川财证券-能源观察:国家发改委:做好春节天然气“三稳”工作

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作者: 杨欧雯 陈琦
发布机构: 川财证券
发布日期: 2019-01-22
国家发改委:做好春节天然气“三稳”工作 ——能源观察(20190122) 板块表现 证券研究报告 所属部门 产业研究部 । 报告类别 产业观察 । 所属行业 能源 । 报告日期 2019/01/22 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深 300 3143 -1.33 399001.SZ 深证成指 7517 -1.44 000001.SH 上证综指 2580 -1.18 399006.SZ 创业板指 1252 -1.77 川财指数 能源 1374 -1.24 川财指数 公用事业 1966 -1.35 指标跟踪 品种 分析师 人民币汇率 杨欧雯 证书编号: S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人 陈琦 证书编号:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 单位 人民币/美 元 数值 日变动 周变动 月变动 年变动 6.79 0.12% 0.28% -1.13% -1.13% 0.00% 18.69% 18.69% -100.0 WTI 原油 美元/桶 53.80 Brent 原油 美元/桶 62.74 0.06% 0.06% 20.19% 20.19% 价差:WTI-Brent 美元/桶 (8.90) 收窄 收窄 扩大 扩大 NYMEX 天然气 美元/mmbtu 3.42 0.53% 0.00% 3.60% 3.60% 动力煤 元/吨 587.40 0.93% 0.93% 1.07% 1.07% 焦煤 元/吨 1431.50 1.89% 1.89% -0.93% -0.93% 煤炭库存: 6 大发电集团 万吨 1426.70 0.12% 1.70% -9.81% -5.80% 库存可用天数 天 21.42 增加 增加 增加 增加 0% 数据来源: Wind,川财证券研究所,因时差原因,海外数据采用上一交易日数值。 川财观点 【石油化工】近期 EIA 原油库存下降,美国原油日产量增加,美国石油 钻机数大幅减少,布伦特和 WTI 原油价格连续 3 周上涨。最近 2 周北方 地区气温普遍偏暖,LNG 价格略有下降。我们认为冬季影响天然气供需最 大的因素来自气温变化,但因取暖季天然气需求被压制,气温普遍偏暖 川财研究所 但天然气需求仍然大幅超过 2017 年。后期若气温下降,LNG 现货价格仍 北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 有继续上行机会。原油价格连续上涨,叠加国企混改、油气改革的预期, 建议关注油气管道及加油站混改标的。 【电力】2019 年国家发改委将深化电力体制改革,再选择一批经营性行业全 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大 面放开发用电计划,大幅提高市场化交易比重,推动输配电价改革。自 2015 年新一轮电改启动以来,电力市场化交易呈现出了在全社会用电量中的比重 厦 21 层,518000 成都 及交易电价均持续提升的趋势,同时煤电市场交易平均电价已连续四个季度 中国(四川)自由贸易试验区成 都市高新区交子大道 177 号中海 国际中心 B 座 17 楼,610041 保持增长。目前我国已经基本建立了涵盖省级电网、区域电网、跨省跨区专 项工程、增量配电网输配电价格体系,2019 年“基准电价+浮动机制”的定价 模式有望开始形成,装机优质的电力企业有望受益。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 【煤炭】近期榆林地区安监趋严,导致区域内煤炭供给偏紧,拉动陕西、 内蒙古地区坑口煤价格持续上行。坑口煤供给减少也拉动港口煤价格小幅 上涨,但当前下游采购意愿仍不积极,港口煤价格涨势或难持续。展望后 市,煤炭供给或将环比收紧,需求端亦受季节性因素影响而环比走弱,春 节前后煤炭或将面临供需两弱局面。当前六大电厂煤矿库存仍远高于往年, 叠加需求走弱,煤价弱势的概率较大。近期国家煤矿安监局办公室发布通 知要求全国采深超千米的冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安 全论证,涉及煤矿产能为 8876 万吨,矿区主要集中在山东、河南等地, 涉及煤种主要为焦煤,将对焦煤供给形成压制,或将在短期内对焦煤价格 形成一定支撑。 行业动态 【原油】联合石油数据库 JODI 显示,沙特去年 11 月原油产量升至 1109 万桶/日,创历史新高;沙特 11 月原油库存减少 916.2 万桶至 2.0821 亿 桶。(Wind) 【天然气】国家发改委为确保春节前及节日期间天然气稳定供应,将着力 做好“三稳”工作,即“稳供应”, “稳价格”, “稳运行”。 将持续 加强资源统筹调度,协调供气企业备足资源,及时掌握节日期间天然气价 格波动情况,严厉查处借机炒作、哄抬价格等违法、违规行为,营造良好 的市场环境,督促供用气企业加强安全检查,确保设备平稳运行。(中国 石油新闻中心) 【煤炭】国家发改委近日发布会表示, “十三五”煤炭行业和钢铁行业去 产能的主要目标任务基本完成,下一步要继续在提升供给质量上下功夫。 处置“僵尸”企业的制度体系不断完善,一大批“散乱污”企业出清,工 业产能利用率稳中有升。稳妥推进去产能职工安置,转岗再就业工作平稳 有序。(Wind) 【电力】黑龙江省发布了 2019 年政府工作报告,其中指出:2019 年,将 全面落实大气污染防治强化措施,结合实际逐步推行天然气、电及生物质 等清洁取暖。推动神华宝清电厂一期等项目投产。加强农村电网建设改造。 (北极星电力网) 公司动态 中国石油(601857) :公司发布 2018 年度业绩预告,2018 年度实现归属 于公司股东的净利润与上年同期相比,将增加 280 亿元-300 亿元,同比 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/4 增长 123%-132%。 厚普股份(300471) :公司发布 2018 年度业绩预告,2018 年公司归属于 上市公司股东净利润预计亏损 3.95 亿元-4 亿元,上年同期盈利 0.32 亿 元。 川财覆盖 PE EPS-20 EPS-20 EPS-20 EPS-20 (TTM) 17 18E 19E 20E 11.91 32.28 0.34 0.43 0.65 0.80 中国石化 5.48 9.12 0.42 0.58 0.66 0.73 601808 中海油服 8.74 -428.48 0.01 0.03 0.10 0.23 600339 中油工程 3.91 32.70 0.12 0.24 0.31 0.36 600011 华能国际 7.06 120.24 0.12 0.33 0.42 0.52 601985 中国核电 5.35 19.86 0.29 0.31 0.38 0.44 600900 长江电力 15.82 15.38 1.01 1.01 1.04 1.08 002531 天顺风能 4.65 17.61 0.26 0.31 0.43 0.46 002202 金风科技 11.28 12.62 0.86 1.06 1.16 1.45 002080 中材科技 8.79 12.43 0.59 0.76 0.92 1.07 代码 名称 收盘价 002828 贝肯能源 600028 数据来源:Wind,川财证券研究所,收盘价单位为元,EPS 单位为元/股 风险提示:OPEC 原油限产执行率下降,国际成品油需求大幅下滑;油 气改革方案未得到实质落实,电力需求不及预期。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/4 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级; 15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任 公司(以下简称“本公司” )客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无业务关系的阅读者不是 本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司 客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人 员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自 行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何 时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》 ,上市公司价值相关研究报告风险 等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者应当充 分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担 任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便 客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研究所” , 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切 后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记 均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员对 您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关的投 资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:000000000857 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0003 4/4
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