华鑫证券-策略日报:保持谨慎

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发布机构: 华鑫证券
发布日期: 2019-01-24
华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版 保持谨慎 2019 年 1 月 24 日 两融策略  最新观点 对于年前最后几个交易日,我们认为应该持谨慎的态度,对于本轮的躁动行情,我们始终认为应该谨慎参与, 主要超跌过后的反弹性行情,较难把握。且从历史行情回顾,春季躁动通常伴随有一条明确上涨主线,但目前显 然并未有较强的逻辑去支撑市场出现这样的板块,在经济存在有下行压力的背景之下,不管是自上而下亦或是自 下而上选股逻辑,均不足以支撑资金持续流入 A 股市场,所以整体而言指数上涨的幅度也是极为有限。中期看空 逻辑并未改变,国际货币基金组织(IMF)近期下调了 2019 年和 2020 年全球经济增长预测。国际货币基金组织 目前预计 2019 年和 2020 年全球经济增速分别为 3.5%和 3.6%,较 10 月预期的下调 0.2%和 0.1%。业绩风险尚未 消除,18 年年报预告暗藏风险,白马股业绩风险或才开始。工业企业经营效益各项指标即将公布,在 12 月 PMI 数据大幅低于预期的背景下,工业企业经济数据或可能继续转差。此外科创板正式落地,未来对 A 股一定程度上 会有资金分流的预期,从而影响目前场内投资者风险偏好。所以综合而言我们认为由全球风险偏好回暖,业绩叠 加外围不可控风险空窗期下,情绪主导的超跌反弹行情,还需要谨慎。  主题追踪 今日关注:新基建 昨日主题:燃料电池、乡村振兴涨幅居前,5G、基因测序领跌 1)燃料电池:长城电工、全柴动力领涨,催化剂:近日,国家电投集团氢能科技发展有限公司科研团队新 研制的燃料电池实现了全产业链的完全自主化,具有技术水平先进、成本低等优势,我国燃料电池产业已经进入 规模化落地的阶段。 2)乡村振兴:农发种业、芭田股份领涨,催化剂:2019 年 1 月 22 日,农业农村部副部长于康震在全国质量 兴农推进会议上强调,农业农村部门要坚持以实施乡村振兴战略为总抓手,坚持“四个最严”,切实保障人民群 众“舌尖上的安全” 。 3)猪肉概念:益生股份、正邦科技领涨,催化剂:农业农村部市场与信息化司司长唐珂日前在发布会上表 示,预计在春节前,生猪价格将保持稳中略降,不会出现大的波动,猪肉市场供需相对宽松。  热股鉴赏 西王食品(000639): 业绩稳增长,保健品业务迎拐点 主要逻辑和观点:公司食用油板块较稳健,保健品板块发力线下渠道,有望延续 30-50%高增长。大股东积 极应对债务风险。建议投资者加以关注。  风险提示:宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1:双融市场交易 双融市场交易 沪市 2019/01/23 深市 全部 A 股 沪市 2019/01/22 深市 全部 A 股 融 期间净买入额(亿元) -5.20 0.79 -4.42 10.73 4.34 15.07 资 截止日余额(亿元) 4566.49 2843.73 7410.22 4571.70 2842.94 7414.64 融 期间卖出量(亿股) 0.56 0.12 0.69 0.65 0.15 0.80 截止日余额(亿元) 58.32 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 10.37 68.69 58.49 10.42 68.91 券 分析师: 严凯文执业证书编号:S1050516080001 董冰华执业证书编号:S1050515080001 汤峰执业证书编号:S1050513090001 :021-54967584 :yankw@cfsc.com.cn :021-54967581 :dongbh@cfsc.com.cn :021-54967580:tangfeng@cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周三,沪深两市小幅低开,早盘在银行股的拉抬下短暂冲高,回落后窄幅整理,板块内涨跌互现,充 电桩、次新股成为当日主线。日内个股涨跌互半,涨停家数与前日基本持平。截止收盘,上证综指微涨 0.05% 报 2581 点,深证成指涨 0.09%报 7523.77 点,创业板指跌 0.09%报 1251.13 点,万得全 A 收涨 0.05%。两市 成交 2439 亿元,量能大幅萎缩。 板块方面,燃料电池概念全线爆发,板块内长城电工、安泰科技、蠡湖股份、星云股份集体涨停,美 锦能源、雄韬股份等大涨。充电桩板块尾盘发力,动力源、盛弘股份、英飞特相继涨停。次新股延续活跃 表现,贝通信、隆利科技携手封板,新疆交建、兴瑞科技跟风大涨。农业股表现出色,其中生物育种、养 鸡两个细分板块领涨,丰乐种业业绩大增开盘秒板,益生股份、民和股份、敦煌种业集体上扬。5G、环保、 保险股则相对低迷。 个股方面,工业大麻龙头顺灏股份连续 5 日一字涨停;ST 康得新复牌跌停,公司涉嫌信披违法违规被 证监会调查。 