中银国际-海外资讯日报(零售)

页数: 9页
作者: 兰晓飞
发布机构: 中银国际
发布日期: 2019-01-22
证券研究报告——海外资讯日报(零售) 代码 名称 现价 涨跌幅 一级行业 0267.HK 0270.HK 0308.HK 0371.HK 0688.HK 0728.HK 0753.HK 0763.HK 0857.HK 0883.HK 0914.HK 0941.HK 0966.HK 1193.HK 1211.HK 1398.HK 1766.HK 2202.HK 2318.HK 2319.HK 2388.HK 3396.HK 3993.HK ATHM.N BABA.N BIDU.O CEA.N CEO.N EDU.N GSH.N HCM.O HNP.N IQ.O JD.O JMEI.N KANG.O LFC.N SMI.N STG.N ZTO.N 中信股份 粤海投资 香港中旅 北控水务集团 中国海外发展 中国电信 中国国航 中兴通讯 中国石油股份 中国海洋石油 海螺水泥 中国移动 中国太平 华润燃气 比亚迪股份 工商银行 中国中车 万科企业 中国平安 蒙牛乳业 中银香港 联想控股 洛阳钼业 汽车之家 阿里巴巴 百度 东方航空 中海油 新东方 广深铁路 和黄中国医药 华能电力 爱奇艺 京东 聚美优品 爱康国宾 中国人寿 中芯国际 尚德机构 中通快递 11.92 14.88 2.16 4.47 27.35 4.06 7.33 15.98 5.13 13.12 40.05 80.95 21.00 32.30 44.75 5.84 7.67 28.60 72.60 25.40 30.05 21.05 2.98 72.64 157.02 171.36 30.73 166.77 65.90 20.68 22.15 25.90 18.50 23.26 2.20 20.53 12.19 4.41 4.29 17.99 0.34 -4.62 3.35 4.20 -1.62 -0.73 -3.17 3.36 1.58 1.55 1.26 0.12 -2.78 -0.46 1.59 1.39 0.00 0.00 1.04 -0.20 1.86 0.24 -1.97 2.02 0.67 1.93 2.40 2.09 2.70 2.07 0.82 -0.12 5.35 5.06 5.26 -0.05 3.39 3.76 10.00 0.45 综合企业(HS) 公用事业(HS) 消费者服务业(HS) 公用事业(HS) 地产建筑业(HS) 电讯业(HS) 消费者服务业(HS) 资讯科技业(HS) 能源业(HS) 能源业(HS) 地产建筑业(HS) 电讯业(HS) 金融业(HS) 公用事业(HS) 消费品制造业(HS) 金融业(HS) 工业(HS) 地产建筑业(HS) 金融业(HS) 消费品制造业(HS) 金融业(HS) 综合企业(HS) 原材料业(HS) 信息技术 非日常生活消费品 信息技术 工业 能源 非日常生活消费品 工业 医疗保健 公用事业 通信服务 非日常生活消费品 非日常生活消费品 医疗保健 金融 信息技术 非日常生活消费品 工业 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 海外财经要闻  IMF:下调 2019 年全球经济增速预期至 3.5%,创 3 年来新低,此前预 测为 3.7%;预计 2019 年中国经济增速为 6.2%,与此前持平;维持 2019 年美国经济增速预期在 2.5%不变;下调 2019 年欧元区经济增速预期至 1.6%,此前预期为 1.9%。 海外股市   美股因马丁•路德金纪念日休市一天。上周,道指连涨四周,为 2018 年 8 月以来最长连涨周数。 欧洲三大股指集体下跌。德国 DAX 指数跌 0.62%报 11136.2 点,法国 CAC40 指数跌 0.17%报 4867.78 点,英国富时 100 指数跌 0.08%报 6962.56 点。 海外焦点公司   新浪援引外媒称,韩国公平贸易委员会认为,苹果公司将广告成本转 嫁给当地三家移动运营商,这一做法可能被视为滥用市场权力。业内 人士表示,如果苹果在韩国被判有罪,该公司也可能在其它国家面临 类似调查。 阿里国际站新外贸系统上线,将聚合金融、物流、云计算等力量,为 中国中小企业搭建一条数字化外贸新链路,帮助其实现“数字化出 海”。 国际期货   COMEX 黄金期货收跌 0.23%报 1279.6 美元/盎司,连跌三日;COMEX 白 银期货收跌 0.74%报 15.285 美元/盎司。 因美元上涨和投资者风险意愿 增强。 NYMEX 原油期货收涨 0.33%报 54.22 美元/桶,续创两个月以来新高,较 12 月份低点已涨超 27%。欧佩克+遵守减产协议,以及石油钻井数据连 续第三周下降均提振油价。