财通证券-行业比较·景气跟踪:国际油价持续上涨,12月汽车销售数据不及预期

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作者: 马涛
发布机构: 财通证券
发布日期: 2019-01-21
策 略 报 告 行业比较·景气跟踪 2019 年 01 月 20 日 国际油价持续上涨,12 月汽车销售数据不及预期 联系信息 马涛 分析师 上游材料:煤炭价格涨跌不一,六大发电集团煤炭库存小幅回升;除 SAC 证书编号:S0160518060001 mat@ctsec.com 021-68592292 LME 铝价格微幅回落外,LME 铜、LME 锌、LME 铅金属期货价格持续上升; 王鏡 联系人 wangjing1@ctsec.com 021-68592290 工业金属价格普遍上升,钴价持续回落;国际油价持续上升,天然气期 货价格持续回升。 煤炭:煤炭价格涨跌不一,六大发电集团煤炭库存小幅回升 证 券 研 究 报 告 相关报告 1 《策略报告:策略·大势研判-春季行情难 以一蹴而就》 2019-01-14 2 《策略报告:主要指数估值持续上升-A 股 估值跟踪》 2019-01-14 3 《策略报告:行业比较·景气跟踪-工业金 属价格普遍回升,农产品价格有所回落》 2019-01-14 行 业 比 较 4 《策略报告:基础设施建设专题报告-基建 补短板对冲经济下行,结构机会大于总量》 2019-01-10 5 《策略报告:主要指数估值均小幅回升-A 股估值跟踪》 2019-01-07 有色金属: 工业金属价格普遍上升,钴价持续回落 石油化工:国际油价持续上升,天然气期货价格持续回升 中游材料与制造业:基础化工品化学制品价格均有所回升,维生素 A 价 格下降,维生素 E 价格回落、B1 价格与上周持平;六大发电集团一周 日均耗煤量持续回落;各类钢材价格指数平稳:全国高炉开工率小幅下 滑;华东、中南地区水泥价格有所下跌、11 月水泥产量同比上升;11 月装载机销量增速回升;BDI 指数持续下滑,11 月铁路客运量同比增速 回升,11 月房地产销售面积同比增速下滑 基础化工:化学制品价格均有所回升 电力:六大发电集团一周日均耗煤量小幅回落 钢铁:各类钢材价格指数平稳 建材:华东、中南地区水泥价格有所下跌、11 月水泥产量同比上升 工程机械:11 月装载机销量增速回升 交通运输:BDI 指数持续下滑,11 月铁路客运量同比增速回升 房地产:11 月施工数据同比增加,销售数据同比增速下滑 下游消费品:白酒价格平稳,11 月份白酒产量同比回升;11 月空调、 电冰箱产量同比增速回升,家用洗衣机同比回落;12 月汽车销量同比 增速持续下滑;猪肉价格平稳、蔬菜生鲜价格涨跌不一;11 月社会消 费数据同比下滑。 财 通 证 券 研 究 所 白酒: 白酒价格平稳,11 月份白酒产量同比回升 家电:11 月空调、电冰箱产量同比增速回升,家用洗衣机同比回落 汽车:12 月汽车销量同比增速持续下滑 农林渔牧:猪肉价格平稳、蔬菜生鲜价格涨跌不一 商贸零售&餐饮旅游:11 月社会消费数据同比下滑 TMT 类:上周观影情绪有所回落;DXI 指数持续下降 传媒:上周观影情绪有所回落 电子:DXI 指数持续下降 风险提示:宏观经济变动风险、政策风险、海外不确定风险扰动 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财,财通天下 行业比较 证券研究报告 内容目录 1、 行业景气度概览 ..........................................4 2、 上游材料 ...............................................5 2.1 煤炭:煤炭价格涨跌不一,六大发电集团煤炭库存小幅回升....... 5 2.2 有色金属:工业金属价格普遍上升,钴价持续回落............... 6 2.3 石油化工:国际油价持续上升,天然气期货价格持续回升......... 7 3、 中游材料与制造业 ........................................7 3.1 基础化工:化学制品价格均有所回升........................... 7 3.2 电力:六大发电集团一周日均耗煤量持续回落................... 9 3.3 钢铁:各类钢材价格指数平稳................................. 9 3.4 建材:华东、中南地区水泥价格有所下跌、11 月水泥产量同比上升 11 3.5 工程机械:11 月装载机销量增速回升 .......................... 12 3.6 交通运输:BDI 指数持续下滑,11 月铁路客运量同比增速回升 .... 12 3.7 房地产:11 月施工数据同比增加,销售数据同比增速下滑 ........ 14 4、 下游消费品 .............................................15 4.1 白酒:白酒价格平稳,11 月份白酒产量同比回升 ................ 15 4.2 家电:11 月空调、电冰箱产量同比增速回升,家用洗衣机同比回落 16 4.3 汽车:12 月汽车销量同比增速持续下滑 ........................ 16 4.4 农林渔牧:猪肉价格平稳、蔬菜生鲜价格涨跌不一............... 16 4.5 商贸零售&餐饮旅游:11 月社会消费数据同比下滑 ............... 18 5、 TMT 类 .................................................18 5.1 传媒:上周观影情绪有所回落................................. 18 5.2 电子: DXI 指数持续下降 .................................... 