对于年前最后几个交易日,我们认为应该持谨慎的态度,对于本轮的躁动行情,我们始终认为应该谨 慎参与,主要超跌过后的反弹性行情,较难把握。且从历史行情回顾,春季躁动通常伴随有一条明确上涨 主线,但目前显然并未有较强的逻辑去支撑市场出现这样的板块,在经济存在有下行压力的背景之下,不 管是自上而下亦或是自下而上选股逻辑,均不足以支撑资金持续流入 A 股市场,所以整体而言指数上涨的 幅度也是极为有限。中期看空逻辑并未改变,国际货币基金组织(IMF)近期下调了 2019 年和 2020 年全球 经济增长预测。国际货币基金组织目前预计 2019 年和 2020 年全球经济增速分别为 3.5%和 3.6%,较 10 月 预期的下调 0.2%和 0.1%。业绩风险尚未消除,18 年年报预告暗藏风险,白马股业绩风险或才开始。工业企 业经营效益各项指标即将公布,在 12 月 PMI 数据大幅低于预期的背景下,工业企业经济数据或可能继续转 差。此外科创板正式落地,未来对 A 股一定程度上会有资金分流的预期,从而影响目前场内投资者风险偏 好。所以综合而言我们认为由全球风险偏好回暖,业绩叠加外围不可控风险空窗期下,情绪主导的超跌反 弹行情,还需要谨慎。 (二) 热股鉴赏 西王食品(000639): 业绩稳增长,保健品业务迎拐点 公司公布 2018 年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为 44,500 万元-46,500 万元,比上年同期 增长 29.63%-35.46%。全年业绩基本符合预期。 食用油聚焦中高端定位,小包装销量保持稳增长。玉米油通过小包装油对散装油的替代,持续优化结 构,销量可保持稳增长,预计全年收入、利润增长均在 8-10%。公司玉米油市占率超过 30%,品牌坚持中高 端价格定位,推出定位 120 元以上高端市场品牌的好鲜生,2018 年全年销量实现翻番为 1000 吨,玉米胚芽 价格成本目前仍处低位水平,有利于保持该业务较高的毛利率。此外公司还积极发展葵花籽油。 保健品业务迎拐点,持续较快增长可期。2018 年上半年保健品业务由于受北美 GNC 渠道的影响,收入 端有所下滑,下半年渠道已逐步恢复正常,公司开始使用低成本乳清蛋白,三四季度利润开始保持正增长, 预计保健品业务全年利润持平。预计 2018 年国内市场销售 3 亿元左右,主要为线上销售(占比 90%),线上 销售主要以阿里渠道为主,直营及专卖经销商精简至 60 家左右,严控价格体系。线下销售未来 3 年国内市 场有望保持 30%-50%增速。随着国内健身人群正快速扩容,健身相关行业成长前景良好,公司大力发展健身 房和健身学院等渠道,产品已进入一些国内门店领先的健身房渠道,反馈良好。 大股东逐步降低质押比例,积极应对债务风险。公司将其质押给中粮信托的股份进行解质押登记,本 次解除质押股份 3056 万股(占其持有股份的 13.36%)。目前集团资金状况及融资渠道正常,估值压制因素 有望逐步缓释。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 鑫融讯·精品版 总结:公司食用油板块较稳健,保健品板块发力线下渠道,有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对 债务风险。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2:两融标的券事件一览 证券代码 600325.SH 证券名称 华发股份 300053.SZ 000027.SZ 欧比特 深圳能源 000828.SZ 东莞控股 000999.SZ 华润三九 002375.SZ 600030.SH 亚厦股份 中信证券 600036.SH 招商银行 600292.SH 远达环保 600478.SH 600486.SH 科力远 扬农化工 600568.SH 中珠医疗 600677.SH 航天通信 600775.SH 南京熊猫 601888.SH 中国国旅 601901.SH 方正证券 事件摘要 鉴于国家对教育行业的政策不断出台,本次交易的外部环境不确定性增大,基 于审慎性原则,经与各方沟通后,综合考虑各种因素,决定终止本次收购 发审委未通过 2018 年年报业绩快报:营业总收入 185.18 亿元,同比去年 19.12%,净利润为 7.31 亿元,同比去年-2.49% 2018 年年报业绩快报:营业总收入 16.24 亿元,同比去年 11.79%,净利润为 10.5 亿元,同比去年 18.44% 按照国有产权交易规则,本公司与深圳新深医院管理有限公司于广东省深圳市 龙华区正式签署了《产权交易合同》 回购数量:2084382 股 2018 年年报业绩快报:营业总收入 372.23 亿元,同比去年-14.02%,净利润为 93.94 亿元,同比去年-17.83% 2018 年年报业绩快报:营业总收入 2486.56 亿元,同比去年 12.57%,净利润 为 805.6 亿元,同比去年 14.84% 2018 年年报业绩快报:营业总收入 36.83 亿元,同比去年 12.38%,净利润为 1.25 亿元,同比去年 15.46% 发审委通过 2018 年年报业绩预告,公司业绩预增,净利润约 90272.4 万元左右,增长 