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 外汇行情 策略及特色产品组 个股动向 兰晓飞  (8610)66229085  Xiaofei.Lan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300511040003 风险提示:  在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 6.7901,创 1 月 9 日以来新低,较上一 交易日跌 195 个基点。人民币兑美元中间价调贬 109 个基点,报 6.7774。 国药(01099)、华润(03320)等入局,群雄竞逐 3.8 万亿医药物流市场 拼多多公布“优惠券漏洞”案件进展:上海警方已成立专案组。 本报告为对市场客观数据和公开资料的整理和引用,不构成任何对市场走势 的判断或建议,也不构成任何对板块或个股的投资建议。 海外财经要闻 1、IMF:下调 2019 年全球经济增速预期至 3.5%,创 3 年来新低,此前预测为 3.7%;预计 2019 年中国经济增速为 6.2%, 与此前持平;维持 2019 年美国经济增速预期在 2.5%不变;下调 2019 年欧元区经济增速预期至 1.6%,此前预期为 1.9%。 (万得) 2、IMF 主席拉加德:全球经济增速下滑的风险增加;政策制定者必须处理现存的脆弱性问题并准备好应对严重衰退的 可能性;为了提高经济韧性,必须削减高企的政府债务,这可以为应对未来的衰退提供空间;关税影响了资产价格, 使得金融环境收紧。(万得) 3、英国跨党派议员提出一份议案,建议反对无协议脱欧。如果英国议会不能同意脱欧协议,该议案将强行推迟脱欧。 如果到 2 月 26 日都还不能达成一致,首相特雷莎•梅将不得不推迟里斯本条约第 50 条。(万得) 4、特朗普在推特上发帖称鉴于中国最新公布的疲软经济数据,中国不要再闹着玩了应达成真正的贸易协议。(彭博) 5、英国首相特里莎〃梅拒绝排除延迟脱欧的可能性,将把重心转移到与欧盟就爱尔兰后备计划达成妥协。(彭博) 6、瑞士央行副行长 Zurbruegg 表示,鉴于全球风险增加和金融市场脆弱,央行坚持宽松的货币政策。(彭博) 7、《回声报》未引述消息来源报道称,法国政府考虑采取一系列措施来限制华为在法国的部署。(彭博) 8、摩根大通表示,即将到来的财报季可能表现不佳,但股市仍料走高,因为负面消息已在预期之中。(彭博) 海外股市 1、美股因马丁•路德金纪念日休市一天。上周,道指连涨四周,为 2018 年 8 月以来最长连涨周数。 2、欧洲三大股指集体下跌。德国 DAX 指数跌 0.62%报 11136.2 点,法国 CAC40 指数跌 0.17%报 4867.78 点,英国富时 100 指数跌 0.08%报 6962.56 点。 海外焦点公司 1、新浪援引外媒称,韩国公平贸易委员会认为,苹果公司将广告成本转嫁给当地三家移动运营商,这一做法可能被 视为滥用市场权力。业内人士表示,如果苹果在韩国被判有罪,该公司也可能在其它国家面临类似调查。(万得) 2、阿里国际站新外贸系统上线,将聚合金融、物流、云计算等力量,为中国中小企业搭建一条数字化外贸新链路, 帮助其实现“数字化出海”。(万得) 3、拼多多发布“卫视线下互动专属优惠券”遭黑灰产批量盗取情况说明:涉案优惠券总金额达数千万元,上海警方 已以“网络诈骗”的罪名立案并成立专案组,并依据“财产保全”的相关规定,对涉事订单进行批量冻结。(万得) 4、摩根士丹利去年四季度大举增持特斯拉,持股数量从 18.43 万股增持至 77.32 万股。(万得) 5、松下正与特斯拉安排向上海工厂供应美国内华达超级电池工厂生产的电池。(日刊工业新闻) 6、AT&T 发布商业应用 5G 的战略:公司将于 2020 年前期部署一个基于标准的全美移动 5G 网络。正与三星电子致力于 在 2019 年提供两款三星智能手机。(华尔街见闻) 7、腾讯最大股东 Naspers(南非报业公司)计划在 2 月 27 日将卫星电视部门多频道上市。 8、1 月 20 日,网易考拉全国首家线下旗舰店正式开业。该旗舰店选址杭州湖滨银泰 in77,距离西湖 300 米,客流高度 密集,将全面强化网易考拉“我的美好世界”品牌心智,为平台引入更多新客。网易考拉 CEO 张蕾表示,2019 年网易 考拉将在全国开设 15 家线下店,为更多消费者带去集零售、体验、交流为一体的购物场景新体验。(全天候科技) 9、在 1 月 19 日举行的京东物流 2018 年评优颁奖暨 2019 年展望大会上,京东物流 CEO 王振辉公布,开放业务方面, 京东物流从企业物流实现向物流企业的全面转型。2018 年京东物流开放业务全年收入远超目标,同比增长超 100%,服 务客户总数超过 20 万家 。(36 氪) 10、据悉,德国汽车制造商戴姆勒将投资 4 亿波兰兹罗提在波兰修建新能源车电池工厂。(彭博) 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 2 国际期货 1、COMEX 黄金期货收跌 0.23%报 1279.6 美元/盎司,连跌三日;COMEX 白银期货收跌 0.74%报 15.285 美元/盎司。 