台积电去年第四季度净利超预期,全年营收达历史新高。台积电公布 2018 年第 四季财务报告,合并营收约新台币 28977.5 亿元(约 94 亿美元),税后纯益约新台币 999.8 亿元(约 32.5 亿美元),每股盈余为新台币 3.86 元(换算成美国存托凭证每单位 为 0.63 美元)。与 2017 年同期相较,2018 年第四季营收增加了 4.4%,税后纯益及每 股盈余则均增加了 0.7%。与前一季相较,2018 年第四季营收增加了 11.3%,税后纯益 则增加了 12.3%。若以美元计算,2018 年第四季营收为 94 亿美元,较前一季增加了 10.7%,较 2017 年同期则增加了 2%。 奈飞四季度营收 41.9 亿美元,不及市场预期。1 月 18 日讯,流媒体视频服务巨 头奈飞(Netflix,NASDAQ:NFLX)在美股市场周三收盘后(北京时间周四凌晨) 发布了该公司的 2018 财年第四季度及全年财报。财报发布后,奈飞盘后股价下跌 4.58%,至 337.01 美元。报告显示,奈飞第四季度营收为 41.87 亿美元,与去年同 期的 32.86 亿美元增长 21.4%,不及分析师预期;净利润为 1.34 亿美元,与去年 同期的 1.86 亿美元相比下降 28%;每股摊薄收益为 0.30 美元,低上年同期的 0.41 美元,超出分析师此前平均预期。 风险提示:地缘政治风险、外汇波动风险、贸易战风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略报告 | 投资策略 内容目录 全球市场.............................................................................................................................................. 3 美国市场 ..................................................................................................................................................... 4 欧洲市场 ..................................................................................................................................................... 6 海外科技风向 ..................................................................................................................................... 6 人工智能 ..................................................................................................................................................... 6 汽车 S.E.A 变革 ......................................................................................................................................... 7 通信 .............................................................................................................................................................. 8 电子 .............................................................................................................................................................. 9 AR/VR ......................................................................................................................................................... 