国盛证券-产业资本每周观第7期:节前市场再次面临减持压力

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发布机构: 国盛证券
发布日期: 2019-01-19
证券研究报告 | 市场策略研究 2019 年 01 月 19 日 投资策略 节前市场再次面临减持压力——产业资本每周观第 7 期 投资要点: 作者 ——上周上市公司回购节奏有所放缓。截至目前,本月已有 131 家上市公 司实施回购,回购规模达 38.3 亿元,其中上周(01.07-01.13)有 39 家公 分析师 张启尧 执业证书编号:S0680518100001 邮箱:zhangqiyao@gszq.com 司实施回购,实际价值达 9.1 亿元,较上期(12.31-01.06)的 52.4 亿元 研究助理 有所回落。 邮箱:husiyu@gszq.com ——本月回购预案节奏有所回暖。截至 1 月 17 日,全市场共发布 123 起 回购预案,计划回购规模达 190.4 亿元。其中主动式回购预案共计 80 起, 规模 185.4 亿元。整体来看,预案数量上接近 2018 年 12 月同期,但规模 上有所超出,显示上市公司后续回购需求回暖。 胡思雨 相关研究 1、 《投资策略:2019 年,外资的入场节奏与关键时点 ——外资研究系列七》2019-01-17 2、 《投资策略:资金加仓中证 500ETF——市场情绪周 监控第 24 期》2019-01-16 ——市场连续两周获得净增持,上周增持力度有所减弱。截至目前的数据 3、《投资策略:QFII 额度再扩容,北上流入超百亿— 显示,上周 A 股市场累计净减持 2.3 亿元,较前期 9.1 亿元的净增持有所 —陆股通周监控第 24 期》2019-01-15 减弱。 4、 《投资策略:信用利差全面收窄——资金价格周监控 板块方面,上周主板获得净增持,净增持规模 9.3 亿元,前值为净增持 13.0 亿元。另一方面,中小板和创业板分别遭到 2.3 和 4.7 亿元规模的净减持。 分行业来看,上周非银金融、电子和传媒等行业较受产业资本青睐。其中 非银主要是华茂纺织于近期对国泰君安进行了规模达 6.6 亿的增持。与此 同时,电气设备、食品饮料和计算机等行业遭到较多的减持。 个股层面,文投控股、乾照光电、哈尔斯等公司获得较大力度净增持。另 一方面,中电电机、白云电器和日盈电子等标的遭到较大力度净减持。 ——下周市场将再次出现减持压力。截至目前的数据显示,下周有 1 家上 市公司的重要股东计划增持。另一方面,下周开始将有 25 家公司拟遭到 减持,预计拟净减持规模为 125.34 亿元。市场将再次面临减持压力冲击。 ——年底解禁潮过后,解禁股减持对二级市场的影响阶段性消退。上周市 场有 35 家上市公司限售股进入解禁期,总规模达 365 亿元,较前期的 1115 亿元大幅回落。下周市场将有 36 家上市公司限售股进入解禁期,总规模 为 531 亿元。根据目前的数据显示,上周通过二级市场对解禁股做出的减 持规模仅为 2.9 亿元,占市场整体解禁市值的 0.3%左右,较前期的 40.1 亿元明显回落。 个股层面,下周康跃科技、南华仪器和华菱精工等面临较强的解禁压力。 风险提示:1、回购相关规则建设仍不完善;2、实际回购量远少于预案; 3、宏观经济超预期波动。 请仔细阅读本报告末页声明 第 2 期》2019-01-14 5、 《投资策略专题:PPI 价差视角下的行业配置方法研 究》2019-01-14 2019 年 01 月 19 日 内容目录 1、上市公司回购情况............................................................................................................................................. 3 1.1、上市公司实际回购状况 ............................................................................................................................ 3 1.2、上市公司拟回购状况 ................................................................................................................................ 4 2、市场增减持状况 ................................................................................................................................................ 6 2.1、上周市场实际增减持状况 ......................................................................................................................... 6 2.2、下周市场拟增减持计划 ............................................................................................................................ 