因美 元上涨和投资者风险意愿增强。 2、NYMEX 原油期货收涨 0.33%报 54.22 美元/桶,续创两个月以来新高,较 12 月份低点已涨超 27%。欧佩克+遵守减产 协议,以及石油钻井数据连续第三周下降均提振油价。 3、伦敦基本金属多数下跌,LME 期铜跌 1.29%报 5974 美元/吨,LME 期锌跌 0.16%报 2576 美元/吨,LME 期镍跌 0.08%报 11810 美元/吨,LME 期铝跌 1.1%报 1849.5 美元/吨,LME 期锡跌 0.02%报 20620 美元/吨,LME 期铅涨 0.5%报 2008 美元/吨。 4、国内商品期货夜盘多数上涨,PTA 涨逾 2.5%。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌 0.63%、1.22%、0.88%。铁矿石收涨 0.56%。 螺纹钢、热轧卷板分别收涨 1.18%、2.08%。橡胶、沥青分别收涨 0.25%、1.18%。纸浆收涨 1.18%。 外汇行情 1、在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 6.7901,创 1 月 9 日以来新低,较上一交易日跌 195 个基点。人民币兑美元中间价调 贬 109 个基点,报 6.7774。 2、印尼央行官员:将干预国内无本金交割远期外汇(NDF)市场,以提供流动性和维持稳定。 3、美元指数跌 0.02%报 96.3553,持稳于两周高位附近。未受全球增长放缓担忧的影响。欧元兑美元涨 0.02%报 1.1366, 英镑兑美元涨 0.15%报 1.2894,澳元兑美元跌 0.11%报 0.7158,美元兑日元跌 0.11%报 109.66;离岸人民币兑美元涨 21 个基点,报 6.8006。 个股动向 国药(01099)、华润(03320)等入局,群雄竞逐 3.8 万亿医药物流市场 “谁家能不遇上个病人,你就能保证你这一辈子不生病吗?”——《我不是药神》生活中,药品的重要性不言而喻。 那么如何将药品运送到全国各地?医药冷链运输作为物流业的一个分支在这其中起到了举足轻重的作用。同时也带动 着医药冷链运输行业的迅猛发展。据中商产业研究院发布的《2018-2023 年中国药品物流行业市场前景及投资机会研究 报告》数据显示:2017 年我国医药物流总额 3.02 万亿元,同比增长 11.3%。按照每年 8%的增长速度计算,预计到 2020 年,我国医药物流总额将达到 3.8 万亿元,而冷链运输的药品市场规模或可达到 1200 亿元。其中,以疫苗类制品、注 射剂、酊剂、口服药品、外用药品、血液制品等医药冷藏品为主要品类。若根据目前我国医药冷链物流成本的流通费 用率 12.5%来计算,我国医药冷链市场的规模在 2020 年约为 150 亿元。可见,未来几年我国医药冷链市场大有可为。 2016-2020 年中国医药物流总额情况及预测“大有可为”的背后,除了国药、华润等本身在医药市场深耕多年的巨头老 手之外,第三方医药冷链物流运输企业也逐渐进入医药市场想要大展拳脚,其中不乏包括顺丰、京东等综合性企业, 还有在 2009 年成立的专注于为生物医药及生命科学领域企业提供冷链物流服务的上海生生物流。国药控股(01099):国 药控股旗下的全资子公司国药物流的“赛飞云”平台,在医药冷链运输中可实现订单、库存等资源可视化;根据 GSP 要求,对货主、贷品、客商的基本档案实现在线审核的资质管控,同时对货品/资质等时效把控和库存状态管控;2018 年 8 月,国药物流开始采用区块链和结构功能帮助连锁药店管理药品供应链,并制定了疫苗冷链物流解决方案来解决 疫苗在运输过程中因温度断链引发的药品失效等难题;除此之外,在仓库内,实现了货到人拣选系统的落地,并使用 自动机器人实现拣货。华润医药:华润直属的医药专业物流分公司华润医药集团商业物流配送中心,负责了华润的覆 盖区域营销网络相匹配的配送体系建设和运营管理,同时提供医药行业的第三方物流服务。并以信息化支撑业务流程 和管理,建有现代医药物流配送中心、药品流通行业的恒温恒湿冷库和仓储管理系统(WMS),实行集团化现代物流 管理系统,为上下游客户提供优质、高效物流配送和增值服务。其中,北京龙邦科技提供技术支撑,采用传感器技术、 自动化测控技术等的综合应用对医药区域环境湿温度进行测量。上海生生物流:生生物流是一家成立于 2009 年的医药 冷链物流服务提供商,专注于为生物医药及生命科学领域企业提供冷链物流服务,服务生物医药,专注冷链物流。资 本也开始“搅动”医药冷链运输市场,2018 年 3 月获得了由协力投资的数千万元 A 轮融资,生生物流将本轮融资继续 加大设施和人员的投入、升级仓储中心并新建配送站点、增加物流车辆等。