海证期货-能源化工:期投资策略简析

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作者: 蒋海辉
发布机构: 海证期货
发布日期: 2019-01-18
海证策略周刊 能源化工 WWW.HICEND.COM 本期投资策略简析 2019 年 1 月 18 日 海证研究 l 投资咨询部 蒋海辉 从业资格号:F3038812 投资咨询号:Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号:F3040127 投资咨询号:Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号:F3040025 投资咨询号:Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 甲醇:近日甲醇窄幅震荡,甲醇市场延续弱势。供应面来看,目前国内甲醇装 置运行平稳,开工率维持较高水平,导致目前产区库存偏高,港口库存也同样 处于高位,短期去库压力较大,给予甲醇上行阻力。目前下游按需采购为主, 持货商随行就市,成交平稳。但上半年下游烃类装置投产进程有所加快,有望 改变供需格局,对盘面形成支撑。综上所述,甲醇或延续弱势震荡。 市场数据 国内现货价格 纸货价格 太仓 2407.5 华东纸货下月 2930 山东 2160 华东纸货下下月 2902.5 内蒙古 1900 期货价格 基差 01合约 2555 01合约基差 -147.5 05合约 2481 05合约基差 -73.5 09合约 2516 09合约基差 -108.5 国际价格 FOB美国海湾 334.40 CFR中国主港 282.48 跨期价差 05-01价差 09-05价差 01-09价差 -74 35 39 产业数据 甲醇 MTO 甲醛 开工率 二甲醚 醋酸 MTBE DMF 华东 港口库存 华南 总库存 68.14% 70.00% 30.46% 44.71% 86.17% 57.53% 47.65% 51.6 11.95 63.55 进口利润 煤制甲醇利润 天然气制甲醇利润 产业利润 MTO利润 甲醛利润 醋酸利润 二甲醚利润 注册仓单 仓单情况 有效预报 2395.00 151.5 -100 -560 174.8 1697 155.5 0 410 (资料来源:海证期货) 海证研究|策略周刊  甲醇产业链部分相关数据 甲醇地区价差 甲醇华东现货价格 江苏-河南 江苏-鲁南 江苏-内蒙 2018-11-30 2018-12-31 2018-09-30 2018-10-31 2018-07-31 2018-08-31 2018-05-31 2018-06-30 2018-03-31 -400.00 2018-04-30 -200.00 1,000.00 2018-01-28 0.00 1,500.00 2018-02-28 200.00 2,000.00 2017-11-28 400.00 2,500.00 2017-09-28 600.00 3,000.00 2017-10-28 800.00 2017-07-28 3,500.00 2017-08-28 1,000.00 2017-05-28 4,000.00 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2017-12-28 甲醇期货价格 2017-06-28 基差 江苏-福建 100.00 港口库存季节性 90.00 100.0 80.00 90.0 70.00 80.0 60.00 70.0 50.00 60.0 40.00 50.0 30.00 40.0 20.00 30.0 10.00 20.0 0.00 10.0 0.0 01/07 02/07 03/07 04/07 05/07 06/07 07/07 08/07 09/07 10/07 11/07 12/07 库存:甲醇:华东港口 库存:甲醇:华南港口 两大港口库存总量 2016 2017 2018 100.00 甲醇开工季节性 90.00 75.00 80.00 70.00 70.00 60.00 50.00 65.00 40.00 30.00 60.00 20.00 10.00 55.00 0.00 50.00 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 2016 07-01 2017 08-01 09-01 2018 10-01 11-01 12-01 开工率:二甲醚:国内 开工率:醋酸:国内 开工率:DMF:国内 开工率:甲醛:国内 开工率:MTBE:国内 (资料来源:海证期货) 免责声明: 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的 全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用,海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证,且不构成对任 何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本 报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法,并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2/3 海证研究|策略周刊 甲醇进口利润 市场价(中间价):甲醇:华东地区 天然气制加甲醇利润 4,000.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 市场价(平均价):天然气(工业):西南地区 甲醇西南价格 4,000.00 1500 3,500.00 1000 3,000.00 500 2,500.00 0 2,000.00 1,500.00 -500 1,000.00 -1000 2000.00 华北地区甲醇利润 1000.00 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 0.00 -1000.00 -2000.00 2018-11-30 2018-12-31 2018-09-30 2018-10-31 2018-07-31 2018-08-31 2018-05-31 2018-06-30 2018-03-31 2018-04-30 2018-01-29 2018-02-28 2017-11-29 2017-12-29 2017-09-29 2017-10-29 2017-07-29 2017-08-29 2017-05-29 2017-06-29 -3000.00 -4000.00 华北地区甲醇利润 MTO利润(兴兴) MTO利润(富德) 6,000.00 甲醇传统下游利润 仓单数量:甲醇 3500 4500 3000 4000 2500 3500 5,000.00 4,000.00 3000 2000 2500 1500 3,000.00 2000 1000 1500 500 1000 0 2,000.00 1,000.00 500 -500 0 甲醛利润 二甲醚利润 0.00 醋酸利润 (资料来源:海证期货) 免责声明: 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的 全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用,海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证,且不构成对任 何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本 报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法,并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3/3
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