19 图表目录 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 1:秦皇岛动力煤(Q5500)价格 ...............................5 2:大同动力煤和古交焦煤价格 ................................5 3:煤炭产量变化情况 .......................................5 4:6 大发电集团煤炭库存变化 ................................5 5:LME 工业金属期货价格 ....................................6 6:COMEX 黄金 ............................................6 7:稀有金属钴和锰的价格 ...................................6 8:原油连续结算价.........................................7 9:天然气期货价格.........................................7 10:涤纶原材料对二甲苯、乙二醇、聚酯价格 ....................7 11:维生素系列价格 ........................................8 12:尿素、纯碱价格 ........................................8 13:甲醇期货价格 .........................................8 14:二氯甲烷价格 .........................................8 15:6 大发电集团日均耗煤量七天移动平均.......................9 16:6 大发电集团日均耗煤量(万吨) ..........................9 17:钢铁产量 .............................................9 18:钢材价格指数 .........................................9 19:螺纹钢现货及期货价 ....................................10 20:主要钢材品种库存 ......................................10 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业比较 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 证券研究报告 21:高炉开工率数据 ........................................10 22:唐山钢厂产能利用情况 ..................................10 23:水泥价格 .............................................11 24:水泥产量 .............................................11 25:浮法玻璃价格 .........................................11 26:平板玻璃产量 .........................................11 27:工程机械同比增速 ......................................12 28:重卡同比增速 .........................................12 29:铁路货运量 ...........................................12 30:铁路客运量同比 ........................................12 31:BDI 指数 .............................................13 32:港口景气指数及主要港口吞吐量 ...........................13 33:民航客运量 ...........................................13 34:主要机场旅客吞吐量 ....................................13 35:民航正班客座率 ........................................14 36:物流景气指数 .........................................14 37:70 个大中城市住宅价格指数同比 ...........................14 38:70 个大中城市住宅价格指数环比 ...........................14 39:房屋新开工、施工、竣工和销售累计同比 ....................15 40:53 度飞天茅台京东及 1 号店价格 ...........................15 41:52 度五粮液京东及一号店价格 .............................15 42:空调、冰箱、洗衣机产量同比增速..........................16 43:空调、冰箱、洗衣机产量累计同比增速 ......................16 44:汽车销量 .............................................16 45:新能源汽车销售情况 ....................................16 46:猪肉价格 .............................................17 47:生猪及能繁母猪存栏 ....................................17 