据官网显示,生生物流在北京、天津、济 南等 20 多个城市设有区域分拨中心,物流专员覆盖 100 多个大中城市,并为客户提供 4—48H 送达的门到门的冷链物 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 3 流服务。以上是全国性医药集团以技术为支撑整合供应链上下游资源,建立多元协同的医药供应链体系和专注于为医 药冷链运输所服务的企业。不过,医药配送这块“肥肉”虽不好啃,但也吸引了各大物流企业切入。医药冷链运输市 场除了原有医药流通巨头国控、上药、华润、九州通等加深物流配送中心,部署医药冷链配送业务,其他的顺丰、京 东等综合性企业也不同程度地介入到医药冷链运输过程中。顺丰:顺丰早在 2014 年 3 月便开始入局并单独成立了医药 物流事业部;2016 年年初成立了“冷运事业部”,分离医药冷链和生鲜冷链资源,11 月,顺丰旗下公司成都顺意丰医 药有限公司与全球医药巨头赛诺菲达成合作,12 月,顺丰医药供应链有限公司与红石国际健康产业有限公司合作并成 立顺丰医药供应链南京有限公司;2018 年 1 月,顺丰速运与天津中医药大学第一附属医药合作,2 月康怡医药携手顺 丰集团成立“第三方医药供应链(西北)物流中心”,开拓西北医药市场。顺丰布局医药冷链的主要优势在于多仓协 同+干线运输调度+航空运力补充形成的“T+3”网络布局,通过信息技术、资源的联动能力实现营利。据财报显示, 顺丰 2016 年冷运营业收入 14.37 亿元;2017 年冷运营业收入 22.95 亿元,同比增长 59.70%;2018 年上半年冷运营收 15.28 亿元,同比增长 47.71%。京东物流:2013 年京东便自建了京东医药;2016 年 6 月,京东推出了面向产业上下游合作伙 伴及流通渠道的“京东医药 B2B 分销平台”,以及提供自营非处方药和保健品的“京东大药房”业务;2017 年 2 月, 京东医药上线了一站式采购平台“药京采”,连接上游的工业、批发企京东物流:业和下游的零售药房、诊所等;2017 年 8 月,京东物流与国药集团、红运堂等 8 家医药流通企业合作等。京东在这方面的优势主要在于通过京东品牌和自 有的库存,利用供应链优势打造的“一盘货”一站式服务模式,为全国药品提供仓储、运输、配送等服务。医药冷链 运输领域入局玩家很多,但是却没有多少的出众者。中国物流学会特约研究员杨达卿认为,目前医药物流市场竞争不 只是运力网和管理方面的优势,还要打生态协同战。医药分离并不意味着传统医药物流的“蛋糕”就一定会掉入到顺 丰等物流企业中。药品的生产门槛高于一般商品,大型医药集团仍具有卖方市场优势并主导供应链,所以像顺丰等服 务优势在 B 端却无 C 端订单话语权的医药物流企业仍属于被动者。不过,像京东等企业因占据在线消费入口优势,并 凭借规模化消费者订单占据一定的市场,进而为其物流企业导流业务。而且我国医药冷链运输领域中还存在着标准化 覆盖率低、规范不统一、运输环节断链、运输成本较高等现状,导致国内医药物流利润率仅为 0.6%-0.7%。中国物流与 采购联合会副会长兼秘书长崔忠付也曾表示我国医药冷链物流领域当中还存在以下几点:第一,整体成本过高,由于 医药物流运输条件相对严苛,返程空驶、资源有效利用率低等问题存在,导致整体成本较高;第二,区域发展不均衡, 据中联医药物流分会数据显示,截止到 2017 年底,全国已经投入运营的各种类型的医药健康产业园已经超过 400 家, 目前初步形成以长三角、环渤海为核心,珠三角、东北、中东部地区快速发展的空间格局,区域不平衡发展进一步凸 显;第三,缺乏相关标准;第四,专业人才匮乏,医药物流企业中复合型高中端人才匮乏;第五,创新能力不足,我 国医药行业同质化严重、个性化服务缺乏、市场主体运营模式固化等,医药供应链整体创新能力不足。如今,“两票 制”政策的实施也加速了医药供应链扁平化进程,渠道重心下移已成为必然发展趋势。同时,加上物联网、大数据、 区块链等技术的蓬勃发展,这些入局医药冷链运输领域的企业如何能够依托技术整合上下游资源,促进“物流、信息 流、资金流”的三流融合并建立多元协同的医药供应链体系是未来需要探讨的方向。入局者如何做到“出众”,也是 需要解决当下所存在的痛点,才能够“出彩”。关于医药物流的未来和发展,崔忠付同时寄予展望,他希望未来的医 药物流领域能够呈现生态共享平台化、组织结构网格化、服务水平专业化、医药物流标准化、信息技术智慧化的特点。 (智通财经) 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 4 拼多多公布“优惠券漏洞”案件进展:上海警方已成立专案组 目前公安机关正在调查过程中,因涉案金额巨大,预计将会对涉嫌套券诈骗、牟取巨额不当利益的涉事黑灰产团伙追 究刑事责任。拼多多方面预计,本次事件造成的最终实际资损大概率低于千万元。在遭“黑灰产”借由平台漏洞惨薅 羊毛之后,损失近千万元的拼多多在第一时间采取了行动。1 月 21 日周一,拼多多又公布一份声明表示,事件发生后, 公司迅速向公安机关报案。