9 3、限售股解禁状况 ...............................................................................................................................................11 风险提示 ..............................................................................................................................................................12 图表目录 图表 1:《公司法》修正案草案以来,包含多种用途的回购(即其他类)完成规模大幅增加(亿元) ............................ 3 图表 1:市场上实际实施回购的公司数 .................................................................................................................... 4 图表 2:市场上实际实施的回购规模 ........................................................................................................................ 4 图表 3:上周回购实施力度较大的上市公司 .............................................................................................................. 4 图表 4:2012 年至今年 A 股回购预案数量(按预案日计) ............................................................................................ 5 图表 5:2012 年至今年 A 股回购预案规模(按预案日计,亿元) .................................................................................. 5 图表 6:主动式回购完成状况(按预案日计,亿元)..................................................................................................... 5 图表 7:9 月 6 日《公司法》修正案草案发布前后主动式回购中各行业占比情况 ......................................................... 6 图表 8:上周预案回购比例较大的 10 家上市公司 ..................................................................................................... 6 图表 9:上周市场再获 2.3 亿元净增持 ..................................................................................................................... 7 图表 10:上周主板获得净增持,同时中小板和创业板遭到净减持 .............................................................................. 7 图表 11:各板块指数走势(定基 2016 年底) .......................................................................................................... 8 图表 12:上周各行业增减持情况............................................................................................................................. 8 图表 13:上周获得净增持比例最大的 10 家上市公司 ................................................................................................ 9 图表 14:上周遭到净减持比例最大的 10 家上市公司 ................................................................................................ 