10 机器人........................................................................................................................................................ 10 海外科技公司财报 ...........................................................................................................................11 图表目录 图 1:美国道琼斯指数 ................................................................................................................................... 3 图 2:美国标普 500 指数 .............................................................................................................................. 3 图 3:美国纳斯达克指数 .............................................................................................................................. 3 图 4:法国 CAC40 指数 .................................................................................................................................. 3 图 5:英国富时指数 ....................................................................................................................................... 3 图 6:德国 DAX 指数 ...................................................................................................................................... 3 图 7:日本日经指数 ....................................................................................................................................... 3 图 8:香港恒生指数 ....................................................................................................................................... 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 策略报告 | 投资策略 全球市场 图 1:美国道琼斯指数 图 2:美国标普 500 指数 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 图 3:美国纳斯达克指数 图 4:法国 CAC40 指数 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 图 5:英国富时指数 图 6:德国 DAX 指数 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 图 7:日本日经指数 图 8:香港恒生指数 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 资料来源:CNN Money,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 策略报告 | 投资策略 美国市场 道指连涨四周,为 8 月份以来最长连涨周数。标普 500 指数收涨 34.75 点,涨幅 1.32%, 报 2670.71 点。道琼斯工业平均指数收涨 336.25 点,涨幅 1.38%,报 24706.35 点。纳斯达 克综合指数收涨 72.77 点,涨幅 1.03%,报 7157.23 点。本周,标普 500 指数累涨 2.87%, 道指累涨 2.96%,纳指累涨 2.66%。(Bloomberg) 美国 12 月制造业产出增速创十个月新高。12 月美国工业产出增速高于市场预期,占工业 产出 75%的制造业产出环比增长 1.1%,远超市场预期的 0.3%。产能利用率创近四年新高。 评论认为,制造业形势不错,但关税等因素可能带来压力。(华尔街见闻) 政府关门之际,美消费信心降至 2016 年大选前低点。美国 1 月密歇根大学消费者信心指 数初值 90.7,创 2016 年 10 月以来新低,大幅弱于预期 96.8 和前值 98.3。