目前公安机关正在调查过程中,因涉案金额巨大,预计将会对涉嫌套券诈骗、牟取巨额不 当利益的涉事黑灰产团伙追究刑事责任。针对该事件,目前上海警方已以“网络诈骗”的罪名立案并成立专案组,并 依据“财产保全”的相关规定,对涉事订单进行批量冻结。此外,拼多多方面预计,本次事件造成的最终实际资损大 概率低于千万元。事件期间广为流传的“数十万 Q 币”、“公关部多多哥”、“脉脉网鹿杖客”等相关截图,经查均 系不实谣言。拼多多还称,平台期间及后续的正常订单均不会受此事件影响。在“年货节”和“春节不打烊”活动期 间,拼多多还将向消费者追加一亿元年货红包津贴发放。1 月 20 日凌晨,拼多多被曝出现重大 Bug,用户可领 100 元 无门槛券,且并非抢购,而是无门槛领取,优惠券可全场通用(特殊商品除外),有效期一年。这一 Bug 被发现后,大 批用户涌入拼多多开始大力“薅羊毛”。有网络传言称,拼多多的这一重大 Bug 有可能在一夜之间给公司带来 200 亿 元的损失。随着事件发酵,拼多多于上午 9 点左右把 100 元无门槛优惠券的领取方式全部下架,之前领到未使用的优 惠券也全部下架。当天中午 12:55,拼多多官方回应称,此事系黑灰产团伙利用平台漏洞进行不正当牟利活动,公司已 第一时间修复漏洞并向公安机关报案。以下为拼多多周一公告全文:1、黑灰产团伙所利用的“优惠券漏洞”盗取的 相关优惠券,系拼多多此前与一档电视节目(江苏卫视《非诚勿扰》)开展合作时,因节目录制需要特殊生成的优惠 券类型,仅供现场嘉宾使用。除此之外,此种类型优惠券,从未在任何时候、以任何方式出现在平台正常的线上促销 活动当中,甚至从未有任何线上入口,这与“某航空公司在官网由于误操作发放低价机票”等事件具有根本性质差 异。2、该事件中的相关优惠券,均系黑灰产团伙通过非正常途径生成的二维码扫码后获得,该二维码多流传于社交 平台相关黑灰产群。拼多多从未针对该类型优惠券生成任何二维码,更从未在 APP 及小程序中展示过此类优惠券相关 信息及二维码。该二维码具体的生成及传播过程,正待警方调查后获得最终结论。3、通过该非正常途径生成的二维 码,原本每个认证信息的用户可且仅可领取一张无门槛 100 元优惠券,而非此前网络流传的单个 ID 可以“无限领取”。 因此,有黑灰产团伙通过“养猫池”(用手机卡蓄养大量虚拟账号)等不法手段,实现 N 张手机黑卡同时作业,批量 盗取该种优惠券,并通过手机话费、Q 币等虚拟充值的方式,试图在短时间内迅速转移此类不当所得,涉案优惠券总 金额达数千万元。4、拼多多风控团队负责人表示,黑灰产团伙在盗取金额巨大的优惠券并转移其不当所得后,期望 达成“法不责众”的效果,迅速通过网络和社交群将二维码分享出去,诱导一些普通消费者跟风扫码,并在社交平台 和群内编造“拼多多平台发券损失 200 亿等谣言”,以希望达到逃避刑责、混淆视听的结果。5、该事件与此前某航、 某电商平台等一系列因 bug 所致资损事件存在本质差别,前者为平台错误操作、非正常发放所致的民事问题,此次拼 多多优惠券事件则为“套券诈骗”的网络诈骗案件。打个比方后者类似于犯罪团伙撬开家门实施盗窃之后自己也有些 害怕,打开大门招呼更多普通路人进入受害者家中搬取。如按照网络中前者被以“ATM 机误吐钞”现象做类比,后者 则相当于非法团伙撬开 ATM 机后实施盗窃。6、事件发生时正值拼多多“年货节”大促,期间有大批量平台正常发放 的优惠券被消耗。至 20 日上午 9 点,遭盗取优惠券和正常优惠券的总和突破平台预设阈值,系统监控到异常并自动报 警后,拼多多在第一时间修复了相关漏洞。7、事件发生后,拼多多迅速向公安机关报案。目前公安机关正在调查过 程中,因涉案金额巨大,预计将会对涉嫌套券诈骗、牟取巨额不当利益的涉事黑灰产团伙追究刑事责任。8、针对该 事件,目前上海警方已以“网络诈骗”的罪名立案并成立专案组,并依据“财产保全”的相关规定,对涉事订单进行 批量冻结。拼多多平台正配合警方,对涉事订单进行溯源追踪,并最终依据警方的调查结果对相关订单做出依法依规 处理。9、依据目前该事件相关统计及进展,拼多多方面预计,本次事件造成的最终实际资损大概率低于千万元。此 外,期间广为流传的“数十万 Q 币”、“公关部多多哥”、“脉脉网鹿杖客”等相关截图,经查均系不实谣言。10、 本次事件不涉及任何数据安全问题,平台消费者原本正常领取的优惠券使用不会受到影响。为进一步加强“特殊优惠 券”相关风控体系,拼多多已成立技术专组。11、在公安机关的指导下,拼多多将坚决打击黑灰产团伙,不会存在半 分妥协与让步。对于遭裹挟的普通消费者,平台主观意愿上不会进行进一步追责,但拼多多不支持此类非正常行为。 12、拼多多平台期间及后续的正常订单,均不会受此事件影响。为充分保障正常参与平台各项活动的消费者的利益, 在“年货节”和“春节不打烊”活动期间,拼多多将追加一亿元年货红包津贴,向平台消费者进行发放。(华尔街见 闻) 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 5 广汽集团(2238.HK)份额扩张(申万宏源(香港):AlisonZhang) 投资要点: 2018 年广汽集团汽车总销量达 215 万台,同比增长 7.3%,主要受益于日系品牌需求强劲。