9 图表 15:截至目前,下周起有 1 家公司拟获得增持,有 25 家公司拟遭到减持 ..........................................................10 图表 16:下周市场整体预计拟净减持 125 亿元 .......................................................................................................10 图表 17:下周开始减持计划中,被减持力度最大的 10 家上市公司 ...........................................................................10 图表 18:下周(1.21-1.27)市场将有 36 家上市公司限售股进入解禁期,总规模为 531 亿元 .....................................11 图表 19:解禁股二级市场减持金额估算(亿元) ....................................................................................................11 图表 21:上周解禁比重最高的 10 家上市公司 .........................................................................................................12 图表 20:下周解禁比重最高的 10 家上市公司 .........................................................................................................12 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 1、上市公司回购情况 1.1、上市公司实际回购状况 1 月 11 日沪深两所《回购细则》正式出台,落实新增的“为维护公司价值及股东权益所 必需”情形回购的要求,并在征求意见稿的基础上,对已回购股份出售,以及特殊主体 在回购期间减持的披露义务等内容作出进一步的强化、细化。同时明确已披露的存量回 购方案需按新规执行。 9 月《公司法》修正案草案发布以来,以“为维护公司价值及股东权益所必需”为名义, 包含多种用途但未明确各用途具体情况的回购规模大幅增加,本次《回购细则》明确新 情形的回购要求,并加强信息披露,是对回购制度的进一步完善,同时回购制度作为市 场基础制度构架的组成部分,也将促进资本市场健康发展。 图表 1:《公司法》修正案草案以来,包含多种用途的回购(即其他1类)完成规模大幅增加(亿元) 其他 180 重组 市值管理 实施股权激励 盈利补偿 股权激励注销 160 140 120 100 80 60 40 20 2019-01 2018-10 2018-07 2018-04 2018-01 2017-10 2017-07 2017-04 2017-01 2016-10 2016-07 2016-04 2016-01 2015-10 2015-07 2015-04 2015-01 2014-10 2014-07 2014-04 2014-01 2013-10 2013-07 2013-04 2013-01 2012-10 2012-07 2012-04 2012-01 0 -20 资料来源:Wind,国盛证券研究所 上周上市公司回购节奏有所放缓。截至目前,本月已有 131 家上市公司实施回购,回购 规模达 38.3 亿元,其中上周(01.07-01.13)有 39 家公司实施回购,实际价值达 9.1 亿 元,较上期(12.31-01.06)的 52.4 亿元有所回落。 1 回购目的分类为“其他”的多为几种目的混合或用途不确定的,特别是《公司法》修正回购相关内容后又新增维护股东权益等情形 并设立库存股制度,其中维护股东权益情形时回购股份用途通常不确定,这些回购同样被归入“其他”类中。 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 180 4300 140 400 3800 120 2300 20 资料来源:Wind,国盛证券研究所 2018-09 2018-04 2017-11 2017-06 2017-01 2016-08 1800 2012-01 0 2016-03 1800 2800 40 2015-10 0 60 2015-05 2300 2012-01 2012-06 2012-11 2013-04 2013-09 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 100 3300 80 2014-12 2800 3800 100 2014-07 200 4800 4300 2014-02 3300 上证综指 160 500 300 实际每月回购规模(亿元) 2013-09 4800 2013-04 上证综指 2012-11 实际回购公司数 600 图表 3:市场上实际实施的回购规模 2012-06 图表 2:市场上实际实施回购的公司数 资料来源:Wind,国盛证券研究所 个股层面,上周同德化工、多氟多和健盛集团等上市公司实际回购规模较大,回购数量 分别为 1771、1873 和 364 万股,回购金额分别为 1.0、2.3 和 0.4 亿元,分别占各自流 通股本的 6.4%、3.6%和 2.2%。其中多氟多、红阳能源和永清环保的回购为被动式回 购。 