分析称,最新 的证据显示,美国政府关门正在影响美国人对经济前景的乐观预期,也可能影响消费支出。 10 年期美债收益率涨幅收窄。(华尔街见闻) 美联储三号人物表示联储需耐心,加息或有保障。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆 斯(John Williams)认为,美联储需要在进一步收紧货币的行动上拿出耐心。一旦环境有 变,他会重新评估缩减资产负债表规模(缩表)的进程。美东时间 18 日周五,威廉姆斯 在新泽西发表讲话时指出,当前形势不同于一年前,利好经济的影响在失势,联储的任何 行动都应该有耐心。(华尔街见闻) 年底大出逃,美国主动型基金 12 月录得 1430 亿美元流出。据晨星(Morningstar)数据,去 年 12 月,美国积极管理的投资基金经历了 1430 亿美元的资金“外逃” ,是史上最差的一 个月。对于包括多种股票和债券基金在内的美国长期基金,去年 12 月的资金外流是信贷 危机以来最严重的。去年全年,这些基金的资金流入创下十年来最低,不到 2008 年至 2017 年间 3500 亿美元的年平均水平的一半。2018 年,所有类别的主动型基金遭遇了逾 3000 亿美元资金外流,略低于 2016 年的 3200 亿美元。(华尔街见闻) 油价盘中跌超 2%,OPEC 下调 2019 年原油需求预期。17 日周四稍早,OPEC 发布月度报 告,其中 2019 年全球对 OPEC 原油需求的预期较此前下调约 90 万桶,预计的 2019 年非 OPEC 国家石油供应增长规模将超过今年全球石油需求增长规模。报告同时称,去年 12 月 OPEC 成员国每日减少石油供应 75.1 万桶,创两年最大降幅。 此后俄罗斯能源部长 Novak 表示,俄方将与沙特能源大臣法利赫在达沃斯讨论 OPEC+石油减产事宜。俄罗斯将设法 扩大石油减产力度。他已于 1 月 14 日与法利赫通话。俄罗斯将努力实现平稳地减产石油。 (华尔街见闻) 十年来全球经济前景最差,掌管近 5000 亿美元资产的基金经理调查亮黄灯。美东时间 15 日周二,美银美林公布 1 月 4 日到 10 日对 234 位基金经理的调查显示,净占比 14%的受 访者预计今年会出现经济衰退,但 60%的受访者预计,未来 12 个月内全球 GDP 增长会放 缓。这个比例意味着,投资者对全球经济前景的预期降到了 2008 年 7 月以来最低点,而 且比 2001 年 1 月的低谷还低。 (华尔街见闻) 美国 12 月 PPI 环比下降 0.2%,创两年多来最大降幅。受能源产品价格大跌拖累,美国 12 月 PPI(生产者价格指数)环比降幅大于预期,该月 PPI 环比读数创两年多来的最大降幅, 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 策略报告 | 投资策略 这也显示该国的工厂面临的通胀压力目前仍较为温和。美国劳工部 1 月 15 日公布的数据 显示,美国 12 月 PPI 环比下降 0.2%,低于预期值-0.1%,也不及 11 月的前值 0.1%。12 月 的 PPI 降幅,也创下了 2016 年 8 月以来的最大降幅。(华尔街见闻) 耶伦称美国可能已经历本轮周期最后一次加息。据报道,前美联储主席耶伦在 NRF2019 年会议上表示,经历过 2018 年的强劲增长后,今年全球经济增长可能放缓。预计低利率 将维持相当长时间,很可能已经见证了本轮加息周期的最后一次加息。(华尔街见闻) 周五美股科技股普遍上涨。苹果收涨 0.62%,Facebook 收涨 1.17%,AMD 收涨 2.57%,特斯拉收 跌 12.97%,亚马逊收涨 0.18%,奈飞收跌 3.99%,谷歌收涨 0.77%,微软收涨 1.5%,推特收涨 1.28%, 英伟达收涨 3.43%,DROPBOX 收涨 4.38%,美光科技收涨 5.55%,英特尔收涨 1.49%,甲骨文收涨 1.42%,IBM 收涨 1.33%,恩智浦半导体收涨 2.08%,博通收涨 2.15%,台积电收涨 1.52%,高通收涨 0.91%,SPOTIFY 收涨 0.31%。苹果累涨 2.97%,Facebook 累涨 4.34%,AMD 累涨 2.47%,特斯拉 累跌 12.96%,亚马逊累涨 3.39%,奈飞累涨 0.45%,谷歌累涨 3.88%,微软累涨 4.78%,推特累涨 1.22%,英伟达累涨 5.44%,DROPBOX 累涨 5.36%,美光科技累跌 0.69%,英特尔累涨 0.53%,甲骨 文累涨 2.43%,IBM 累涨 1.94%,恩智浦半导体累涨 1.65%,博通累涨 4.09%,台积电累涨 0.63%, 高通累跌 3.88%,SPOTIFY 累涨 10.9%。(Bloomberg) 本周,中概股普遍上涨。阿里巴巴收涨 0.67%,京东收涨 5.06%,百度收涨 1.93%,趣店收跌 2.9%, 魔线收涨 82.1%,微博收涨 4.41%,拼多多收涨 1.83%,蔚来收跌 1.47%,网易收涨 0.2%,宜人贷收 涨 0.34%,百世集团收涨 3.02%,华米科技收涨 2.19%,优信收跌 5.63%,哔哩哔哩收涨 1.09%,爱奇 艺收涨 5.35%,陌陌收涨 5.55%,虎牙直播收涨 3.04%,58 同城收涨 1.28%,欢聚时代收涨 3.51%, 唯品会收涨 4.73%,趣头条收涨 1.07%,搜狗收涨 3.74%。