随着新车型产能爬坡,丰田 强产品周期发力,以及自主品牌销量回升,我们预期 19 年广汽集团销量将维持稳健增长。我们下调广汽自主品牌销量 预期,18 年摊薄 EPS 从人民币 1.26 元下调至 1.19 元(同比增长 12.0%),19 年摊薄 EPS 从人民币 1.43 元下调至 1.36 元 (同比增长 14.2%),20 年摊薄 EPS 从人民币 1.55 元下调至 1.47 元(同比增长 8.2%)。我们将目标价从港币 12.00 元 下调至 10.80 元,鉴于 42.7%的上升空间,维持买入评级。 份额扩张。18 年广汽集团总销量达 215 万台,同比增长 7.3%,低于公司年初 10%的增长目标。由于从 2Q18 起消费情绪 低迷、流动性紧缩,2Q18 和 3Q18 公司自主品牌销量低于预期,去库存压力上升。但随着本田、丰田的强产品周期发 力,公司销量增速远好于行业水平,我们预期广汽集团市占率将由 17 年 8.1%上升至 18 年 9.0%。 传祺增速转正。18 年广汽乘用车销量 53.5 万台,同比增长 5.2%。18 年 10 月起,传祺销量增速转正且持续恢复,主要 原因在于轿车销量改善以及新 SUV 车型 GS5 的销量贡献。尽管过去几年,传祺增长一直依赖 SUV 产品,但随着 19 年 初 GM6 及 3Q19 中型轿车 GA6 上市,我们认为 19 年传祺产品布局将更加均衡。由于 1H19 整体市场销售承压,我们下 调广汽乘用车 19 年销量至 59.5 万台(同比增长 11.2%),20 年 66.3 万台(同比增长 11.4%) 日系需求回升。18 年广汽本田总销量 74.1 万台,同比增长 5.2%,符合预期。我们预测 19 年广汽本田销量 76.6 万台, 同比增长 3.3%。18 年广汽丰田销量同比增长 31.1%至 58 万台,主要受益于新凯美瑞订单充足,以及小型 SUVCHR 开始 放量。随着 19 年底紧凑型 SUV 产品及 2020 年新能源车型上市,我们看好 2019-2020 年丰田强产品周期。我们预期广汽 丰田 19 年销量 66.1 万台(同比增长 14.1%),20 年 71 万台(同比增长 7.4%)。我们认为日系品牌将是 19 年广汽集团 主要利润增长点。 维持买入评级。由于我们下调广汽自主品牌销量预期,我们将 18 年摊薄 EPS 从人民币 1.26 元下调至 1.19 元(同比增 长 12.0%),19 年摊薄 EPS 从人民币 1.43 元下调至 1.36 元(同比增长 14.2%),20 年摊薄 EPS 从人民币 1.55 元下调至 1.47 元(同比增长 8.2%)。我们将目标价从港币 12.00 元下调至 10.80 元,鉴于 42.7%的上升空间,维持买入评级。(慧 博智能策略) 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 6 美高梅中国(2282.HK)新项目提振业绩,中场业务占比提升(中信建投:贺燕青、李铁生、陈语匆) 事件 2018 年 10 月 31 日,美高梅中国发布 Q3 业绩预告,前三季度公司预计营收 138.2 亿港元,同比增长 32.2%;EBITDA 为 34.2 亿港元,同比增长 3.9%。 简评 营收大幅增长,EBITDA 率短期受新开业项目影响 公司 2018 年前三季度营业收入 138.2 亿港元,同比增长 32.2%,其中澳门美高梅营收占比 75.0%。EBITDA 为 34.2 亿港元, 同比增长 3.9%,其中澳门美高梅占比 88.5%;EBITDA 率为 24.8%,相比去年同期 31.5%减少了 6.7 个百分点,主要因为 新开业的美狮美高梅 EBITDA 率 11.3%拉低所致。 中场业务营收占比提升,望成重要增长点 因为美狮美高梅开业,公司 2018 年前三季度中场业务和角子机业务营收大幅增长;中场业务营收 78.86 亿港元,同比 增长 34.96%;角子机业务营收 16.36 亿港元,同比增长 61.0%。从业务结构来看,中场业务营收占比与去年同期 55.9% 相比上升至 57.0%,而贵宾厅业务营收占比从去年同期 59.1%下降至 49.6%。中场业务有望保持增长态势,拉动赴澳旅 客参与博彩的渗透率,预计成为重要增长动力。 新项目提振业绩,中场高赢率优势凸显 2018 年前三季度美狮美高梅的开业已经分别为公司的营收/EBITDA 带来 34.63 亿港元/3.91 亿港元的增量,目前美狮美高 梅 EBITDA 率较低主要因为项目新开业的成本费用较高,在未来项目发展成熟时会带来更多的增量,EBITDA 率望提高, 进一步改善公司业绩。从赢率来看,2018 年前三季度中场赢率 18.33%,远高于贵宾厅赢率 2.95%。