图表 4:上周回购实施力度较大的上市公司 回购数量 回购规模 (万股) (亿元) 化工 1771 多氟多 化工 603558.SH 健盛集团 600758.SH 证券代码 证券简称 行业 占流通股本 占总股本 上周涨跌幅 回购类型 002360.SZ 同德化工 1.0 6.4% 4.5% 3.6% 其他 002407.SZ 1873 2.3 3.6% 2.7% -0.6% 股权激励注销 纺织服装 364 0.4 2.2% 0.9% -1.7% 其他 红阳能源 采掘 939 0.0 2.2% 0.7% 4.2% 盈利补偿 300187.SZ 永清环保 公用事业 372 0.2 1.8% 0.6% 6.3% 股权激励注销 002556.SZ 辉隆股份 化工 627 0.3 1.5% 0.9% 1.4% 其他 002884.SZ 凌霄泵业 机械设备 74 0.2 1.1% 0.6% 0.8% 市值管理 600185.SH 格力地产 房地产 1226 0.5 1.0% 0.6% 4.4% 其他 600143.SH 金发科技 化工 1857 0.9 1.0% 0.7% 2.0% 其他 300159.SZ 新研股份 国防军工 826 0.4 1.0% 0.6% 5.4% 实施股权激励 资料来源:Wind,国盛证券研究所 1.2、上市公司拟回购状况 本月回购预案节奏有所回暖。截至 1 月 17 日,全市场共发布 123 起回购预案,计划回 购规模达 190.4 亿元。其中以实施股权激励、市值管理及其他为目的的主动式回购预案 分别有 6、7 和 67 起,规模分别为 10.5、44.1 和 130.8 亿元。整体来看,预案数量上接 近 2018 年 12 月同期,但规模上有所超出,显示上市公司回购后续需求回暖。 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 图表 5:2012 年至今年 A 股回购预案数量(按预案日计) 其他 实施股权激励 300 重组 盈利补偿 图表 6:2012 年至今年 A 股回购预案规模(按预案日计,亿元) 市值管理 股权激励注销 其他 实施股权激励 450 重组 盈利补偿 市值管理 股权激励注销 400 250 350 200 300 250 150 200 150 100 100 50 50 2018-09 2018-04 2017-11 2017-06 2017-01 2016-08 2016-03 2015-10 2015-05 2014-12 2014-07 2014-02 2013-09 2013-04 2012-11 2012-06 2018-09 2018-04 2017-11 2017-06 2017-01 2016-08 2016-03 2015-10 2015-05 2014-12 2014-07 2014-02 2013-09 2013-04 2012-11 2012-06 2012-01 资料来源:Wind,国盛证券研究所 2012-01 0 0 资料来源:Wind,国盛证券研究所 考察此前预案的主动式回购的完成进度。10-12 月预案的主动式回购规模分别为 365、 278 和 230 亿元,截至目前,已分别有 2.6、2.0 和 0 亿元被否而不再继续,同时分别有 63.3、35.3 和 41.6 亿元得到完成。另一方面,10 月预案且已完成的回购中,较预案金 额上限出现了 3.4 亿的缺口。截至目前,全市场仍有 1384 亿规模的主动式回购留待完 成。 图表 7:主动式回购完成状况(按预案日计,亿元) 450 预案但被否决金额 与预案回购金额上限之间的缺口 待完成金额 已完成金额 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2012-01 2012-09 2013-05 2014-01 2014-09 2015-05 2016-01 2016-09 2017-05 2018-01 2018-09 资料来源:Wind,国盛证券研究所 从行业分布来看,股票回购仍主要集中在医药、化工、机械等行业,与《公司法》修正 案草案发布前的情况较为类似。另一方面,电子、电气设备及建筑装饰等行业占比提升 较大,同时电子取代机械成为主动式回购数量前 3 的行业。与此同时,传媒、轻工制造 和化工占比下降较明显。 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 图表 8:9 月 6 日《公司法》修正案草案发布前后主动式回购中各行业占比情况 14% 公布前 公布后 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 医 化 电 机 电 计 汽 纺 建 药 工 子 械 气 算 车 织 筑 生 设 设 机 服 装 物 备 备 装 饰 有 房 传 食 农 色 地 媒 品 林 金 产 饮 牧 属 料 渔 公 用 事 业 轻 工 制 造 国 通 家 商 交 防 信 用 业 通 军 电 贸 运 工 器 易 输 非 银 金 融 建 采 综 休 钢 筑 掘 合 闲 铁 材 服 料 务 资料来源:Wind,国盛证券研究所 个股层面,上周翰宇药业、博迈科和力盛赛车预案的回购力度较大,分别占到总市值的 9.3%、6.7%和 6.2%,回购股份将用于股权激励或员工持股计划等。 