48:猪粮比及二元能繁母猪价格 ...............................17 49:鸡肉鸡苗价格 .........................................17 50:蔬菜生鲜价格指数 ......................................18 51:社会消费品零售总额同比增速 .............................18 52:社会消费品零售总额累计同比增速..........................18 53:电影观影人次及电影票房收入 .............................19 54:半导体制造商出货额 ....................................19 55:DXI 指数 .............................................19 56:全球笔记本、平板电脑出货量 .............................20 57:全球手机出货量 ........................................20 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业比较 证券研究报告 1、 行业景气度概览 上游材料:煤炭价格涨跌不一,六大发电集团煤炭库存小幅回升;除 LME 铝价格 微幅回落外,LME 铜、LME 锌、LME 铅金属期货价格持续上升;工业金属价格普 遍上升,钴价持续回落;国际油价持续上升,天然气期货价格持续回升。 煤炭:煤炭价格涨跌不一,六大发电集团煤炭库存小幅回升 有色金属: 工业金属价格普遍上升,钴价持续回落 石油化工:国际油价持续上升,天然气期货价格持续回升 中游材料与制造业:基础化工品化学制品价格均有所回升,维生素 A 价格下降, 维生素 E 价格回落、B1 价格与上周持平;六大发电集团一周日均耗煤量持续回 落;各类钢材价格指数平稳:全国高炉开工率小幅下滑;华东、中南地区水泥价 格有所下跌、11 月水泥产量同比上升;11 月装载机销量增速回升;BDI 指数持 续下滑,11 月铁路客运量同比增速回升,11 月房地产销售面积同比增速下滑 基础化工:化学制品价格均有所回升 电力:六大发电集团一周日均耗煤量小幅回落 钢铁:各类钢材价格指数平稳 建材:华东、中南地区水泥价格有所下跌、11 月水泥产量同比上升 工程机械:11 月装载机销量增速回升 交通运输:BDI 指数持续下滑,11 月铁路客运量同比增速回升 房地产:11 月施工数据同比增加,销售数据同比增速下滑 下游消费品:白酒价格平稳,11 月份白酒产量同比回升;11 月空调、电冰箱产 量同比增速回升,家用洗衣机同比回落;12 月汽车销量同比增速持续下滑;猪 肉价格平稳、蔬菜生鲜价格涨跌不一;11 月社会消费数据同比下滑。 白酒: 白酒价格平稳,11 月份白酒产量同比回升 家电:11 月空调、电冰箱产量同比增速回升,家用洗衣机同比回落 汽车:12 月汽车销量同比增速持续下滑 农林渔牧:猪肉价格平稳、蔬菜生鲜价格涨跌不一 商贸零售&餐饮旅游:11 月社会消费数据同比下滑 TMT 类:上周观影情绪有所回落;DXI 指数持续下降 传媒:上周观影情绪有所回落 电子:DXI 指数持续下降 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业比较 证券研究报告 2、 上游材料 2.1 煤炭:煤炭价格涨跌不一,六大发电集团煤炭库存小幅回升 价格方面: 动力煤:秦皇岛动力煤价格小幅回升,1 月 18 日,(1)秦皇岛动力煤(Q5500) 市场价为 570 元/吨,较上周小幅回升。(2)大同动力煤(Q6000)车板价 1 月 181 为 451 元/吨,较前周持续下滑。 焦煤:1 月 11 日,太原古交焦煤坑口价为 930 元/吨,价格较上周持平。 产量方面: 2018 年 11 月原煤产量当月同比上升 4.5%,累计同比上升 5.4%,原煤产量同比 上升。 库存方面: 6 大发电集团煤炭库小幅回升,截至 2019 年 1 月 18 日煤炭库存可用天数为 18.6 天,1 月 11 日数据为 17.7 天。 图1:秦皇岛动力煤(Q5500)价格 660 640 620 600 580 560 540 520 图2:大同动力煤和古交焦煤价格 车板价(含税):动力煤(A10-16%,V28-32%,1%S,Q6000):大同 市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 坑口价(含税):2号焦煤(A20-23%,V20-26%,0.9%S,G>65):太原:古交 1200 1000 800 600 400 200 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 图3:煤炭产量变化情况 图 4:6 大发电集团煤炭库存变化 煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计 日 天 产量:原煤:当月同比 产量:原煤:累计同比 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 40 煤炭库存:6大发电集团:合计 日 万吨 1900 35 1700 30 1500 25 1300 20 1100 15 900 10 700 数据来源:WIND,财通证券研究所 5 行业比较 证券研究报告 2.2 有色金属:工业金属价格普遍上升,钴价持续回落 工业金属方面: 除 LME 铝价格微幅回落外,LME 铜、LME 锌、LME 铅金属期货价格持续上升。截 至 1 月 18 日,LME 铜、LME 铝、LME 锌、LME 铅的期货收盘价分别为 6056 美元/ 吨,1870 美元/吨,2581 美元/吨和 1995 美元/吨。 黄金方面: COMEX 黄金价格小幅回落,1 月 18 日期货结算价为 1281 美元/盎司,黄金价格小 幅回落。 