本周,阿里巴巴累涨 3.77%,京东累涨 1.66%,百度累涨 3.16%,趣店累涨 4.48%,魔线累涨 47.13%,微博累涨 6.44%,拼多多累跌 4.47%, 蔚来累涨 1.82%,网易累涨 3.8%,宜人贷累跌 0.85%,百世集团累涨 13.3%,华米科技累涨 0.79%, 优信累跌 9.7%,哔哩哔哩累涨 8.79%,爱奇艺累涨 3.82%,陌陌累涨 12.16%,虎牙直播累涨 0.54%,58 同城累涨 6.71%,欢聚时代累涨 8.46%,唯品会累涨 14.69%,趣头条累跌 5.88%,搜狗累 涨 4.09%。(Bloomberg) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 策略报告 | 投资策略 欧洲市场 欧股集体大涨。富时泛欧绩优 300 指数收涨 1.87%,报 1405.35 点。欧洲 STOXX 600 指数 收涨 1.80%,报 357.05 点。德国 DAX 30 指数收涨 2.63%,报 11205.54 点。法国 CAC 40 指数收涨 1.70%,报 4875.93 点。英国富时 100 指数收涨 1.95%,报 6968.33 点。意大利富 时 MIB 指数收涨 1.22%,报 19708.06 点。西班牙 IBEX 35 指数收涨 1.80%,报 9069.10 点。 (Bloomberg) 英国银行业或在两年内向欧元区转移 1 万亿欧元资产。据美国媒体 Politico,欧洲央行银 行监管部门副主席 Sabine Lautenschläger 称,数十家在英国有业务的银行将在未来两年内 把 1 万亿欧元资产转移至欧元区,以便在英国退欧后仍维持进入欧洲市场的通道,采取行 动的有汇丰、巴克莱、瑞银和一些美国银行。(华尔街见闻) 脱欧冲击英国楼市,房屋销售预期创 20 年新低。英国皇家特许测量师学会(RICS)周四 发布的最新月度调查显示,由于脱欧带来的不确定性以及住房供给的不足,去年 12 月的 近期房屋销售预期跌至-28%,为 1999 年有记录以来的最低水平。去年 11 月时,这一数据 为-11%;10 月为-10%。(华尔街见闻) 英国 12 月 CPI 同比增速 2.1%,创两年新低。1 月 16 日周三,英国国家统计局公布数据显 示,该国去年 12 月 CPI 同比增速 2.1%,创 2017 年 1 月来最低增速,与预期持平,但不 及前值 2.3%。而英国 12 月 CPI 环比增速 0.2%,与预期及前值一致,12 月核心 CPI 同比增 速 1.9%,超过预期 1.8%及前值 1.8%。 (华尔街见闻) 梅政府脱欧协议被大比例否决,英镑转涨重返 1.29。周二,英国梅政府的脱欧协议被下议 院以 432-202 票大比例否决,英镑兑美元跌幅收窄,十分钟内涨破 1.28,较投票前低位反 弹 177 点。投票结果公布后 40 分钟,英镑兑美元完全转涨,最高报 1.2916,较投票后触 及的低点 1.2668 上涨 248 点,代表上破 1.27-1.29 三道关口。 (华尔街见闻) 俄罗斯即将取代德国成为世界第五大经济体。渣打银行在其对于全球经济的预测报告中称, 结合购买力平价汇率和名义 GDP 增长,2020 年全球前五大经济体将是中国、美国、印度、 日本和俄罗斯。排在前十名的国家还包括德国、印度尼西亚、巴西、土耳其和英国。报告 称,到 2020 年,世界上大部分人口将被划分为中产阶级。在西方中产阶级停滞不前之际, 亚洲将引领中产阶级人口的增长。(华尔街见闻) 美银美林称有两大因素支持英国软退欧。1 月 15 日,英国下议院将举行脱欧协议的投票。 市场普遍预测,该协议过关的希望非常渺茫,这一点似乎在议会已经达成了共识。美银美 林研究团队日前表示,根据过去几个月相关局势的发展,有两大因素支持英国软脱欧。一 方面,为了防堵无协议脱欧的可能性,英国议会通过一系列修正案,来获得英国脱欧更多 的话语权。另一方面,他们预测将有更多关于延期 Article 50 的讨论。 (华尔街见闻) 海外科技风向 人工智能 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 策略报告 | 投资策略 【地平线即将完成 6 亿美元融资,或创 AI 芯片融资纪录】1 月 14 日消息,国内人工智能 创企地平线将完成 B 轮 6 亿美元融资,估值超 30 亿美元,这将成为 AI、芯片、自动驾驶 等前沿技术领域的又一创企融资纪录。有多位行业人士在网络上曝出这一消息,据称,今 天地平线在美国举行了硅谷研究院启动仪式,仪式上余凯对外展示的 PPT 中,明确写有 B 轮 6 亿+美金融资“即将关闭” (PPT 上为“Closing soon” )的信息。(智东西) 【微软将在印度 10 所大学建立 AI 实验室】1 月 17 日消息,据外媒报道,微软计划未来 三年内在印度的 10 所大学中设立 AI 实验室,培训 50 万名青少年。该公司还将在新兴技 术领域增加 10000 名开发人员。