57% 左右 中珠医疗控股股份有限公司与深圳市前海顺耀祥投资发展有限公司签署《股权 转让协议》,中珠医疗拟以自有资金人民币 63,000 万元收购前海顺耀祥持有 的珠海中珠商业投资有限公司 30%的股权 2018 年年报业绩预告,公司业绩预增,净利润约 18000 万元~21000 万元,增长 80%~110% 2018 年年报业绩预告,公司业绩预增,净利润约 16107 万元~18255 万元,增长 50%~70% 2018 年年报业绩快报:营业总收入 470.12 亿元,同比去年 66.23%,净利润为 31.48 亿元,同比去年 24.39% 2018 年年报业绩预告,公司业绩预减,净利润约 60000 万元~72000 万元,下降 50%~60% 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余 额(亿元) 占流通市 值(%) 证券代码 证券简称 最新融券余 额(亿元) 占流通 市值(%) 601318.SH 中国平安 204.26 3.17 600519.SH 贵州茅台 1.99 0.02 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 鑫融讯·精品版 601166.SH 兴业银行 117.87 3.99 601318.SH 中国平安 1.12 0.02 600016.SH 民生银行 81.07 3.93 600036.SH 招商银行 0.99 0.02 600030.SH 中信证券 69.37 4.03 600030.SH 中信证券 0.81 0.05 000725.SZ 京东方A 63.80 7.11 600276.SH 恒瑞医药 0.72 0.03 600519.SH 贵州茅台 56.23 0.67 600887.SH 伊利股份 0.55 0.04 000651.SZ 格力电器 50.04 2.14 000858.SZ 五粮液 0.49 0.02 300059.SZ 东方财富 37.79 7.13 000333.SZ 美的集团 0.48 0.02 600000.SH 浦发银行 37.78 1.31 601211.SH 国泰君安 0.46 0.04 601668.SH 中国建筑 36.45 1.50 000002.SZ 万科A 0.43 0.02 证券简称 最新融券余 额(万元) 变化比例 (%) 图表 5: 融资余额增速前十 图表 6:融券余额增速前十 证券代码 证券简称 最新融资余 额(亿元) 变化比例 (%) 002739.SZ 万达电影 0.88 17.10 300296.SZ 利亚德 67.33 5486.25 002572.SZ 索菲亚 0.76 13.33 600220.SH 江苏阳光 12.17 2753.49 000957.SZ 中通客车 2.93 12.59 002011.SZ 盾安环境 26.56 1088.92 600331.SH 宏达股份 2.55 12.33 601158.SH 重庆水务 32.66 915.90 600653.SH 申华控股 2.62 9.77 000777.SZ 中核科技 261.05 561.89 002032.SZ 苏泊尔 0.29 9.39 002556.SZ 辉隆股份 23.20 455.83 002662.SZ 京威股份 2.61 7.33 601038.SH 一拖股份 106.96 455.07 002271.SZ 东方雨虹 4.35 7.28 600354.SH 敦煌种业 165.61 410.32 601108.SH 财通证券 1.80 6.61 601992.SH 金隅集团 152.34 309.88 002344.SZ 海宁皮城 3.09 6.49 002378.SZ 章源钨业 3.43 289.73 图表 7:融资余额降幅前十 证券代码 图表 8:融券余额降幅前十 证券代码 证券简称 最新融资余 额(亿元) 变化比例 (%) 证券代码 证券简称 最新融券余 额(万元) 变化比 例(%) 603369.SH 今世缘 1.40 -12.92 002204.SZ 大连重工 0.00 -100.00 600776.SH 东方通信 5.62 -7.62 002308.SZ 威创股份 0.00 -100.00 000933.SZ 神火股份 1.89 -6.19 600537.SH 亿晶光电 0.00 -100.00 002181.SZ 粤传媒 1.98 -4.91 600310.SH 桂东电力 0.00 -100.00 600157.SH 永泰能源 4.71 -4.73 601139.SH 深圳燃气 0.00 -100.00 601886.SH 江河集团 6.00 -4.48 300182.SZ 捷成股份 0.08 -98.35 000565.SZ 渝三峡A 1.26 -4.26 601126.SH 四方股份 0.46 -97.37 601633.SH 长城汽车 3.88 -3.97 000671.SZ 阳光城 1.71 -96.22 600598.SH 北大荒 3.59 -3.69 002367.SZ 康力电梯 3.06 -84.43 600139.SH 西部资源 2.42 -3.52 