太平洋-中外股票估值追踪及对比:食品饮料、金融估值回升明显

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作者: 周雨
发布机构: 太平洋
发布日期: 2019-01-20
2019-01-19 食品饮料、金融估值回升明显 ——中外股票估值追踪及对比(2019019) 证券分析师:周雨 电话:010-88321580 执业证号:S1190210090002 核心结论 重要指数PE、PB估值持续回升:Wind全A PE(TTM)为13.70倍,位于2000年以来12.52%的历史分位。Wind全A(除金 融、石油石化) PE(TTM)为 18.91倍,位于2000年以来3.16%的历史分位。各重要指数PE、PB估值均较上期上升。目前A 股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下,其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。 行业估值方面,电子、通信、军工估值回落,食品饮料PE提升显著:传媒、建筑材料、房地产、休闲服务处于历史百分位偏 低水平,PE估值历史百分位不足1%;银行、商业贸易、采掘、公用事业、建筑装饰、房地产、综合位于历史最低水平,不足 1%的PB历史百分位。个股层面,EPS为负占比均低于前两次低点,PE估值结构优化。破净股占比为9.72%,高于2013年底部。 港股各行业估值均较上期提升,AH溢价指数趋稳。至1月18日,资讯科技业、消费服务业PE最高,分别为54.71倍和18.78倍, 恒生综合业PE最低,为5.65倍。除综合行业外,其余各行业PE估值较上期均有上升。AH股溢价指数为119.38点,近一周有 小幅度下降,下降至44.19%历史百分位。  目前A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。 风险提示:估值底不一定是市场底 目录 CONTENT 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 (本报告资料来源:WIND,Bloomberg,太平洋证券研究院) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分 65 70 55 60 45 50 35 40 25 30 15 20 5 10 守正 出奇 宁静 致远 2019-01-18 2018-01-18 2017-01-18 2016-01-18 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 2012-01-18 2011-01-18 2010-01-18 2009-01-18 2008-01-18 2007-01-18 2006-01-18 80 2005-01-18 90 2004-01-18 2003-01-18 75%分位 2002-01-18 图表1:wind全A市盈率 2001-01-18 25%分位 2000-01-18 2019-01-18 2018-01-18 50%分位 2017-01-18 02 海外估值 2016-01-18 万得全A pe_ttm 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 2012-01-18 2011-01-18 2010-01-18 2009-01-18 2008-01-18 75 2007-01-18 85 2006-01-18 2005-01-18 2004-01-18 2003-01-18 2002-01-18 2001-01-18 2000-01-18 01 A股估值 03 中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市盈率:至1月18日,Wind全A PE(TTM)13.70倍,约位于2000年以来12.52%的历史百分位,较上 期回升。 Wind全A(除金融、石油石化)市盈率:至1月18日,Wind全A(除金融、石油石化) PE(TTM)18.91倍, 约位于2000年以来3.16%的历史分位,较上期回升。 