微软还启动了智能云中心计划,将为研究和高等教育机构 配备人工智能基础设施,构建课程,帮助教师和学生建立云计算、数据科学、人工智能和 物联网方面的技能和专业知识。微软表示,包括印度政府机构在内的 700 家组织正在使用 其 AI 解决方案,其中近 60%是大型企业。 (智东西) 【滴滴金融上线 ML 自动特征计算平台】1 月 18 日下午消息,滴滴金融服务近日上线了基 于机器学习的自动特征计算平台。据介绍,该平台作为滴滴金融服务风控系统“九角星” 的一个重要组成模块,将用于挖掘用户的风险特征,提高其风控体系的特征运用和建模效 率,进而提升平台整体评估、量化和管理风险的能力。目前该平台已经沉淀了超过 5000 个特征,特征数量还在持续还在迅速增加中。(智东西) 【商汤携首都机场打造智能旅客安检系统】1 月 18 日消息,近日,商汤科技与首都机场 公司达成合作,北京大兴国际机场将基于商汤的人脸识别技术打造智能旅客安检系统。据 悉,将人脸识别技术与自助验证闸机设备应用在自助验证环节,可实现旅客自助安检查验 的全流程自动化操作,自动完成旅客信息核验及人证比对。(智东西) 【百度发布国内首款 AI 全语音输入法】1 月 16 日,百度发布国内首款 AI 输入法,其默认 输入方式为全语音输入,并配合表情、肢体等进行全感官输入。同时,百度宣布语音技术 取得突破,流式截断的多层注意力建模(SMLTA)将在线语音识别精度提升了 15%,并在 世界范围内首次实现了基于 Attention 技术的在线语音识别服务大规模上线应用。 (智东西) 【IBM 上海总部首家入驻张江人工智能岛】1 月 17 日消息,IBM 上海总部及研发大楼今 日正式入驻上海张江人工智能岛,这意味着其正式“开岛”。上海市浦东新区副区长管小 军表示,张江人工智能岛将成为未来上海浦东发展人工智能产业的一个标杆,IBM 是在岛 上开张的第一个项目,后续还有微软人工智能和物联网实验室、阿里巴巴上海创新中心等 重点项目陆续开张。(智东西) 汽车 S.E.A 变革 【恒大完成新能源汽车全产业链“拼图”,收购 NEVS 成第一大股东】1 月 15 日周二,恒 大健康发布公告称,以 9.3 亿美元成功收购电动汽车公司 NEVS 的 51%股权并获得多数董 事席位。公告中提到,9.3 亿美元的收购资金主要是参考了目标公司对 NEVS 的投资金额, 以及 NEVS 的历史积累、研发技术人员等相关资产、业务和增长前景等裨益。而此款项将 分两期支付,第一期 4.3 亿美元已于今日支付,而余额将在 1 月 31 日或之前完成支付。 (华 尔街见闻) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 策略报告 | 投资策略 【充电 5 分钟行驶 190 公里,这家公司宣称锂电池技术取得重大突破】据美国媒体 Axios 报道,一家专注于电池技术的初创公司 GBatteries 表示,他们已经破译了能让锂电池更快 充电的“密码” ,只要充电 5 分钟,就能够让一部配置 60kWh 锂电池的车子行驶 119 英里 (约 192 公里)。通常情况下,现有的锂电池技术充电 5 分钟,只够让电动车行驶 15 英里 (约 24 公里) 。这意味着,如果加拿大 GBatteries 公司的最新技术落地,那么现存的锂电 池将有望在 5 分钟内充一半电量,10 分钟就能充满,算起来和汽油车加满一箱油的时间 差不多。 (华尔街见闻) 【应对电动浪潮,福特王牌车型 F 系皮卡即将实现电动化】1 月 18 日消息,据外媒 1 月 17 日报道,福特公司宣布,该公司广受欢迎的旗舰 F 系皮卡很快将会推出电动车产品。近 年来,美国一直在出台政策推广电动汽车,国际油价的上涨也对传统车企造成了巨大压力。 福特将旗下王牌车系 F 系列实现电动化,正是为应对这一现状所做出的“变招” 。 (车东西) 【拜腾上海体验店正式开业,总裁戴雷解读渠道布局】1 月 18 日消息,新造车公司拜腾 今日在上海为其首家线下店——BYTON 空间举行了开业仪式。按照计划,拜腾的首款量 产车 M-Byte 将在今年年底量产,本次首家 BYTON 空间开业,标志着其真正开始进入量 产、交付阶段。在 BYTON 空间开业之前,拜腾汽车联合创始人,总裁戴雷博士还接受了 车东西等媒体的采访,就拜腾汽车在渠道领域的发展规划、公司发展战略等关键问题进行 了介绍。 (车东西) 【宝马最强七座 SUV 全球首发,抢 MPV 饭碗还能玩自动驾驶】1 月 16 日消息,宝马今 日在上海举行了 2019 年第一场重磅发布会。宝马集团全球董事长科鲁格等高管到场介绍 了宝马在 2018 年取得的成绩以及未来规划,并在上海全球首发了宝马新旗舰车型 X7、改 款 7 系,并宣布全新 8 系也将在今年登陆中国市场。(车东西) 【大众和福特成立最强汽车联盟,车企大结盟时代来了】1 月 15 日夜间消息,美国底特 律时间 1 月 15 日上午 9 点,底特律车展正式开幕,大众和福特在经过多轮沟通和谈判后, 趁着这次车展正式宣布结盟,首先将在轻型厢式商用车和皮卡领域展开合作。此外,双方 还将探索在自动驾驶、电动汽车和共享出行领域的合作可能。