图 5:LME 工业金属期货价格 图 6:COMEX 黄金 期货收盘价(电子盘):LME3个月铜 期货收盘价(电子盘):LME3个月铝 期货收盘价(电子盘):LME3个月锌 期货收盘价(电子盘):LME3个月铅 7500 7300 7100 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 5500 4100 3600 3100 2600 2100 1600 数据来源:WIND,财通证券研究所 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 期货收盘价(连续):COMEX黄金 期货收盘价(连续):COMEX黄金 数据来源:WIND,财通证券研究所 稀有金属方面: 2019 年 1 月 18 日,长江有色市场钴平均价跌至 342500 元/吨,钴价较上周持续 回落。长江有色市场电解锰平均价为 14250 元/吨,电解锰价格较上周持平。 图7:稀有金属钴和锰的价格 长江有色市场:平均价:钴:1# 日 长江有色市场:平均价:电解锰:1# 日 800000 25,000 700000 20,000 600000 15,000 500000 400000 10,000 300000 5,000 200000 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 行业比较 证券研究报告 2.3 石油化工:国际油价持续上升,天然气期货价格持续回升 国际原油方面: 2019 年 1 月 18 日布伦特原油期货结算价为 62,7 美元/桶,WTI 原油期货结算价 位 53.8 美元/桶,油价持续上升。 天然气方面: NYMEX 天然气期货价格小幅持续回升。1 月 18 日收 3.42 美元/百万英热单位。 图 8:原油连续结算价 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 图 9:天然气期货价格 期货结算价(连续):布伦特原油 期货结算价(连续):WTI原油 期货收盘价(连续):NYMEX天然气 期货收盘价(连续):NYMEX天然气 4.5 3.5 2.5 1.5 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 3、 中游材料与制造业 3.1 基础化工:化学制品价格均有所回升 化学纤维方面: 化学纤维品种涤纶的原材料对二甲苯持续上升,对乙二醇、聚酯切片价格持续下 降。截至 1 月 18 日,对二甲苯的价格为 8800 元/吨,价格较上周持续上升;乙 二醇价格为 5100 元/吨,较上周小幅下滑;中间品聚酯切片的价格为 7650 元/ 吨,价格较上周有所下滑。 图10:涤纶原材料对二甲苯、乙二醇、聚酯价格 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 现货价:对二甲苯:国内 日 现货价:乙二醇:国内 日 市场价(现货基准价):聚酯切片(纤维级):华东 日 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 行业比较 证券研究报告 化学原料方面: 维生素 A 价格下降,维生素 E 价格回落、B1 价格与上周持平。2018 年 1 月 18 日,维生素 A 的价格为 400 元/吨、维生素 E 价格为 39 元/吨,维生素 B1 价格为 195 元/吨,维生素 A 价格下降,维生素 E 价格回落、B1 价格与上周持平。 尿素价格小幅下滑。2019 年 1 月 18 日尿素价格为 1910 元/吨,价格小幅下滑; 山东地区纯碱价格为 1920 元/吨,价格较上周持平。 图 11:维生素系列价格 1600 市场报价:维生素A(50万IU/g):国产 日 市场报价:维生素B1:98%:国产 日 市场报价:维生素E:50%:国产 日 图 12:尿素、纯碱价格 1400 120 1200 100 1000 80 800 60 600 400 40 200 20 0 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 日 现货价:纯碱(轻质):国内 日 140 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 数据来源:WIND,财通证券研究所 化学制品方面: 甲醇、聚乙烯期货、二氯甲烷价格均有所回升。2019 年 1 月 18 日,甲醇期货连 续价 2411 元/吨,价格较上周持续上升。聚乙烯期货价格为 8840 元/吨,较上周 有所回升。二氯甲烷国内现货价为 3200 元/吨,较上周价格持续回升。 图 13:甲醇期货价格 图 14:二氯甲烷价格 期货结算价(连续):甲醇 日日元/吨 期货结算价(连续):甲醇 元/吨 4300 3800 3300 2800 2300 1800 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 现货价:二氯甲烷:国内 日日 现货价:二氯甲烷:国内 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 数据来源:WIND,财通证券研究所 8 行业比较 证券研究报告 3.2 电力:六大发电集团一周日均耗煤量持续回落 6 大发电集团日均耗煤量持续回落。截至 1 月 18 日 6 大发电集团一周日均耗煤 量为 75.6 万吨,上周日均耗煤量为 77.84 万吨,耗煤水平持续回落。12 月整体 日均耗煤量为 70.16 万吨,同比下跌 1.96%。 