图表2:wind全A(剔除金融、石油石化)市盈率 万得全A(除金融、石油石化)pe_ttm 25%分位 50%分位 75%分位 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019-01-18 2018-01-18 2017-01-18 2016-01-18 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 2012-01-18 1 2011-01-18 2 2010-01-18 3 2009-01-18 5 2008-01-18 4 2007-01-18 8 2006-01-18 75%分位 2005-01-18 6 2004-01-18 图表3:wind全A市净率 2003-01-18 5 2002-01-18 6 2001-01-18 7 2000-01-18 2019-01-18 2018-01-18 50%分位 2017-01-18 2016-01-18 02 海外估值 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 25%分位 2012-01-18 2011-01-18 2010-01-18 2009-01-18 wind全A PB(LF) 2008-01-18 2007-01-18 2006-01-18 2005-01-18 2004-01-18 2003-01-18 2002-01-18 2001-01-18 2000-01-18 01 A股估值 03 中外估值对比 A股整体情况 Wind全A市净率:至1月18日,Wind全A PB(LF)1.47倍,约位于2000年以来1.04%的历史百分位,较上期回升。 Wind全A(除金融、石油石化)市净率:至1月18日,Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF)1.89倍,约位于 2000年以来6.85%的历史分位,较上期回升。 图表4:wind全A(剔除金融石油石化)市净率 万得全A(除金融、石油石化)PB(LF) 25%分位 50%分位 8 7 4 3 2 1 守正 出奇 宁静 致远 4 02 海外估值 01 A股估值 03 中外估值对比 A股重要指数 A股重要指数PE:至1月18日,上证50、沪深300、创业板50市盈率分别为8.84倍、10.66倍、30.13倍,中证500、 中小板指、创业板指市盈率分别为16.90倍、19.83倍、28.82倍。且目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数 以下,其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下,各重要指数PE估值均较上期回升。 图表5:上证50、沪深300、创业板50市盈率 上证50 沪深300 图表6:中证500、中小板指、创业板指市盈率 创业板50(右) 50 40 160 155 140 135 120 115 100 30 创业板指 中证500 中小板指 95 80 75 60 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019-01-18 2018-01-18 2017-01-18 2016-01-18 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 2012-01-18 15 2011-01-18 0 2010-01-18 35 2009-01-18 20 2008-01-18 2019-01-18 2018-01-18 2017-01-18 2016-01-18 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 2012-01-18 2011-01-18 2010-01-18 2009-01-18 2008-01-18 2007-01-18 2006-01-18 2005-01-18 2004-01-18 2003-01-18 0 55 2007-01-18 40 10 2006-01-18 20 守正 出奇 宁静 致远 5 02 海外估值 01 A股估值 03 中外估值对比 A股重要指数 A股重要指数PB:至1月18日,上证50、沪深300、创业板50市净率分别为1.12倍、1.30倍、4.17倍,中证500、中 小板指、创业板指市净率分别为1.61倍、2.75倍、3.58倍。A股重要指数市净率均位于历史1/4分位数以下,所有指 数所处PB估值相对历史百分位均超过1%,各重要指数PB估值均较上期回升。 图表7:上证50、沪深300、创业板50市净率 上证50 沪深300 图表8:中证500、中小板指、创业板指市净率 创业板50(右轴) 0.5 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019-01-18 4 2018-01-18 1.5 2017-01-18 6 2016-01-18 2.5 2015-01-18 8 2014-01-18 3.5 2013-01-18 10 2012-01-18 4.5 2011-01-18 12 2010-01-18 5.5 2009-01-18 14 2008-01-18 6.5 2007-01-18 16 2006-01-18 7.5 2005-01-18 18 2004-01-18 8.5 创业板指 中证500 中小板指 16 14 12 10 8 6 4 2 0 守正 出奇 宁静 致远 6 02 海外估值 01 A股估值 03 中外估值对比 A股重要指数 