图表 9:上周预案回购比例较大的 10 家上市公司 预案回购数 预案回购金 占总市 股份回购目 量(亿股) 额(亿元) 值比例 的 2019-01-08 5000 8.0 9.3% 其他 采掘 2019-01-10 1041 2.0 6.7% 其他 力盛赛车 传媒 2019-01-12 513 1.1 6.2% 其他 002448.SZ 中原内配 汽车 2019-01-10 2381 2.0 5.9% 其他 300400.SZ 劲拓股份 机械设备 2019-01-10 833 2.0 5.5% 其他 000100.SZ TCL 集团 家用电器 2019-01-11 52632 20.0 5.5% 其他 300087.SZ 荃银高科 农林牧渔 2019-01-08 1667 2.5 4.8% 其他 600469.SH 风神股份 化工 2019-01-12 2222 1.0 4.6% 其他 002675.SZ 东诚药业 医药生物 2019-01-11 1905 2.0 3.1% 其他 002279.SZ 久其软件 计算机 2019-01-10 1200 1.2 2.3% 其他 证券代码 股票简称 行业 预案日期 300199.SZ 翰宇药业 医药生物 603727.SH 博迈科 002858.SZ 资料来源:Wind,国盛证券研究所 2、市场增减持状况 2.1、上周市场实际增减持状况 市场连续两周获得净增持,上周增持力度有所减弱。截至目前的数据显示2,上周(1.71.13,下同)A 股市场累计净减持 2.3 亿元,较前期(12.31-1.6,下同)9.1 亿元的净增 2 对增减持规模进行计算时,取用上市公司公告的变动截止日作为时间节点。鉴于公告日通常晚于变动截止日,当上市公司更新公告 时,将会对前期数据产生调整变动,实际规模以最新数据为准。 P.6 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 持有所减弱。其中,上周有 67 家公司获得增持,累计增持规模为 27.4 亿元,较前期的 20.6 亿元略有增加。另有 122 家公司遭到减持,累计减持规模为 25.1 亿元,减持力度 较前期的 11.5 亿元明显增加。 图表 10:上周市场再获 2.3 亿元净增持 减持 150 增持 净增持 100 50 0 -50 -100 2018/12 2018/11 2018/10 2018/09 2018/08 2018/07 2018/06 2018/05 2018/04 2018/03 2018/02 2018/01 2017/12 2017/11 2017/10 2017/09 2017/08 2017/07 2017/06 2017/05 2017/04 2017/03 2017/02 2017/01 -150 资料来源:Wind,国盛证券研究所 板块方面,上周主板获得净增持,净增持规模 9.3 亿元,前值为净增持 13.0 亿元。其中 31 家主板公司共计获得共计 17.5 亿元的增持,28 家获得共计 8.2 亿元的减持。另一方 面,中小板和创业板分别遭到规模的净减持。其中,18 家中小板公司和 18 家创业板公 司分别获得 6.0 和 3.9 亿元的增持,35 家中小板公司以及 59 家创业板公司分别共计遭 到 8.3 和 8.6 亿元的减持。 图表 11:上周主板获得净增持,同时中小板和创业板遭到净减持 各板块净增持状况(亿元) 60 创业板 中小企业板 主板 40 20 0 -20 -40 -60 -80 资料来源:Wind,国盛证券研究所 P.7 请仔细阅读本报告末页声明 2018/12 2018/11 2018/10 2018/09 2018/08 2018/07 2018/06 2018/05 2018/04 2018/03 2018/02 2018/01 2017/12 2017/11 2017/10 2017/09 2017/08 2017/07 2017/06 2017/05 2017/04 2017/03 2017/02 -100 2019 年 01 月 19 日 图表 12:各板块指数走势(定基 2016 年底) 上证综指 130 中小板指 创业板指 120 110 100 90 80 70 2019-01 2018-12 2018-11 2018-10 2018-09 2018-08 2018-07 2018-06 2018-05 2018-04 2018-03 2018-02 2018-01 2017-12 2017-11 2017-10 2017-09 2017-08 2017-07 2017-06 2017-05 2017-04 2017-03 2017-02 2017-01 60 资料来源:Wind,国盛证券研究所 分行业来看,上周非银金融、电子和传媒等行业较受产业资本青睐,分别获得 9.0、1.9 和 1.5 亿元的净增持。其中非银主要是华茂纺织于 12 月 17 日至 1 月 8 日期间,对国泰 君安进行了规模达 6.6 亿的增持。与此同时,电气设备、食品饮料和计算机等行业遭到 较多的减持,净减持规模分别为 5.1、3.7 和 2.6 亿元。 图表 13:上周各行业增减持情况 净增持(亿元) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 非 电 传 化 交 房 医 银 子 媒 工 通 地 药 金 运 产 生 融 输 物 农 林 牧 渔 商 业 贸 易 建 汽 公 采 综 国 银 建 有 钢 休 纺 家 筑 车 用 掘 合 防 行 筑 色 铁 闲 织 用 装 事 军 材 金 服 服 电 饰 业 工 料 属 务 装 器 轻 工 制 造 机 通 计 食 电 械 信 算 品 气 设 机 饮 设 料 备 备 资料来源:Wind,国盛证券研究所 个股层面,文投控股、乾照光电、哈尔斯等公司获得较大力度净增持,增持比例分别为 3.38%、3.16%和 1.98%。