图 15:6 大发电集团日均耗煤量七天移动平均 图 16:6 大发电集团日均耗煤量(万吨) 日均耗煤量:6大发电集团:合计 日均耗煤量:6大发电集团:合计 7周期 移动平均 (日均耗煤量:6大发电集团:合计) 90 90 80 80 70 70 6大发电集团耗煤量:当月日均 6大发电集团耗煤量:当月同比 60 60 50 50 40 40 30 30 数据来源:WIND,财通证券研究所 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 数据来源:WIND,财通证券研究所 3.3 钢铁:各类钢材价格指数平稳 价格方面: 从钢材价格指数来看,1 月 11 日综合钢材价格指数 106.23。上周其他各类钢材 价格指数平稳。 图 17:钢铁产量 图 18:钢材价格指数 产量:生铁:当月同比 产量:钢材:当月同比 产量:粗钢:当月同比 钢材综合价格指数 钢材价格指数:板材 钢材价格指数:热轧卷板:2.75 15 160 10 140 钢材价格指数:长材 钢材价格指数:螺纹钢:Φ12-25 钢材价格指数:冷轧薄板:1 120 5 100 0 80 -5 60 -10 40 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 钢铁产量方面,11 月生铁、粗钢、钢材产量分别同比增长 9.9%、10.8%和 11.3%, 生铁、粗钢同比增速上升。 从螺纹钢品种的价格来看,1 月 18 日螺纹钢期货结算价 3679 元/吨,较上周持 续小幅回升。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 9 行业比较 证券研究报告 库存方面: 2019 年 1 月 18 日主要钢材品种库存为 925.35 万吨,钢材库存量持续上升。 图 19:螺纹钢现货及期货价 图 20:主要钢材品种库存 现货价:螺纹钢:φ25mm:全国 期货结算价(连续):螺纹钢 5000 2000 4500 1500 4000 1000 3500 500 3000 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 库存:主要钢材品种:合计 周周 库存:主要钢材品种:合计 2500 数据来源:WIND,财通证券研究所 高炉开工率及产能利用率方面: 全国高炉开工率有所回升。2019 年 1 月 18 日数据显示全国高炉开工率为 64.92%, 较上周有所回升。唐山钢厂高炉开工率为 57.32%,较上周有所回升。2018 年同 期全国高炉开工率为 64%左右,河北高炉开工率为 53%左右。唐山钢厂高炉开工 率为 51%左右。 从产能利用率来看,2019 年 1 月 18 日数据看,唐山钢厂的产能利用率 67.87%, 较上周持续回升。 图 21:高炉开工率数据 高炉开工率:全国 图 22:唐山钢厂产能利用情况 高炉开工率:河北 唐山钢厂:总产能 唐山钢厂:产能利用率 唐山钢厂:高炉开工率 唐山钢厂:在产产能 380 120 100 330 100 90 280 80 230 70 180 60 130 50 80 20 40 30 0 110 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 80 60 40 数据来源:WIND,财通证券研究所 10 行业比较 证券研究报告 3.4 建材:华东、中南地区水泥价格有所下跌、11 月水泥产量同比上升 水泥方面: 根据 2019 年 1 月 18 日水泥(PO42.5)数据显示,华东、中南地区水泥价格有所 下跌,其他地区水泥价格变化不明显。华东水泥(PO42.5)价格 528 元/吨,价 格持续下降;华北水泥(PO42.5)价格 427 元/吨,价格较上周微幅上升;西南 水泥(PO42.5)价格 443 元/吨,价格较上周小幅回升;西北水泥(PO42.5)价 格 400 元/吨,价格与上周持平;中南水泥(PO42.5)价格 511 元/吨,价格小幅 下滑。 2018 年 11 月水泥产量同比上升 1.6%。 图 23:水泥价格 630 580 530 480 430 380 330 280 230 图 24:水泥产量 平均价:PO42.5水泥:华东 平均价:PO42.5水泥:华北 平均价:PO42.5水泥:西南 平均价:PO42.5水泥:西北 平均价:PO42.5水泥:中南 产量:水泥:当月值 产量:水泥:当月同比 25000 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 20000 15000 10000 5000 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 玻璃方面: 2019 年 1 月 18 日,全国主要城市浮法玻璃价格为 77.94 元/重量箱,玻璃价格 微幅下滑。 11 月玻璃产量 7150 万重量箱,同比上涨 5.8%。 图 25:浮法玻璃价格 现货平均价(重量箱):浮法玻璃:全国主要城市 84 82 80 78 76 74 72 70 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 图 26:平板玻璃产量 产量:平板玻璃:当月值 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 产量:平板玻璃:当月同比 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 数据来源:WIND,财通证券研究所 11 行业比较 证券研究报告 3.5 工程机械:11 月装载机销量增速回升 11 月数据显示装载机、压路机销量 8569 台、984 台,同比增长 16%、-16.05%, 10 月挖掘机销量 15274 量,同比增长 44.9%,显示 11 月主要企业工程机械销量 925882 台,同比增速 27.17%。11 月重卡总销量 72485 辆,同比增速-24.09%。 