图表9:A股重要指数的PE估值百分位 当前值 145 图表10:A股重要指数的PB估值百分位 最大值 当前值 20 最大值 18 125 16 14 105 12 85 10 65 8 45 6 4 25 2 5 当前值 最大值 最小值 中位数 当前分位 0 沪深300 上证50 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 沪深300 上证50 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 10.66 8.84 19.83 28.82 16.90 30.13 51.12 48.48 67.65 137.86 92.75 141.84 8.01 6.94 14.52 27.04 16.00 27.26 13.77 12.16 32.69 49.26 36.03 49.27 17.50% 11.78% 2.96% 1.71% 0.89% 5.79% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 沪深300 当前值 最大值 最小值 中位数 当前分位 上证50 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 沪深300 上证50 1.30 1.12 中小板指 创业板指 中证500 创业板50 2.75 3.58 1.61 4.17 7.46 7.19 8.17 15.01 5.89 16.23 1.17 1.06 2.39 2.51 1.44 3.24 1.81 1.81 4.25 4.73 2.83 5.82 5.72% 2.35% 2.11% 18.56% 1.95% 14.34% 守正 出奇 宁静 致远 7 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 A股重要指数 图表11:A股重要指数估值向下空间 市盈率PE(TTM)估值底 市净率PB(LF)估值底 当前向下空 当前向下 当前向下空 当前向下空 当前向下 当前向下空 证券简称 2005年 2008年底 2013年 2019/1/18 间(相对 空间(相 间(相对 2005年 2008年底 2013年 2019/1/18 间(相对 空间(相 间(相对 2005年) 对2008年) 2013年) 2005年) 对2008年) 2013年) 上证综指 16.5 12.8 10.0 11.44 -30.81% -10.60% 14.43% 1.60 1.96 1.47 1.29 -19.65% -34.41% -12.54% 上证50 11.5 12.1 8.6 8.84 -23.38% -26.92% 2.82% 1.63 2.05 1.41 1.12 -31.58% -45.60% -20.91% 中小板指 14.0 20.0 19.83 41.65% -0.84% 2.39 2.80 2.75 15.15% -1.71% 创业板指 29.0 28.82 -0.63% 2.51 3.58 42.56% 中证500 17.0 26.0 16.90 -0.58% -35.00% 1.43 1.97 1.61 12.66% -18.22% 指数估值相对底部的空间:对比2005年年底、2008年年底、2013年年初三次市场低点估值水平来看,多数重要指 数的PE和PB估值已低于2005年的估值底部。其中上证综指PE已经低于2008年年底估值底部,中证500指数PE估值 为16.90,低于2008年年底17倍的水平。市净率方面,上证综指低于此前三次大底,中证500指数已经低于2013年 PB估值的底部水平。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 8 02 海外估值 01 A股估值 03 中外估值对比 A股重要指数 图表13:A股重要指数间的估值比较百分位 A股重要指数相对比较:创业板50/上证50的估值比在2018年 13 5月下旬以来持续收敛,至1月18日该比值为3.41倍。创业板 11 指/沪深300、创业板综指/沪深300比值分别为2.70倍和3.99 9 倍,三项相较上期均小幅下降。 7 当前值 最大 5 图表12:A股重要指数间的估值比较 11 创业板50/上证50 10 9 创业板指/沪深300 3 创业板综/沪深300 1 -1 创业板50/上证50 创业板指/沪深300 创业板综/沪深300 8 创业板50/上证50 创业板指/沪深300 创业板综/沪深300 3 当前值 最大 最小 中位数 3.41 10.21 2.77 4.54 2.70 8.15 2.42 3.89 3.99 8.59 2.74 4.33 2 当前分位 11.49% 2.71% 38.86% 7 6 5 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 9 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 图表15:A股行业PE估值的历史百分位 A股行业估值 行业PE:传媒(21.24倍)、建筑材料(PE 10.84倍)、房地产 (9.11倍)、休闲服务(26.45倍)处于历史百分位偏低水平,PE估 值历史百分位不足1%。