另一方面,中电电机、白云电器和日盈电子等标的遭到较大 力度净减持,减持比例分别为 9.25%、3.66%和 2.94%。 P.8 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 图表 14:上周获得净增持比例最大的 10 家上市公司 净增持股数 净增持股数 净增持金 周涨跌幅 (万股) /流动股 额(亿元) (%) 传媒 4338.7 3.38% 2.28 1.71 乾照光电 电子 2234.8 3.16% 1.35 5.10 002615.SZ 哈尔斯 轻工制造 455.6 1.98% 0.25 6.04 300548.SZ 博创科技 通信 66.1 1.94% 0.24 1.65 300522.SZ 世名科技 化工 94.0 1.85% 0.15 2.64 603225.SH 新凤鸣 化工 213.0 1.79% 0.41 2.96 002384.SZ 东山精密 电子 2023.5 1.74% 2.03 9.02 000627.SZ 天茂集团 非银金融 3276.1 1.61% 1.95 -2.28 601127.SH 小康股份 汽车 293.1 1.33% 0.49 2.28 002621.SZ 三垒股份 机械设备 349.8 1.29% 0.63 12.12 净增持股数 净增持股数 净增持金 周涨跌幅 (万股) /流动股 额(亿元) (%) 证券代码 证券简称 所属行业 600715.SH 文投控股 300102.SZ 资料来源:Wind,国盛证券研究所 图表 15:上周遭到净减持比例最大的 10 家上市公司 证券代码 证券简称 所属行业 603988.SH 中电电机 电气设备 -2175.6 -9.25% -2.24 3.11 603861.SH 白云电器 电气设备 -442.7 -3.66% -0.50 25.24 603286.SH 日盈电子 汽车 -134.7 -2.94% -0.21 3.47 300598.SZ 诚迈科技 计算机 -128.1 -2.65% -0.27 1.13 603039.SH 泛微网络 计算机 -102.5 -2.57% -0.73 -5.55 603690.SH 至纯科技 机械设备 -224.6 -2.44% -0.36 6.27 002885.SZ 京泉华 电子 -108.6 -2.41% -0.22 6.12 002229.SZ 鸿博股份 轻工制造 -894.5 -2.17% -0.72 8.63 002557.SZ 洽洽食品 食品饮料 -1088.0 -2.15% -2.09 0.26 300562.SZ 乐心医疗 医药生物 -167.4 -2.00% -0.18 8.92 资料来源:Wind,国盛证券研究所 2.2、下周市场拟增减持计划 下周市场将再次出现减持压力。截至目前的数据显示3,下周(1.21-1.27)有 1 家上市公 司的重要股东计划增持。另一方面,下周开始将有 25 家公司拟遭到减持,预计拟净减持 规模为 125.34 亿元。市场将再次面临减持压力冲击。 3 拟增减持数据根据上市公司公告的计划起始时间计算,同样将随上市公司此后新公告的发布而出现调整,实际规模以最新数据为 准。 P.9 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 图表 16:截至目前,下周起有 1 家公司拟获得增持,有 25 家公司拟遭到减持 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 拟遭减持公司数 拟获增持公司数 3800 上证综指(右轴) 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2019/02 2019/01 2018/12 2018/11 2018/10 2018/09 2018/08 2018/07 2018/06 2018/05 2018/04 2018/03 2018/02 2018/01 2017/12 2017/11 2017/10 2017/09 2017/08 2017/07 2017/06 2017/05 2017/04 2017/03 2017/02 2017/01 2400 资料来源:Wind,国盛证券研究所 图表 17:下周市场整体预计拟净减持 125 亿元 拟减持规模 100 拟增持规模 拟净增持规模 50 0 -50 -100 -150 -200 2019/02 2019/01 2018/12 2018/11 2018/10 2018/09 2018/08 2018/07 2018/06 2018/05 2018/04 2018/03 2018/02 2018/01 2017/12 2017/11 2017/10 2017/09 2017/08 2017/07 2017/06 2017/05 2017/04 2017/03 2017/02 2017/01 -250 资料来源:Wind,国盛证券研究所 个股层面,从减持比例来看,下周上海莱士、新疆火炬和万通智控等上市公司面临的减 持力度较强,减持股数占流通股的比重分别为 51.3%、42.6%和 31.8%。