随着中场业务投注 额的快速增长,其高赢率优势未来会进一步凸显。 投资建议: 看好新项目发展成熟后的贡献,以及中场业务快速增长两大因素带来的经营状况改善。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.38、0.75、0.95 港元,目前股价对应的 PE 分别为 35X、18X、14X,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示: 美狮美高梅项目发展不及预期;内地经济增速放缓。(慧博智能策略) 风险提示:本报告为对市场客观数据和公开资料的整理和引用,不构成任何对市场走势的判断或建议,也不构成任何 对板块或个股的投资建议。 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 7 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明,本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务,没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明,将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报 告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的,请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导,中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 2019 年 1 月 22 日 海外资讯日报(零售) 8 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。 本报告发布的特定客户包括:1)基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究 报告,具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户;2)中银国 际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队,其可参考使用本报告。中银国际证 券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础,整合形成证券投资 顾问服务建议或产品,提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人 客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报 告的,亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策;需充分咨询证券投资顾问 意见,独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任 及损失等。 本报告内含保密信息,仅供收件人使用。阁下作为收件人,不得出于任何目的直接 或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人,或将此报告全部或 部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的,中银国际证券股份有限公 司将及时采取维权措施,追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、 服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司(统称“中银 国际集团”)的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,并未考虑到任 何特别的投资目的、财务状况或特殊需要,不能成为或被视为出售或购买或认购证 券或其它金融票据的要约或邀请,亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券 股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内 容不构成对任何人的投资建议,阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客 户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前,就该投 资产品的适合性,包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关 投资顾问的意见。 