(车东西) 通信 【5G 竞赛加速,IBM 和沃达丰宣布将成立合资公司,专注 5G、AI 及云平台建设】据 CNBC, IBM 和沃达丰(Vodafone)将正式建立合作,在未来推出一家位于欧洲的新企业,专注 5G、AI 及云平台的建设。在资源方面,沃达丰将可以使用 IBM 所有的云服务,而总部位 于伦敦的沃达丰将为这位巨头提供 5G 方面的移动基础设施。(华尔街见闻) 【特朗普与内阁讨论基建计划,考虑投资 5G】1 月 18 日周五,路透援引两名知情人士报 道,美国总统特朗普在本周二与约 20 名内阁成员会面,讨论了一项为期 13 年的基础设施 计划。报道指出,该计划可能包括向 5G 无线网络拨款,并利用其实现对美国空中交通管 制系统进行现代化改造。知情人士称,特朗普、副总统彭斯、白宫高级顾问伊万卡·特朗 普、代理幕僚长 Mick Mulvaney、财长姆努钦以及交通部部长赵小兰讨论了是否将该计划 纳入国情咨文。 (华尔街见闻) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 策略报告 | 投资策略 【电视史上首台 5G+VR 春晚来了,2 月 3 日见】1 月 19 日消息,中国联通官方宣布,2019 江西卫视春节联欢晚会(2 月 3 日播出)重磅推出 5G+360°8K VR 看春晚,这是电视史上 首个基于 5G 网络的超清全景 VR 春晚。据悉,江西联通采用 5G 技术及 VR 全景视频解决 方案,在场馆内外部署多台 8K 超高清全景摄影机同步拍摄,经过拼接和视频编解码处理 后,再通过 5G 网络实时急速回传,对 VR 眼镜、手机等不同的终端实现视频转码。 (Wind) 【年内初步完成,5G 自动驾驶服务平台启动】近日,国内首个为 5G 自动驾驶示范应用提 供专业服务的公共平台在重庆启动。该平台将在完成 5G 网络建设基础上,为自动驾驶汽 车测试开发提供基础场景开发、运营等系列服务。平台计划于今年内完成第一阶段的建设 和运营,实现首批基于 5G 的自动驾驶落地。 (Wind) 【深圳将率先开展 5G 商用试点】深圳特区报报道,深圳市政府工作报告明确提出,深圳 市要构建全球领先的智能化信息基础设施,加快高速宽带网络工程建设,率先开展 5G 商 用试点,建设智能经济发展先导区,打造一流数字政府,大力推广智慧民生服务,全面实 现医院和社康中心检查结果互认互通。(Wind) 【携手联通,中兴 5G 智能终端打通全球首个外场 First call】近日,中国联通广东分公司携 手中兴通讯在深圳 5G 规模测试外场打通了基于 5G 智能手机终端的外场 First call,基于中 兴 5G 智能手机原型机完成了微信语音多方通话、在线视频、网页浏览等多元业务验证。 这一成果使中国联通深圳外场成为全球首个采用 2018 年 9 月 30 日协议版本实现 NSA 模 式下 First call 的商用外场。有着“创新之都”之称的深圳,是中国联通首批 5G 试点城市之 一,正在分阶段全面验证 5G 网络设备的端到端组网能力、特色业务、漫游与互通、现有业 务继承等工作,为形成 5G 全网商用建设方案奠定基础。(Wind) 电子 【受苹果拖累,台积电预计 2019 年一季度营收大跌 22%】全球最大芯片代工制造商台积 电预测称,受智能手机及加密货币疲软拖累,公司 2019 年一季度营收将大幅放缓,环比 大跌 22%。台积电数据显示,公司 2018 年四季度营收为 94 亿美元,环比增长 10.7%,但 同比仅增长 2%。公司 2018 年全年营收同比增长 6.5%。但台积电预测,公司 2019 年一季 度的营收将在 73 亿美元至 74 亿美元之间。 这较 2018 年四季度 94 亿美元的水平下跌 22%, 较 2018 年一季度 85 亿美元的水平下跌 16%。 (华尔街见闻) 【韩国 12 月芯片出口下降 9%,对华出口锐减约两成】18 日消息,据日媒报道,韩国产业 通商资源部 17 日发布数据显示,2018 年 12 月半导体出口时隔 2 年零 3 个月出现同比下 跌,尤其对中国出口大幅下滑。2018 年 12 月半导体出口额同比减少 9%,至 89.6 亿美元。 对中国出口锐减约两成。按品类来看,占半导体出口额逾七成、用于智能手机和服务器数 据存储的存储器出口下降了 10%。韩国三星电子和 SK 海力士等半涉足的 DRAM 标准产品 价格在最近 3 个月里下降近 2 成,产生了负面影响。(Wind) 【深化物联网布局,亚马逊再投芯片公司】近日,亚马逊(Amazon)旗下公司亚马逊云 计算服务公司(Amazon Web Services, Inc.,即 AWS)宣布,参与了无线技术公司 Wiliot 的 B 轮融资,同时参与的还有三星风险投资和 Avery Dennison,投资总额为 3000 万美元 (约合人民币 2.03 亿元)。(Wind) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 策略报告 | 投资策略 【三星及联发科技有望成苹果 5G 调制解调器芯片供应商】苹果供应链主管 Tony Blevins 上近日表示,苹果还考虑让联发科技和三星手为下一代无 5G 线网络芯片供应商。预计 5G 网络将于今年开始推出,并提供比 4G 网络更快的数据传输速度。