从减持规模来 看, 市场对包钢股份、 新疆火炬和上海莱士的减持力度较强,估算的减持金额分别为 80.4、 6.7 和 5.3 亿元。 图表 18:下周开始减持计划中,被减持力度最大的 10 家上市公司 减持股数 减持股数/ 减持金额 (万股) 流动股 (亿元) 证券代码 证券简称 所属行业 公告日期 计划起始日 计划截止日 603329.SH 上海雅仕 交通运输 2018-12-28 2019-01-23 2019-07-22 3320 51.3% 5.3 603080.SH 新疆火炬 公用事业 2019-01-03 2019-01-24 2019-07-23 3718 42.6% 6.7 300643.SZ 万通智控 汽车 2018-12-29 2019-01-22 2019-07-21 2291 31.8% 2.4 300358.SZ 楚天科技 医药生物 2019-01-17 2019-01-23 2019-04-23 5000 22.7% 4.3 600010.SH 包钢股份 钢铁 2018-12-27 2019-01-21 2019-07-19 547020 17.3% 80.4 002288.SZ 超华科技 电子 2018-12-29 2019-01-22 2019-07-21 11180 14.0% 5.0 002446.SZ 盛路通信 通信 2019-01-04 2019-01-28 2019-07-28 3689 8.1% 2.9 300221.SZ 银禧科技 化工 2018-12-28 2019-01-22 2019-07-21 3256 7.7% 1.7 600751.SH 海航科技 电子 2018-12-29 2019-01-23 2019-06-28 19378 7.5% 5.3 300642.SZ 透景生命 医药生物 2018-12-25 2019-01-21 2019-07-20 363 6.8% 1.4 资料来源:Wind,国盛证券研究所 P.10 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 3、限售股解禁状况 上周(1.7-1.13,下同)市场有 35 家上市公司限售股进入解禁期,总规模达 365 亿元, 较前期的 1115 亿元大幅回落。其中,首发限售股解禁规模为 54 亿元,增发限售股解禁 规模为 308 亿元,其他限售股解禁规模为 3 亿元。 下周(1.21-1.27)市场将有 36 家上市公司限售股进入解禁期,总规模为 531 亿元。其 中,首发限售股解禁规模为 130 亿元,增发限售股解禁规模为 368 亿元,其他限售股解 禁规模为 33 亿元。 图表 19:下周(1.21-1.27)市场将有 36 家上市公司限售股进入解禁期,总规模为 531 亿元 其他限售股 1600 增发限售股 首发限售股 1400 1200 1000 800 600 400 200 2019-01 2018-12 2018-11 2018-10 2018-09 2018-08 2018-07 2018-06 2018-05 2018-04 2018-03 2018-02 2018-01 2017-12 2017-11 2017-10 2017-09 2017-08 2017-07 2017-06 2017-05 2017-04 2017-03 2017-02 2017-01 0 资料来源:Wind,国盛证券研究所 根据目前的数据显示,上周通过二级市场对解禁股做出的减持规模仅为 2.9 亿元,占市 场整体解禁市值的 0.3%左右,较前期的 40.1 亿元明显回落。从整体来看,随着市场持 续磨底并出现反弹,即便限售股进入解禁期,股东的减持欲望也在下降,限售股解禁对 于市场的影响较前期明显减弱。年底解禁潮过后,解禁股减持对二级市场的影响阶段性 消退。 图表 20:解禁股二级市场减持金额估算(亿元) 解禁股二级市场减持金额估算 70 占解禁市值比重(右轴) 16% 14% 60 12% 50 10% 40 8% 30 6% 20 4% 资料来源:Wind,国盛证券研究所 P.11 请仔细阅读本报告末页声明 2019-01 2018-12 2018-11 2018-10 2018-09 2018-08 2018-07 2018-06 2018-05 2018-04 2018-03 2018-02 2018-01 2017-12 2017-11 2017-10 2017-09 2017-08 2017-07 2017-06 2017-05 2017-04 0% 2017-03 0 2017-02 2% 2017-01 10 2019 年 01 月 19 日 个股层面,上周鹏鹞环保、百邦科技和大晟文化等上市公司出现较强解禁压力,解禁的 限售股分别占总股本的 53.2%、35.5%和 54.9%;下周康跃科技、南华仪器和华菱精工 等上市公司面临较强的解禁压力,分别占各公司占总股本的 59.7%、61.3%和 42.7%。 