联讯证券-【联讯策略】流动性监测周报:央行呵护节前流动性,周投放逆回购过万亿

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发布机构: 联讯证券
发布日期: 2019-01-22
证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【联讯策略】央行呵护节前流动性, 周投放 逆回 购过万 亿 ——流动 性监 测周报(1.14-1.18) 2019 年 01 月 22 日 投资要点  股市资金面 分析师:廖宗魁 执业编号:S0300518050001 电话:010-66235717 邮箱:liaozongkui@lxsec.com 分析师:殷越 (一)成交量:两市成交合计 1.53 万亿元,较前一周下降 1075.51 亿元 上周两市成交额合计 1.53 万亿,其中上证成交 6593.11 亿,深证成交 8689.19 亿。上周各主要股指均有回升,但成交额较前一周下降 1075.51 亿。 执业编号:S0300517040001 电话:021-51782237 邮箱:yinyue@lxsec.com (二)行业周涨跌情况:食品饮料板块涨幅最大 分析师:康崇利 幅居前的还有采掘和钢铁,周涨幅分别为 4.35%和 4.27%;通信跌幅最大为 执业编号:S0300518060001 电话:010-66235635 邮箱:kangchongli@lxsec.com -2.13%。 相关研究 陆股通净流入规模 170.3 亿元,继续扩大。其中,沪股通净流入 103.6 亿元, 《【每日复盘 20190116】优选先于指数止 深股通净流入 66.7 亿元,陆股通累计净买入额为 6758.66 亿元。 跌回升的强势股》2019-01-16 《【每日复盘 20190117】窄幅整理,蓄势 待发》2019-01-17 《【每日复盘 20190118】市场起了变化, 优选蓝筹股的机会来临》2019-01-18 《【联讯策略周报】为什么我们看好春季行 情——2019 年第 3 期》2019-01-20 《【每日复盘 20190121】震荡整固,养精 蓄锐》2019-01-21 上周大部分申万一级行业上涨,涨幅最大是食品饮料,周涨幅为 5.64%,涨 (三)陆股通:净流入规模 170.3 亿元,继续扩大 (四)融资余额:两市融资余额下降 70.46 亿元至 7402.14 亿元,融资余 额继续回落,有色金属融资净买入额最高,为 2.3 亿元 (五)IPO:本周 1 家公司进行新股申购,募资总额预计 5.69 亿元 (六)二级市场增减持:本期净增持 20.76 亿元,累计增持 39.3 亿元,累 计减持 18.54 亿元。  货币政策、利率与汇率 (一)公开市场操作:单周开展过万亿逆回购,净投放 7700 亿元资金 为对冲税期以维持流动性合理充裕,上周央行共进行 12700 亿元逆回购操 作,因累计有 1100 亿元逆回购到期,上周逆回购实现净投放 11600 亿元。 若考虑上周二有 3900 亿元 MLF 到期,上周累计净投放 7700 亿元。 (二)利率:银行间利率略有回落,国债利率继续下降 R007 收于 3.03%,DR007 收于 2.56%。上周央行通过公开市场操作净投放 1.16 万亿元,银行间同业拆借利率相应回落。国债利率继续下降,10 年期国债 利率降 1bp 至 3.09%附近。 (三)汇率:人民币汇率小幅贬值 上周离岸人民币汇率小幅贬值,1 月 18 日收于 6.80 附近。美元指数今年来 首次周度上涨,美元指数的回升可能导致人民币汇率短期小幅走弱,同时人 民币的升值也缺乏实质利好,预计人民币汇率走势将保持双向波动。  风险提示:投资有风险,入市需谨慎 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 目 录 一、股市资金面 .................................................................................................................................................... 3 (一)成交量:两市成交合计 1.53 万亿元,较一周下降 1075.51 亿元 .......................................................... 3 (二)行业周涨跌情况:食品饮料板块涨幅最大 ............................................................................................ 3 (三)陆股通:净流入规模 170.3 亿元,继续扩大 ........................................................................................ 4 (四)融资余额:融资余额继续回落 ............................................................................................................. 5 (五)IPO:本周 1 家公司进行新股申购,募资总额预计 5.69 亿元 ............................................................... 6 (六)二级市场增减持:本期净增持 20.76 亿元............................................................................................ 6 二、货币政策、利率与汇率 .................................................................................................................................. 7 (一)公开市场操作:单周开展过万亿逆回购,净投放 7700 亿元资金.......................................................... 7 (二)利率:银行间利率略有回落,国债利率继续下降 ................................................................................. 