相较上期,除电子、休闲服务、综合、国防 军工、传媒、通信行业外,其它行业PE值均上升,食品饮料上升较 多。 图表14:A股行业PE估值 当前值 350 最大值 最小值 中位数 300 250 200 150 100 50 0 食 品 饮 料 家 用 电 器 机 械 设 备 国汽银纺交计公商综医建建采休非房化农通有电钢电传轻 防车行织通算用业合药筑筑掘闲银地工林信色子铁气媒工 军 服运机事贸 生材装 服金产 牧 金 设 制 工 装输 业易 物料饰 务融 渔 属 备 造 请务必阅读正文之后的免责条款部分 传媒 建筑材料 房地产 休闲服务 电子 商业贸易 化工 家用电器 轻工制造 综合 纺织服装 建筑装饰 医药生物 钢铁 电气设备 采掘 农林牧渔 汽车 非银金融 银行 公用事业 有色金属 食品饮料 交通运输 计算机 机械设备 通信 国防军工 0.56% 0.76% 0.89% 0.91% 1.04% 1.08% 1.41% 1.97% 当前历史百分 2.10% 位(2000年以 2.19% 来) 4.66% 4.85% 4.98% 5.18% 7.11% 9.77% 11.34% 12.68% 12.83% 13.07% 14.78% 15.86% 16.86% 21.89% 24.32% 29.32% 38.45% 39.68% 0% 10% 20% 30% 40% 守正 出奇 宁静 致远 50% 10 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 图表17:A股行业PB估值百分位 A股行业估值 行业PB:银行(0.77倍)、商业贸易(1.37倍)、采掘(1.16倍)、 公用事业(1.43倍)、建筑装饰(1.14倍)、房地产(1.28倍)、综 合(1.33倍)位于历史最低水平,不足1%的PB历史百分位。相较上 期,除电子、休闲服务、国防军工、通信行业外,其余各行业PB估值 均上升。 图表16:A股行业PB估值 当前值 18 最大值 最小值 中位数 16 14 12 10 8 6 4 2 0 家 用 电 器 食 品 饮 料 休 钢 交 建 通 医 电 农 轻 纺 计 化 汽 机 采 建 房 电 闲 铁 通 筑 信 药 子 林 工 织 算 工 车 械 掘 筑 地 气 服 运 材 生 牧 制 服 机 设 装 产 设 务 输 料 物 渔 造 装 备 饰 备 请务必阅读正文之后的免责条款部分 有 色 金 属 国 防 军 工 商 业 贸 易 非 银 金 融 公 传 综 银 用 媒 合 行 事 业 银行 商业贸易 采掘 公用事业 建筑装饰 房地产 综合 传媒 非银金融 电气设备 化工 机械设备 汽车 有色金属 交通运输 纺织服装 建筑材料 轻工制造 国防军工 电子 计算机 休闲服务 医药生物 钢铁 农林牧渔 通信 家用电器 食品饮料 0.50% 0.59% 0.63% 0.65% 0.72% 0.95% 0.98% 1.21% 1.43% 2.34% 2.41% 4.96% 5.57% 5.59% 6.24% 6.70% 6.76% 9.23% 12.20% 12.81% 13.59% 15.10% 15.47% 15.90% 21.43% 0% 10% 20% 30% 当前历史百分位 (2000年以来) 34.52% 40% 45.87% 54.11% 50% 守正 出奇 宁静 致远 60% 11 02 海外估值 01 A股估值 03 中外估值对比 全A个股 PE、PB区间分布 图表19:全A个股PE区间分布 个股PE&PB:个股层面显示当前(2019.1.18)10-40倍区间市盈率 占比超过50%,高于上次市场大底水平(2013.06.25上证综指1849 市盈率(PE,TTM)占比 所处区间 2005-6-6 0倍以下 6.23% 13.69% 11.93% 11.08% 占比均低于前两次低点,个股PE估值结构优化。PB层面,当前破净 0-10倍 65.58% 15.25% 5.31% 7.39% 股占比(9.72%)高于2013年市场底部。 