图表 21:上周解禁比重最高的 10 家上市公司 解禁数量 占解禁前 A 股 占股本比 参考解禁市 (万股) 流通股比重 重 值(亿元) 公用事业 25553 319.4% 53.2% 31.7 百邦科技 电子 2904 142.6% 35.5% 5.9 600892.SH 大晟文化 传媒 30696 122.0% 54.9% 27.2 603161.SH 科华控股 汽车 3600 107.8% 27.0% 5.6 000415.SZ 渤海租赁 非银金融 254163 71.6% 41.1% 96.8 002778.SZ 高科石化 化工 3357 60.4% 37.7% 7.4 600687.SH 刚泰控股 有色金属 41018 38.0% 27.6% 19.4 002923.SZ 润都股份 医药生物 1001 33.4% 8.3% 2.3 600859.SH 王府井 商业贸易 8892 29.1% 11.5% 12.2 603599.SH 广信股份 化工 8820 23.7% 19.0% 9.3 证券代码 证券简称 行业 300664.SZ 鹏鹞环保 300736.SZ 资料来源:Wind,国盛证券研究所 图表 22:下周解禁比重最高的 10 家上市公司 解禁数量 占解禁前 A 股 占股本比 参考解禁市 (万股) 流通股比重 重 值(亿元) 机械设备 13935 177.8% 59.7% 13.1 南华仪器 机械设备 5000 174.2% 61.3% 7.5 603356.SH 华菱精工 机械设备 5690 170.7% 42.7% 9.2 300737.SZ 科顺股份 建筑材料 17641 120.7% 28.9% 15.8 300371.SZ 汇中股份 机械设备 6265 114.6% 52.2% 7.8 002798.SZ 帝欧家居 轻工制造 10953 113.4% 28.4% 14.9 300358.SZ 楚天科技 医药生物 22166 100.7% 46.8% 17.9 300373.SZ 扬杰科技 电子 23400 100.4% 49.5% 36.7 300597.SZ 吉大通信 通信 6793 92.4% 28.3% 10.0 002709.SZ 天赐材料 化工 13451 65.9% 39.6% 32.6 证券代码 证券简称 行业 300391.SZ 康跃科技 300417.SZ 资料来源:Wind,国盛证券研究所 风险提示 1、回购相关规则建设仍不完善; 2、实际回购量远少于预案; 3、宏观经济超预期波动。 P.12 请仔细阅读本报告末页声明 2019 年 01 月 19 日 免责声明 国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使 用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可能会随时调整。在不同时期,本公司可发出与本 报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,对本报告所含信息可在 不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何 投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及 服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行 交易,也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告,需注明出处为“国盛证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节 或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表 述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法,结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的 任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价(或行业 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的) 减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在 -10%~+10% 指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市 场以沪深 300 指数为基准;新三板市场以三板成指(针 市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 行业评级 之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址:北京市西城区锦什坊街 35 号南楼 地址:上海市浦明路 868 号保利 One56 10 层 邮编:100033 邮编:200120 传真:010-57671718 电话:021-38934111 邮箱:gsresearch@gszq.com 邮箱:gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址:南昌市红谷滩新区凤凰中大道 1115 号北京银行大厦 地址:深圳市福田区益田路 5033 号平安金融中心 101 层 邮编:330038 邮编:518033 传真:0791-86281485 邮箱:gsresearch@gszq.com 邮箱:gsresearch@gszq.com P.13 请仔细阅读本报告末页声明
产业资本每周观第7期:节前市场再次面临减持压力
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