8 (三)汇率:人民币汇率小幅贬值 ................................................................................................................. 9 图表目录 图表 1: 两市成交合计 1.53 万亿元 .............................................................................................................. 3 图表 2: 重要股指涨跌及成交情况................................................................................................................ 3 图表 3: 食品饮料周涨幅 5.64%,位列第一 ................................................................................................. 4 图表 4: 陆股通净流入规模 170.3 亿元,继续扩大 ....................................................................................... 5 图表 5: 融资余额继续回落 .......................................................................................................................... 5 图表 6: 有色金属融资净买入额最高,为 2.3 亿元........................................................................................ 6 图表 7: 本周新股申购一览(1.21-1.25) .................................................................................................... 6 图表 8: 重要股东二级市场交易情况 ............................................................................................................ 7 图表 9: 重要股东增持金额前十公司一览 ..................................................................................................... 7 图表 10: 重要股东减持金额前十公司一览 ................................................................................................... 7 图表 11: 公开市场操作情况......................................................................................................................... 8 图表 12: 银行间利率回落............................................................................................................................ 8 图表 13: 国债利率继续下降 ........................................................................................................................ 9 图表 14: 人民币汇率小幅贬值..................................................................................................................... 9 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 一、股市资金面 (一)成交量:两市成交合计 1.53 万亿元,较一周下降 1075.51 亿元 上周(1 月 14 日-1 月 18 日)两市成交金额合计 1.53 万亿,其中上证成交 6593.11 亿,深证成交 8689.19 亿。 上周各主要股指均有回升,但周成交金额较前一周下降 1075.51 亿元。 图表1: 两市成交合计 1.53 万亿元 5000 2850 单位:亿 2800 4500 2750 4000 2700 3500 2650 2600 3000 2550 2500 2500 2450 2018-09-28 2018-10-10 2018-10-15 2018-10-18 2018-10-23 2018-10-26 2018-10-31 2018-11-05 2018-11-08 2018-11-13 2018-11-16 2018-11-21 2018-11-26 2018-11-29 2018-12-04 2018-12-07 2018-12-12 2018-12-17 2018-12-20 2018-12-25 2018-12-28 2019-01-04 2019-01-09 2019-01-14 2019-01-17 2000 两市成交金额 上证综合指数(右轴) 资料来源:wind,联讯证券 图表2: 重要股指涨跌及成交情况 2019.1.18 周涨跌幅 收盘价 (%) (%) (亿) 周变化(亿) 上证综指 2596.01 1.65 4.09 6,593.11 -254.62 399001 深证成指 7581.39 1.44 4.72 8,689.19 -820.90 399006 创业板指 1269.50 0.63 1.52 2,557.27 -346.62 399005 中小板指 4926.27 1.29 4.75 3,823.87 -349.37 000016 上证 50 2417.36 2.67 5.42 1,425.61 -26.05 指数代码 指数名称 000001 年初至今涨跌幅 周成交额 成交额较前一 资料来源:Wind、联讯证券 (二)行业周涨跌情况:食品饮料板块涨幅最大 上周大部分申万一级行业上涨,涨幅最大是食品饮料,周涨幅为 5.64%,涨幅居前 的还有采掘和钢铁,周涨幅分别为 4.35%和 4.27%;通信跌幅最大为-2.13%。