600221.SH 海航控股 106.46 -82.15 图表 9:融资净买入前十 图表 10:融券净卖出前十 证券代码 证券简称 融资净买入 (万元) 期间净买 入(万元) 证券简称 融券净卖出 额(万元) 期间净买 入(万元) 600604.SH 市北高新 4127.08 4124.41 600036.SH 招商银行 1125.64 -1713.67 000830.SZ 鲁西化工 3670.59 3671.73 600470.SH 六国化工 747.62 -313.38 002027.SZ 分众传媒 3426.66 3521.52 600276.SH 恒瑞医药 631.40 -3751.24 000957.SZ 中通客车 3281.09 3281.09 600050.SH 中国联通 452.13 1721.24 000823.SZ 超声电子 3197.38 3197.38 000338.SZ 潍柴动力 425.10 -721.85 规范、专业、创新 证券代码 请阅读最后一页重要免责声明 4 鑫融讯·精品版 002271.SZ 东方雨虹 2952.87 2783.43 601818.SH 光大银行 401.19 -1111.49 600331.SH 宏达股份 2795.61 2795.58 601088.SH 中国神华 357.05 -1222.53 000858.SZ 五粮液 2599.55 2613.31 000651.SZ 格力电器 352.85 -5693.71 000750.SZ 国海证券 2374.16 2562.45 601398.SH 工商银行 324.64 746.67 601766.SH 中国中车 2360.21 2512.63 600171.SH 上海贝岭 280.64 188.32 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 图表 11:双融日交易数据 7,700.00 0.40% 7,650.00 0.20% 7,600.00 0.00% 7,550.00 7,500.00 -0.20% 7,450.00 -0.40% 7,400.00 -0.60% 7,350.00 -0.80% 7,300.00 7,250.00 -1.00% 融资余额(亿元) 融券余额(亿元) 两融余额增速(%) 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 (五) 双融标的公司最新余额占流通比重前 20 名 高流通占比的双融余额公司,受市场情绪影响或是基本面发生重大变化等情况下,其下跌风险将远高于其他低 流通占比的双融公司。 图表 12:双融标的公司最新两融余额占流通市值前 20 名 证券代码 300273.SZ 300157.SZ 300355.SZ 300079.SZ 600218.SH 600382.SH 000790.SZ 600568.SH 002325.SZ 300020.SZ 600146.SH 证券简称 和佳股份 恒泰艾普 蒙草生态 数码科技 全柴动力 广东明珠 泰合健康 中珠医疗 洪涛股份 银江股份 商赢环球 规范、专业、创新 两融余额 (万元) 62574.80 52860.67 91021.79 81802.24 53284.82 45318.74 41123.57 64470.52 47133.64 69045.39 20843.15 两融余额占 流通(%) 23.14 20.08 19.37 18.09 17.99 17.13 16.97 16.88 16.57 16.43 16.26 融资净买入额 (万元) -353.16 -277.15 108.19 552.31 -871.26 -115.65 465.87 384.95 -327.77 -121.97 291.90 融券净卖出 额(万元) 0.00 72.96 -1.00 0.00 0.00 0.39 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 申银万国行业 医疗器械Ⅱ 采掘服务Ⅱ 园林工程Ⅱ 计算机应用 通用机械 综合Ⅱ 中药Ⅱ 房地产开发Ⅱ 装修装饰Ⅱ 计算机应用 服装家纺 请阅读最后一页重要免责声明 5 鑫融讯·精品版 000551.SZ 创元科技 38872.57 600804.SH 鹏博士 193687.10 600110.SH 诺德股份 73714.16 300053.SZ 欧比特 69286.12 600692.SH 亚通股份 27953.68 000996.SZ 中国中期 50187.42 002104.SZ 恒宝股份 56372.26 300128.SZ 锦富技术 55397.97 600470.SH 六国化工 37883.23 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 16.14 16.02 15.74 15.73 15.70 15.49 15.37 15.33 15.32 59.23 -3826.26 -848.72 -360.82 -107.73 -430.78 63.57 1.56 434.24 -3.06 92.