10-20倍 8.87% 31.47% 17.48% 23.24% 20-30倍 7.08% 17.00% 19.32% 18.72% 30-40倍 3.77% 7.79% 11.72% 12.67% 40-50倍 1.78% 3.70% 8.33% 7.50% 50-60倍 1.44% 2.21% 5.51% 4.86% 60-70倍 0.59% 1.56% 3.23% 2.73% 70-80倍 0.76% 1.10% 2.61% 1.93% 80-90倍 0.74% 0.78% 1.80% 1.36% 点,占比48.43%),低于2008年水平,占比为56.26%,且EPS为负 图表18:A股行业PB估值区间分布 市净率(PB,LF)占比 2008-10-28 2013-6-25 2019-1-18 所处区间 0倍以下 0-1倍 2005-6-6 0.73% 67.54% 2008-10-28 2.34% 11.08% 2013-6-25 0.53% 1.87% 2019-1-18 0.48% 9.72% 1-2倍 21.15% 50.28% 16.71% 37.90% 90-100倍 0.34% 0.58% 1.88% 1.22% 2-5倍 9.44% 30.21% 47.71% 42.21% 100-200倍 1.44% 2.92% 6.21% 4.09% 5倍以上 1.15% 6.08% 33.18% 9.41% 200倍以上 1.36% 1.95% 4.66% 3.21% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 12 02 海外估值 01 A股估值 03 中外估值对比 海外市场-港股 图表21:港股重要指数百分位 港股重要指数:至1月18日,恒生指数(10.07倍)、恒生 国企(9.07倍)和恒生红筹(11.42倍)PE均位于2000年 以来的中等偏下的位置,分别在30.46%、41.94%和 25.12%的历史百分位。三项指数PE估值较上期均回升。 40 恒生中国企业指数 恒生香港中资企业指数 图表20:港股重要指数的PE估值 恒生指数 当前值 40 最大 最小 中位数 35 30 25 20 15 35 10 30 5 25 0 恒生中国企业指数 20 15 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019-01-18 2018-01-18 2017-01-18 2016-01-18 2015-01-18 2014-01-18 2013-01-18 2012-01-18 2011-01-18 2010-01-18 2009-01-18 2008-01-18 2007-01-18 2006-01-18 2005-01-18 2004-01-18 2003-01-18 2002-01-18 5 当前值 最大 最小 中位数 当前分位 恒生指数 恒生香港中资企业指数 恒生中国企业指数 恒生指数 恒生香港中资企业指数 9.1 29.9 5.8 9.8 41.94% 10.1 23.4 6.8 12.7 30.46% 11.4 37.1 7.2 12.7 25.12% 守正 出奇 宁静 致远 13 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 海外市场-港股 港股行业PE:至1月18日,资讯科技业、消费服务业PE最高,分别为54.71倍和18.78倍,恒生综合业PE最低,为 5.65倍。从历史百分位相对估值的角度,资讯科技业的历史百分位中等偏上,约为59%的位置,地产建筑业、原材 料业PE历史百分位显著偏低,分别6%、8%。除综合行业外,其余各行业PE估值较上期均有上升。 图表22:港股行业指数PE 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 当前值 最大值 最小值 中位数 图表23:港股行业指数PE当前所处百分位 恒生地产建筑业 6% 恒生原材料业 8% 恒生消费品制造业 10% 恒生综合业 12% 恒生工业 14% 恒生能源业 20% 恒生金融业 21% 恒生公用事业 26% 恒生消费者服务业 37% 恒生电讯业 48% 恒生资讯科技业 -5% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 59% 5% 15% 25% 35% 45% 55% 65% 守正 出奇 宁静 致远 14 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 海外市场-港股 港股行业PB:至1月18日,恒生资讯科技业PB偏高,为4.48倍,恒生综合业、恒生地产业、恒生金融业和恒生能 源业PB最低,分别为0.54倍、0.82倍、0.89倍和0.86倍。从历史百分位相对估值的角度,综合业处于极低PB历史 百分位(3%)。除综合业外,其余各行业PB估值较上期均有上升。 图表24:港股行业指数PB 图表25:港股行业指数PB当前所处分位 恒生综合业 13 当前值 最大值 恒生电讯业 11 恒生金融业 9 恒生消费品制造业 7 恒生公用事业 5 恒生工业 3 1 -1 3% 5% 6% 6% 8% 10% 恒生能源业 12% 恒生原材料业 16% 恒生地产建筑业 18% 恒生消费者服务业 23% 恒生资讯科技业 30% 0% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5% 10% 15% 20% 25% 30% 守正 出奇 宁静 致远 15 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 AH股溢价 图表26: AH股溢价(含百分位) A股相对H股溢价情况持续改善:至1月18 日,AH股溢价指数为119.38点,近一周有小 225 幅度下降,下降至44.19%历史百分位。 