图 27:工程机械同比增速 340% 290% 240% 190% 140% 90% 40% -10% -60% -110% 图 28:重卡同比增速 销量:挖掘机:同比 销量:装载机:同比 销量:压路机:同比 主要企业工程机械销量累计同比 重卡销量同比增速 重卡销量同比增速 170% 120% 70% 20% -30% -80% 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 3.6 交通运输:BDI 指数持续下滑,11 月铁路客运量同比增速回升 铁路方面:11 月铁路货运量同比增速上升,铁路客运量同比增速回升 11 月铁路货运量同比增长 14%,累计同比增长 8.7%。 11 月铁路客运量 2.52 亿人,同比增加 10.9%。 图 29:铁路货运量 图 30:铁路客运量同比 铁路货运量:当月同比 铁路货运量:累计同比 铁路客运量:当月值 月 25 4 20 3.5 15 3 10 2.5 铁路客运量:当月同比 月 2 5 1.5 0 1 -5 0.5 -10 0 -15 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -20 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 海运方面:BDI 指数持续下滑,全国主要港口 11 月吞吐量累计同比上升 2.7% BDI 指数继续下滑,截止 1 月 18 日 BDI 指数收 1112,较上周持续下滑 根据 2018 年 11 月的最新数据显示,全国主要港口货物吞吐量累计同比上升 2.7%, 全国主要港口集装箱吞吐量累计同比增长 5.3%。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 12 行业比较 图 31:BDI 指数 证券研究报告 图 32:港口景气指数及主要港口吞吐量 波罗的海干散货指数(BDI) 波罗的海干散货指数(BDI) 250 2300 港口行业景气指数 月 全国主要港口:货物吞吐量:累计同比 月 10.00 200 1800 12.00 8.00 1300 800 150 6.00 100 4.00 2.00 50 300 0.00 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 -2.00 数据来源:WIND,财通证券研究所 空运方面:10 月民航客运量同比增速回升 2018 年 10 月民航客运量为 0.54 亿人,同比增长 10.7%,同比增速回升。2018 年 10 月北京首都机场、上海浦东机场和深圳宝安机场旅客吞吐量分别为 895、 633 和 440 万人次。2018 年 10 月民航正班客座率回升至 83.2%。 物流方面:11 月物流景气指数继续回升 2018 年 11 月物流景气业务总量指数涨至 55.9;新订单指数上升至 55.1。 图 33:民航客运量 民航客运量:当月值 月 图 34:主要机场旅客吞吐量 民航客运量:当月同比 月 0.6 25.00 0.5 20.00 0.4 15.00 0.3 0.2 10.00 0.1 5.00 0 0.00 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 机场旅客吞吐量:北京首都:当月值 机场旅客吞吐量:上海浦东:当月值 机场旅客吞吐量:深圳:当月值 数据来源:WIND,财通证券研究所 13 行业比较 图 35:民航正班客座率 证券研究报告 图 36:物流景气指数 民航正班客座率:当月值 月月 民航正班客座率:当月值 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调 月 中国物流业景气指数(LPI):新订单:季调 月 88 61 86 59 84 57 82 55 80 53 78 51 76 49 74 47 72 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 3.7 房地产:11 月施工数据同比增加,销售数据同比增速下滑 价格方面: 房价同比涨幅回升、环比出现跌幅。2018 年 11 月 70 个大中城市新建住宅价格 指数同比上涨 10.3%、环比上涨 1%。其中一线、二线、三线房价价格指数同比分 别上涨 1.5%、11.1%、10.5%,一线、二线、三线城市价格指数分别环比上涨 0.2%, 上涨 1.1%、上涨 1%,其中一线城市、二线城市、三线城市房价同比增幅加快, 环比增速小幅加快。 销售、竣工、施工、新开工: 2018 年 11 月新开工、施工、竣工、销售面积分别累计同比增长 16.8%、4.7%、 -12.3%、1.4%。11 月施工面积同比增长,新开工面积同比增长、竣工同比跌幅 收窄,11 月销售数据同比增速下滑。 图 37:70 个大中城市住宅价格指数同比 40 图 38:70 个大中城市住宅价格指数环比 70个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比 月 70个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市:当月同比 月 70个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市:当月同比 月 70个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市:当月同比 月 30 20 10 0 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 70个大中城市新建商品住宅价格指数:环比 月 70个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市:环比 月 70个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市:环比 月 70个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市:环比 月 -10 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 数据来源:WIND,财通证券研究所 14 行业比较 证券研究报告 图39:房屋新开工、施工、竣工和销售累计同比 50 40 房屋新开工面积:累计同比 月 房屋施工面积:累计同比 月 房屋竣工面积:累计同比 月 商品房销售面积:累计同比 月 30 20 10 0 -10 -20 -30 数据来源:WIND,财通证券研究所 4、 下游消费品 4.1 白酒:白酒价格平稳,11 月份白酒产量同比回升 价格方面: 白酒价格平稳。