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.61 40.19 747.62 专用设备 通信设备 其他电子Ⅱ 半导体 房地产开发Ⅱ 汽车服务Ⅱ 通信设备 光学光电子 化学制品 (六) 未来一个月内两融标的解禁压力一览 未来一个月内,有大额限售股解禁压力的标的,融资买入风险相对较大,谨慎为之。 图表 13:未来一个月内限售股解禁一览(按解禁日期) 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 占 A 股总股本(%) 300010.SZ 立思辰 2019-01-24 1,230.78 1.42% 002439.SZ 启明星辰 2019-01-25 1,487.66 1.66% 300003.SZ 乐普医疗 2019-01-25 10,841.35 6.08% 002493.SZ 荣盛石化 2019-01-25 18,000.00 2.86% 002640.SZ 跨境通 2019-01-28 7,326.83 4.70% 002281.SZ 光迅科技 2019-01-28 579.20 0.90% 000977.SZ 浪潮信息 2019-01-29 514.24 0.40% 000166.SZ 申万宏源 2019-01-30 247,933.88 11.00% 002151.SZ 北斗星通 2019-01-31 294.83 0.57% 000046.SZ 泛海控股 2019-02-01 9,583.33 1.84% 000963.SZ 华东医药 2019-02-11 15,599.47 10.70% 300296.SZ 利亚德 2019-02-11 9,951.06 3.91% 600491.SH 龙元建设 2019-02-11 31,450.00 20.56% 000525.SZ 红太阳 2019-02-11 7,352.60 12.66% 000050.SZ 深天马 A 2019-02-11 42,786.87 20.89% 000899.SZ 赣能股份 2019-02-11 32,900.00 33.72% 601118.SH 海南橡胶 2019-02-12 34,825.62 8.14% 601021.SH 春秋航空 2019-02-12 11,631.77 12.69% 600141.SH 兴发集团 2019-02-13 11,278.20 15.51% 000627.SZ 天茂集团 2019-02-18 290,560.47 58.81% 601996.SH 丰林集团 2019-02-18 610.80 0.53% 600438.SH 通威股份 2019-02-20 17,698.92 4.56% 600568.SH 中珠医疗 2019-02-25 14,645.56 7.35% 600392.SH 盛和资源 2019-02-25 3,865.48 2.20% 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 解禁股份类型 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 股权激励限售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 股权激励限售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 定向增发机构配售股份 请阅读最后一页重要免责声明 6 鑫融讯·精品版 (七) 两融标的关注度聚焦 图表 14:雪球网一周新关注前十 000651.SZ 601318.SH 600703.SH 600157.SH 600519.SH 600516.SH 000858.SZ 600218.SH 600036.SH 002027.SZ 雪球网一周新关注前十 格力电器 中国平安 三安光电 永泰能源 贵州茅台 方大炭素 五粮液 全柴动力 招商银行 分众传媒 图表 15:雪球网一周关注增长率(%)前十 4998 3350 3115 2989 2955 2662 2316 2064 2013 1985 资料来源: Wind,华鑫证券研发部 雪球网一周关注度增速前十 600218.SH 全柴动力 001872.SZ 招商港口 600331.SH 宏达股份 600776.SH 东方通信 600614.SH 鹏起科技 600470.SH 六国化工 002158.SZ 汉钟精机 600595.SH 中孚实业 600703.SH 三安光电 600157.SH 永泰能源 25.08% 15.71% 12.30% 7.16% 6.13% 6.00% 5.78% 4.51% 3.77% 3.63% 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 (八) 双融标的公司最新质押率前 20 名 高质押率公司因股价下跌,如未能及时提升担保比例从而触及平仓线较低质押率公司风险高的多,从而促发 强平的概率加大,造成股价的连续下跌。 