另外,Blevins 并没有表 示苹果是否已经就 5G 调制解调器供应商选择做出最终的决定,同时,其未指明苹果是否 会在 2019 年推出 5G iPhone。曾经有消息人士透露,苹果要在 2020 年才会发布这款手机。 (Wind) AR/VR 【研究机构称截至 2023 年,VR 游戏营收将增至 82 亿美元】据分析公司 Juniper Research 的数据显示,截止到 2023 年 VR 游戏营收将从目前的 12 亿美元增至 82 亿美元,且移动 VR 游戏将占 VR 游戏总收入的 55%以上。该公司预测,到 2023 年,全球将有超过 1 亿部 移动 VR 设备(包括智能手机和 VR 一体机)进入全球游戏市场,其中 2019 年将会有 5200 万台设备。 (中国 AR 网) 【强生在全球部署 50 多个面向外科医生、护士的 VR 培训系统】强生集团旗下的强生医 疗专业教育学院(Johnson & Johnson Institute)在 2018 年正式发布了面向外科医生和护 士的虚拟现实培训项目。这个 VR 课程目前包含三个用于矫形手术的独特 VR 培训模块(全 膝关节置换,全髋关节置换和髋部骨折治疗),而他们计划未来将纳入更多的医疗相关课 程。这项 VR 技术已经用于中国北京,巴西圣保罗,德国汉堡,日本东京,美国雷纳姆的 强生医疗专业教育学院。他们共部署了 50 个 VR 系统,目标是在今年夏天把所述体验纳入 基础培训教程之中,并推广至全球范围内的其他强生医疗专业教育学院。(中国 AR 网) 【Facebook 将数百员工转移到开发 AR 眼镜的产品团队】据国外媒体报道,Facebook (NASDAQ:FB)的增强现实计划可能越来越接近开花结果。有报道称,该公司已将数百 名员工转移到一个开发增强现实眼镜的产品团队。来自博客网站 Business Insider 的报道称, 这些员工此前在 Facebook 现实实验室 (Facebook Reality Labs) 从事增强现实技术的开发, 但如今已被转移至一个独立团队,专门从事增强现实眼镜的开发工作。(中国 AR 网) 【印度教育公司 Byju’s 收购美国 AR 教育创企 Osmo】在 2018 年 12 月完成 5.4 亿美元 的新一轮融资后,正在快速增长的印度教育科技公司 Byju’s 估值就已经达到 36 亿美元。 现在,这家独角兽企业再次出现在镁光灯之下,他们宣布以 1.2 亿美元的收购了主打 AR 教育游戏的美国硅谷初创公司 Osmo,表达了自己希望通过利用沉浸式技术来进军全球的 雄心。(智东西) 机器人 【旷视砸 20 亿加速机器人落地,发布“河图”机器人战略】1 月 16 日消息, 旷视科技(MEGVII) 举办机器人战略发布会,发布旷视智能机器人协同网络大脑——河图,将底层技术开放给 更多合作伙伴。同时,旷视启动河图合作伙伴计划,并宣布将投入 20 亿,与生态伙伴一 起加速机器人场景落地。(Wind) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 策略报告 | 投资策略 【机器狗通过机器学习奔跑速度提升 25%】1 月 17 日消息,研究人员将强化学习和模仿学 习相结合,教会了一种名为 ANYmal 的机器狗跑得更快。据悉,在没有人为干预的情况下, 它的速度比之前的最高速度快了 25%,并能在摔倒后翻身。研究人员表示,这类四条腿的 机器人未来可能被用于检查地下隧道或在建筑工地搬运重物。(智东西) 【美出台新无人机管理提案,可夜间操作】1 月 15 日消息,据外媒报道,美国当地时间 周一,特朗普政府提出了新的无人机管理提案,包括允许无人机在人口稠密地区上空飞行, 并结束了夜间操作需要申请特别许可的要求。FAA(美国交通部下属联邦航空管理局)表 示,在制定这些提案时,其面临的挑战是在不妨碍创新的情况下,减少小型无人机对其他 飞机以及对地面人员和财产构成的风险。(智东西) 海外科技公司财报 【台积电去年第四季度净利超预期,全年营收达历史新高】台积电公布 2018 年第四季财 务报告,合并营收约新台币 28977.5 亿元(约 94 亿美元),税后纯益约新台币 999.8 亿元(约 32.5 亿美元),每股盈余为新台币 3.86 元(换算成美国存托凭证每单位为 0.63 美元)。与 2017 年同 期相较,2018 年第四季营收增加了 4.4%,税后纯益及每股盈余则均增加了 0.7%。与前一季相 较,2018 年第四季营收增加了 11.3%,税后纯益则增加了 12.3%。若以美元计算,2018 年第四 季营收为 94 亿美元,较前一季增加了 10.7%,较 2017 年同期则增加了 2%。 (WIND) 【奈飞四季度营收 41.9 亿美元,不及市场预期】1 月 18 日讯,流媒体视频服务巨头奈飞 (Netflix,NASDAQ:NFLX)在美股市场周三收盘后(北京时间周四凌晨)发布了该公司的 2018 财年第四季度及全年财报。财报发布后,奈飞盘后股价下跌 4.58%,至 337.01 美元。 报告显示,奈飞第四季度营收为 41.87 亿美元,与去年同期的 32.86 亿美元增长 21.4%,不 及分析师预期;净利润为 1.34 亿美元,与去年同期的 1.86 亿美元相比下降 28%;每股摊 薄收益为 0.30 美元,低上年同期的 0.41 美元,超出分析师此前平均预期。