截至 1 月 18 日,53 度飞天茅台终端一号店、京东价格皆为 1499 元。截至 1 月 18 日,52 度五粮液一号店价格、京东价格均为 1020,较上周持平。 产量方面: 11 月份白酒产量同比回升至 2.4%。 图 40:53 度飞天茅台京东及 1 号店价格 1900 图 41:52 度五粮液京东及一号店价格 价格:白酒:飞天茅台(53度):500ml:一号店 周 元/瓶 价格:白酒:飞天茅台(53度):500ml:京东 周 元/瓶 1700 1500 1300 1100 900 700 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 价格:白酒:五粮液(52度):500ml:一号店 周 元/瓶 价格:白酒:五粮液(52度):500ml:京东周 元/瓶 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 数据来源:WIND,财通证券研究所 15 行业比较 证券研究报告 4.2 家电:11 月空调、电冰箱产量同比增速回升,家用洗衣机同比回落 2018 年 11 月份空调、家用电冰箱、家用洗衣机当月同比增速分别为 7.6%,7.6% 和-5.9%,空调、电冰箱同比增速回升,洗衣机同比回落。 图 42:空调、冰箱、洗衣机产量同比增速 产量:空调:当月同比 产量:家用电冰箱:当月同比 产量:家用洗衣机:当月同比 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 数据来源:WIND,财通证券研究所 图 43:空调、冰箱、洗衣机产量累计同比增速 产量:空调:累计同比 产量:家用电冰箱:累计同比 产量:家用洗衣机:累计同比 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 数据来源:WIND,财通证券研究所 4.3 汽车:12 月汽车销量同比增速持续下滑 2018 年 12 月汽车销量 266.15 万辆其中乘用车 223.31 万辆,汽车整体销售同比 下跌 13.03%,乘用车销售同比下跌 15.84%。 新能源汽车方面,新能源汽车整体销量 12 月达到 22.5 万辆,其中纯电动 19.2 万辆,插电混动 3.2 万辆,整体销售数据与去年同月同比增长 38%。 图 44:汽车销量 40 图 45:新能源汽车销售情况 销量:汽车:当月同比 销量:乘用车:当月同比 30 250000 20 200000 10 150000 0 100000 -10 50000 -20 0 销量:新能源汽车:插电式混动:当月值 销量:新能源汽车:纯电动:当月值 -30 数据来源:WIND,财通证券研究所 数据来源:WIND,财通证券研究所 4.4 农林渔牧:猪肉价格平稳、蔬菜生鲜价格涨跌不一 猪肉价格: 截止 2019 年 1 月 18 日,猪肉平均批发价为 19.13 元/公斤,猪肉价格较上周持 平。2018 年 12 月生猪存量情况显示生猪存栏下降、能繁母猪数量持续下降。2019 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 16 行业比较 证券研究报告 年 1 月 9 日全国大中城市猪粮比 6.77。 图 46:猪肉价格 22 图 47:生猪及能繁母猪存栏 平均批发价:猪肉 日日 平均批发价:猪肉 生猪存栏 月 万头 生猪存栏:能繁母猪 月 万头 43000 4300 41000 20 39000 18 37000 16 35000 3800 3300 33000 14 31000 数据来源:WIND,财通证券研究所 2800 数据来源:WIND,财通证券研究所 鸡肉价格: 截至 2019 年 1 月 18 日,白条鸡、白羽鸡、肉鸡苗平均价分别为 16.34 元/公斤, 9.36 元/公斤,4.63/羽,本周白条鸡、白羽鸡价格平稳,肉鸡苗价格小幅下跌。 图 48:猪粮比及二元能繁母猪价格 图 49:鸡肉鸡苗价格 全国大中城市:猪粮比价 周 价格:二元能繁母猪 周 元/公斤 12 11 10 9 8 7 6 5 4 41 39 37 35 33 31 29 27 25 数据来源:WIND,财通证券研究所 18 平均批发价:白条鸡 主产区平均价:白羽肉鸡 主产区平均价:肉鸡苗 16 14 12 10 8 6 4 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 数据来源:WIND,财通证券研究所 蔬菜生鲜价格: 2019 年 1 月 18 日,蔬菜批发价格指数为 121.8,较上周有所回落。生鲜价格指 数为 122.41,价格较上周明显回升。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 17 行业比较 证券研究报告 图50:蔬菜生鲜价格指数 前海农产品批发价格指数:生鲜 日 前海农产品批发价格指数:蔬菜 日 160 150 140 130 120 110 100 90 80 数据来源:WIND,财通证券研究所 4.5 商贸零售&餐饮旅游:11 月社会消费数据同比下滑 2018 年 11 月数据显示社会消费品零售总额商品零售同比增长 8.1%,较上月下滑 0.5%。商品零售收入同比增长 8.0%,增速降低 0.5%;餐饮收入同比增长 8.6%, 增速下跌 0.2 个百分点。 