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 图表3: 食品饮料周涨幅 5.64%,位列第一 % -2.13 -1.90 -0.94 -0.86 -0.06 -0.04 0.02 0.15 0.17 0.29 0.31 0.33 0.36 0.44 0.48 0.63 0.79 0.89 1.35 1.40 1.89 2.27 2.44 3.31 3.40 4.27 4.35 5.64 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 通信 国防军工 电子 休闲服务 综合 传媒 汽车 计算机 化工 公用事业 纺织服装 轻工制造 电气设备 建筑装饰 商业贸易 交通运输 机械设备 房地产 农林牧渔 有色金属 银行 建筑材料 非银金融 医药生物 家用电器 钢铁 采掘 食品饮料 7.00 资料来源:wind,联讯证券 (三)陆股通:净流入规模 170.3 亿元,继续扩大 上周(1 月 14 日-1 月 18 日) ,陆股通净流入规模 170.3 亿元,继续扩大。其中,沪 股通净流入 103.6 亿元,深股通净流入 66.7 亿元,陆股通累计净买入额为 6758.66 亿元。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 图表4: 陆股通净流入规模 170.3 亿元,继续扩大 陆股通净买入额(右轴) 7000 6500 陆股通累计净买入额 400 亿元 300 6000 200 5500 5000 100 4500 0 4000 -100 3500 3000 -200 资料来源:wind,联讯证券 (四)融资余额:融资余额继续回落 上周(1 月 14 日-1 月 18 日),两市融资余额下降 70.30 亿元至 7402.30 亿元,融 资余额继续回落。 图表5: 融资余额继续回落 融资余额周变化(右轴) 11,400 融资余额 300 亿元 10,900 200 10,400 100 9,900 0 9,400 (100) 8,900 (200) 8,400 (300) 7,900 (400) 7,400 (500) 资料来源:wind,联讯证券 分行业来看(申万一级行业),有色金属融资净买入额最高,为 2.3 亿元。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 图表6: 有色金属融资净买入额最高,为 2.3 亿元 非银金融 汽车 银行 医药生物 通信 化工 家用电器 建筑材料 传媒 计算机 房地产 电子 食品饮料 国防军工 商业贸易 采掘 交通运输 综合 电气设备 公用事业 建筑装饰 轻工制造 农林牧渔 纺织服装 钢铁 休闲服务 机械设备 有色金属 亿元 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 资料来源:wind,联讯证券 (五)IPO:本周 1 家公司进行新股申购,募资总额预计 5.69 亿元 上周证监会核发 2 家公司批文:福莱特玻璃集团股份有限公司,江苏立华牧业股份 有限公司。 本周共有 1 家公司进行新股申购,发行数量合计 3037.8 万股,预计募资总额合计 5.69 亿元。 图表7: 本周新股申购一览(1.21-1.25) 代码 名称 申购代码 申购日期 上市板块 002947.SZ 恒铭达 002947 2019-01-23 中小企业板 发行价格 发行市盈率 (元) (倍) 18.72 22.99 发行数量(万股) 3,037.80 预计募资 (亿元) 5.69 资料来源:wind,联讯证券 (六)二级市场增减持:本期净增持 20.76 亿元 本期(1.14-1.20)二级市场净增持 20.76 亿元,上期二级市场净减持 1.25 亿元,本 期累计增持 39.3 亿元,累计减持 18.54 亿元。增持金额前五的个股为:隆基股份、中国 外运、通化东宝、天茂集团、新兴铸管;减持金额前五的个股为:桃李面包、华菱钢铁、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 双杰电气、鹏起科技、万孚生物。 图表8: 重要股东二级市场交易情况 本期家数 较上期变化 本期金额(亿) 较上期变化(亿) - - 20.76 22.01 增持 72 14 39.30 13.31 减持 121 -3 -18.54 8.70 净增/减持 资料来源:Wind,联讯证券 图表9: 重要股东增持金额前十公司一览 代码 名称 变动次数 涉及股东人数 总变动方向 增持股份数合计(万股) 增持参考市值(万元) 所属申万行业 601012.SH 隆基股份 1 1 增持 6,922.87 169,017.54 电气设备 601598.SH 中国外运 1 1 增持 5,938.00 30,462.11 交通运输 600867.SH 通化东宝 5 1 增持 1,510.22 19,602.49 医药生物 000627.SZ 天茂集团 1 1 增持 3,276.06 19,463.48 非银金融 000778.SZ 新兴铸管 1 1 增持 3,207.78 14,809.13 钢铁 600162.SH 香江控股 2 1 增持 6,518.67 14,690.78 房地产 002621.SZ 三垒股份 1 1 增持 673.66 12,070.88 机械设备 002166.SZ 莱茵生物 11 6 增持 1,715.60 11,375.73 医药生物 000779.SZ 三毛派神 1 1 增持 616.26 10,348.28 纺织服装 600764.SH 中国海防 1 1 增持 392.92 9,435.43 国防军工 资料来源:Wind,联讯证券 图表10: 重要股东减持金额前十公司一览 代码 名称 变动次数 涉及股东人数 总变动方向 减持股份数合计(万股) 减持参考市值(万元) 所属申万行业 603866.SH 桃李面包 3 3 减持 -299.28 -14,462.32 食品饮料 000932.SZ 华菱钢铁 1 1 减持 -2,000.01 -12,518.57 钢铁 300444.SZ 