(WIND) 【摩根士丹利 2018 年四季度财报不及预期】当地时间 1 月 17 日周四, 摩根士丹利 (Morgan Stanley)公布 2018 年第四季度财报,当季营收和每股收益双双低于市场预期,拖累公司 股价周四盘前大跌近 4%。财报显示,摩根士丹利第四季度每股收益 80 美分,低于 Refinitiv 调查的分析师平均预期 89 美分。四季度营业收入 85.5 亿美元,低于市场预期 93 亿美元, 上年同期则为 95 亿美元。四季度净利润 15 亿美元,上年同期为 6.43 亿美元。不过,从 2018 年全年来看,摩根士丹利的经营情况仍然不错。全年营业收入达到创纪录的 401 亿 美元,上年同期为 379 美元;归属公司的全年净利润为 87 亿美元,上年同期为 61 亿美元; 摊薄每股收益 4.73 美元,上年同期为 3.07 美元。 (WIND) 【联合健康集团 2018 财年盈利 119.86 亿美元,同比增长 13.53%】联合健康集团 (UNITEDHEALTH)最新财报显示,公司 2018 财年全年盈利 119.86 亿美元, 同比增长 13.53%; 营业收入 2262.47 亿美元,同比增长 12.47%。公司第四财季盈利 30.4 亿美元,同比下降 15.95%;营业收入 584.17 亿美元,同比增长 12.21%。2018 财年第四季度调整后 EPS 为 3.28 美元,市场预期 3.21 美元。2018 年第四季度营收 584.2 亿美元,市场预期 580.8 亿美元。 联合健康美股盘前涨 1.99%,报 253 美元。(WIND) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 策略报告 | 投资策略 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述 的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报 告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其 附属机构(以下统称“天风证券”) 。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的 材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源 于我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客 户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时 考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本 报告所造成的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表 现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本 报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证 券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供 投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观 点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 股票投资评级 行业投资评级 评级 体系 买入 预期股价相对收益 20%以上 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 增持 预期股价相对收益 10%-20% 深 300 指数的涨跌幅 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 湖北武汉市武昌区中南路 99 上海市浦东新区兰花路 333 深圳市福田区益田路 5033 号 邮编:100031 号保利广场 A 座 37 楼 号 333 世纪大厦 20 楼 平安金融中心 71 楼 邮箱:research@tfzq.com 邮编:430071 邮编:201204 邮编:518000 电话:(8627)-87618889 电话:(8621)-68815388 电话:(86755)-23915663 传真:(8627)-87618863 传真:(8621)-68812910 传真:(86755)-82571995 邮箱:research@tfzq.com 邮箱:research@tfzq.com 邮箱:research@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12
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