图 51:社会消费品零售总额同比增速 图 52:社会消费品零售总额累计同比增速 社会消费品零售总额:当月同比 月 社会消费品零售总额:累计同比 月 社会消费品零售总额:商品零售:当月同比 月 14 社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比 月 13 12 11 10 9 8 数据来源:WIND,财通证券研究所 社会消费品零售总额:商品零售:累计同比 月 13 12.5 12 11.5 11 10.5 10 9.5 9 8.5 8 社会消费品零售总额:餐饮收入:累计同比 月 数据来源:WIND,财通证券研究所 5、 TMT 类 5.1 传媒:上周观影情绪有所回落 据 1 月 13 日数据,上周观影人数为 2029 万人,观影人数明显回落;电影票房收 入为 7.19 亿元,较前周明显下降。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 18 行业比较 证券研究报告 图53:电影观影人次及电影票房收入 电影观影人次 周 电影票房收入 周 14000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 5.2 电子: DXI 指数持续下降 2018 年 11 月北美半导体设备制造商出货额为 1943.9 百万美元,同比下降-5.28%; 2018 年 11 月日本半导体制造设备出货额为 204672 百万日元,同比增长 33.38%。 代表 DRAM 价格的 DXI 指数 1 月 18 日收 25980 ,本周持续下降。 图 54:半导体制造商出货额 3000 北美半导体设备制造商:出货额:当月值 月 日本:半导体制造设备:出货额:当月值 月 2500 图 55:DXI 指数 250000 200000 2000 35000 DXI指数 日日 DXI指数 30000 150000 25000 1500 100000 1000 50000 500 0 0 数据来源:WIND,财通证券研究所 20000 15000 数据来源:WIND,财通证券研究所 从全球平板电脑和笔记本计算机出货量来看,2017 年四季度当季笔记本计算机 出货量为 41150 千台,同比增长 1.7%;最新数据显示 2018 年二季度平板电脑当 季出货量为 33 百万台,同比减少 13.5%。 从智能手机出货量来看,2018 年二季度当季智能手机出货量 342 百万部,同比 减少 1.8%。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 19 行业比较 图 56:全球笔记本、平板电脑出货量 图 57:全球手机出货量 出货量:智能手机:全球:当季值(IDC) 季 出货量:平板电脑:全球:当季同比 季 160 出货量:笔记本计算机:全球:当季同比 季 140 120 15.00 10.00 100 5.00 80 0.00 60 40 -5.00 20 -10.00 0 -20 -40 数据来源:WIND,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 证券研究报告 -15.00 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 出货量:智能手机:全球:当季同比(IDC) 季 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20.00 数据来源:WIND,财通证券研究所 20 行业比较 证券研究报告 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响,作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅在 15%以上; 增持:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间; 中性:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来 6 个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业评级 增持:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 5%以上; 中性:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来 6 个月内,行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测 只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投 资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此,客户应注意,在法 律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员 工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述 的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负 任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策,而基于本报 告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见; 本报告的版权归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用,或再次分发给 任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 21
行业比较·景气跟踪:国际油价持续上涨,12月汽车销售数据不及预期
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