双杰电气 10 2 减持 -1,492.30 -9,865.84 电气设备 600614.SH 鹏起科技 1 1 减持 -1,507.30 -8,644.48 有色金属 300482.SZ 万孚生物 2 1 减持 -342.94 -8,498.40 医药生物 603113.SH 金能科技 4 4 减持 -675.93 -8,170.27 采掘 600231.SH 凌钢股份 1 1 减持 -2,771.00 -7,801.86 钢铁 300627.SZ 华测导航 1 1 减持 -355.00 -6,487.70 计算机 603936.SH 博敏电子 1 1 减持 -430.00 -6,452.50 电子 300230.SZ 永利股份 2 1 减持 -1,139.00 -5,868.71 化工 资料来源:Wind ,联讯证券 二、货币政策、利率与汇率 (一)公开市场操作:单周开展过万亿逆回购,净投放 7700 亿元资金 上周(1 月 14-1 月 18 日)央行为了对冲税期以维持流动性合理充裕,共进行 12700 亿元逆回购操作,因累计有 1100 亿元逆回购到期,上周逆回购操作实现净投放 11600 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 亿元。若考虑 MLF 的口径,因上周二有 3900 亿元 MLF 到期,上周累计净投放 7700 亿元。 图表11: 公开市场操作情况 1.14-1.18 公开市场操作 MLF 期限 操作量(亿元) 7天 7700 14 天 5000 28 天 0 3 个月 0 6 个月 0 1年 到期量(亿元) 净投放(亿元) 1100 11600 3900 0 合计 12700 5000 7700 资料来源:Wind,联讯证券 (二)利率:银行间利率略有回落,国债利率继续下降 上周(1 月 14 日-1 月 18 日)银行间利率略有回落。R007 收于 3.03%,DR007 收 于 2.56%。上周央行通过公开市场操作净投放 1.16 万亿元,银行间同业拆借利率相应回 落。 图表12: 银行间利率回落 R007-DR007 DR007 3.60 3.40 160 % bp 140 120 3.20 100 3.00 80 2.80 60 2.60 40 2.40 2.20 2018-03 20 0 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 资料来源:wind,联讯证券 上周国债利率(1 月 14 日-1 月 18 日)继续下降,10 年期国债利率降 1bp 至 3.09% 附近。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 图表13: 国债利率继续下降 10年期国债收益率 4.20 4.00 3.80 3.60 3.40 3.20 3.00 资料来源:wind,联讯证券 (三)汇率:人民币汇率小幅贬值 上周离岸人民币汇率小幅贬值,1 月 18 日收于 6.80 附近。上周美元指数回升,为 今年来首次周度上涨,美元指数的回升可能导致人民币汇率短期小幅走弱,同时人民币 的升值也缺乏实质利好,预计人民币汇率走势将保持双向波动。 图表14: 人民币汇率小幅贬值 USDCNH:即期汇率 7.10 7.00 6.90 6.80 6.70 6.60 6.50 6.40 6.30 6.20 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 资料来源:wind,联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 分析师简介 廖宗魁,北京师范大学硕士研究生,2016 年 3 月加入联讯证券,现任策略分析师,证书编号:S0300518050001。 殷越,上海财经大学硕士,2017 年加入联讯证券,现任策略分析师。证书编号:S0300517040001。 康崇利,北京工业大学本科,2014 年 1 月加入联讯证券,现任首席市场分析师,证书编号:S0300518060001。 研究院销售团队 北京 周之音 010-66235704 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 上海 徐佳琳 021-51782249 13795367644 xujialin@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的 授意或影响,特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 10 / 11 策略研究。。。。。。。。。。 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司(以下简称“联讯证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面 同意,不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,非通过以 上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所包 含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评 价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许可 的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争 取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的 董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司 同意进行引用、刊发的,须在允许的范围内使用,并注明出处为“联讯证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖意愿的引 用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息,独立做出投资决策并自行承担相 应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真:010-64408622 上海市浦东新区源深路 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