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析 师从相信可靠的来源取得或达到,但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任 何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人(包括其关联方)都不能保证它们的 准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外,中银国际集团任何成员 不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的 信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不 应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告 时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一 致及有不同结论的报告,亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团 本身网站以外的资料,中银国际集团未有参阅有关网站,也不对它们的内容负责。 提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)的目 的,纯粹为了阁下的方便及参考,连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下 须承担浏览这些网站的风险。 本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状,不构成任何保证,可随时更改,毋须 提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用 于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证,也不能代表或对将来表现做出任何 明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告 所载日期的判断,可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入 可能出现上升或下跌。 部分投资可能不会轻易变现,可能在出售或变现投资时存在难度。同样,阁下获得 有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务 可能未必适合阁下。如上所述,阁下须在做出任何投资决策之前,包括买卖本报告 涉及的任何证券,寻求阁下相关投资顾问的意见。 中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。 中银国际证券股份有限公司 中国上海浦东 银城中路 200 号 中银大厦 39 楼 邮编 200121 电话:(8621)68604866 传真:(8621)58883554 相关关联机构: 中银国际研究有限公司 香港花园道一号 中银大厦二十楼 电话:(852)39886333 致电香港免费电话: 中国网通 10 省市客户请拨打:108008521065 中国电信 21 省市客户请拨打:108001521065 新加坡客户请拨打:8008523392 传真:(852)21479513 中银国际证券有限公司 香港花园道一号 中银大厦二十楼 电话:(852)39886333 传真:(852)21479513 中银国际控股有限公司北京代表处 中国北京市西城区 西单北大街 110 号 8 层 邮编:100032 电话:(8610)83262000 传真:(8610)83262291 中银国际(英国)有限公司 2/F,1Lothbury LondonEC2R7DB UnitedKingdom 电话:(4420)36518888 传真:(4420)36518877 中银国际(美国)有限公司 美国纽约市美国大道1045号 7BryantPark15楼 NY10018 电话:(1)2122590888 传真:(1)2122590889 中银国际(新加坡)有限公司 注册编号 199303046Z 新加坡百得利路四号 中国银行大厦四楼(049908) 电话:(65)66926829/65345587 传真:(65)65343996/65323371
海外资讯日报(零售)
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
中银国际 - 海外资讯日报(零售)
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
海外资讯日报(零售)
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服