图表 16:双融标的公司最新质押率前 20 名 证券代码 证券简称 002252.SZ 上海莱士 000046.SZ 泛海控股 000732.SZ 泰禾集团 002210.SZ 飞马国际 002424.SZ 贵州百灵 002437.SZ 誉衡药业 600293.SH 三峡新材 002118.SZ 紫鑫药业 600146.SH 商赢环球 600515.SH 海航基础 000627.SZ 天茂集团 000671.SZ 阳光城 000426.SZ 兴业矿业 600157.SH 永泰能源 000415.SZ 渤海租赁 600595.SH 中孚实业 002378.SZ 章源钨业 603766.SH 隆鑫通用 600331.SH 宏达股份 000932.SZ 华菱钢铁 资料来源:Wind,华鑫证券研发部 规范、专业、创新 质押股份数量(万股) 357986.46 352529.43 82168.79 109047.63 90458.75 139631.6 73377.17 79532.72 28688.87 237984.35 300466.06 241819.12 110692.1 732044.8 363987.59 114688.21 51376.71 111192.31 109438 160585.04 质押比例(%) 71.96 67.84 66.03 65.97 64.1 63.52 63.14 62.1 61.04 60.9 60.82 59.71 59.24 58.91 58.85 58.48 55.59 54.15 53.86 53.25 较上周(+/-)% -0.05 0 0.25 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.06 0 0 0 -0.09 0 0 请阅读最后一页重要免责声明 7 鑫融讯·精品版 分析师简介 严凯文:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:策略研究。 董冰华:2013 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:主题策略研究。 汤峰:2010 年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:双融策略研究。 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 股票的投资评级说明: 投资建议 预期个股相对沪深 300 指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明: 投资建议 预期行业相对沪深 300 指数涨幅 1 增持 明显强于沪深 300 指数 2 中性 基本与沪深 300 指数持平 3 减持 明显弱于沪深 300 指数 以报告日后的 6 个月内,行业相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 8 鑫融讯·精品版 免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠,但对这 些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达 的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体 投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告 中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、 法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券 及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评 估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测 不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、 翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告,则 由该机构独自为此发送行为负责,华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券 向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权,私自转载或者转发本报告,所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请 投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编:200030 电话:(+86 21)64339000 网址:http://www.cfsc.com.cn 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 9
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