205 沪港AH溢价 25%分位 50%分位 75%分位 185 165 145 125 105 85 65 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 16 02 海外估值 01 A股估值 AH股溢/折价较大个股 溢价Top Top1 Top2 Top3 Top4 Top5 Top6 Top7 Top8 Top9 Top10 Top11 Top12 Top13 Top14 Top15 Top16 Top17 Top18 Top19 Top20 A股名称 洛阳玻璃 浙江世宝 N绿色 京城股份 山东墨龙 *ST东电 *ST油服 中远海发 创业环保 南京熊猫 中原证券 一拖股份 庄园牧场 中国银河 大连港 新华文轩 上海电气 中船防务 秦港股份 大众公用 请务必阅读正文之后的免责条款部分 03 中外估值对比 图表27: AH股溢价个股对比 H股名称 洛阳玻璃股份 浙江世宝 绿色动力环保 京城机电股份 山东墨龙 东北电气 中石化油服 中远海发 天津创业环保股份 南京熊猫电子股份 中州证券 第一拖拉机股份 庄园牧场 中国银河 大连港 新华文轩 上海电气 中船防务 秦港股份 大众公用 溢价率 溢价Last A股名称 H股名称 溢价率 519.8384 365.7413 322.4182 300.4434 293.5815 261.5944 245.9135 222.4381 216.6906 210.0907 207.3479 203.0243 132.7905 130.9749 124.9495 122.2502 120.5054 118.4771 106.4379 100.7358 Last20 Last19 Last18 Last17 Last16 Last15 Last14 Last13 Last12 Last11 Last10 Last9 Last8 Last7 Last6 Last5 Last4 Last3 Last2 Last1 中国神华 民生银行 建设银行 农业银行 上海医药 马钢股份 复星医药 中国铁建 中国中铁 交通银行 工商银行 鞍钢股份 万科A 中国石化 招商银行 潍柴动力 福耀玻璃 宁沪高速 中国平安 海螺水泥 中国神华 民生银行 建设银行 农业银行 上海医药 马鞍山钢铁股份 复星医药 中国铁建 中国中铁 交通银行 工商银行 鞍钢股份 万科企业 中国石油化工股份 招商银行 潍柴动力 福耀玻璃 江苏宁沪高速公路 中国平安 海螺水泥 18.09207 17.94084 16.09268 15.91784 15.44109 14.97028 14.70784 11.49113 11.35042 8.48023 8.471726 6.846007 4.407115 1.616286 1.334626 0.952783 0.813392 0.670805 -3.3292 -8.99497 守正 出奇 宁静 致远 17 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 中美估值对比 中美行业PE对比: 1月18日,A股相对美股PE偏高的行业为日常消费、信息技术、电信业务、公用事业,除信息技 术、电信业务、公用事业和房地产行业外,其余各行业PE较上周均上升。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、 原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。 图表28:中美行业PE对比 wind行业 日期 能源 原材料 工业 非日常生活消费品 日常消费品 医疗保健 金融 信息技术 电信业务 公用事业 房地产 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全部A股PE(整体法,TTM) 2019/1/18 2019/1/11 13.9 13.7 13.5 13.3 19.7 19.6 16.2 16.1 28.5 27.3 26.0 25.2 8.1 7.9 40.3 40.5 59.1 59.0 22.1 22.1 9.3 9.3 标普500PE(整体法,TTM) 2019/1/18 2019/1/11 14.8 15.4 16.5 16.4 23.5 22.4 21.8 21.6 19.7 19.6 31.8 31.2 10.3 11.3 25.5 25.0 7.0 7.1 20.0 19.9 34.0 33.4 守正 出奇 宁静 致远 18 01 A股估值 02 海外估值 03 中外估值对比 中美估值对比 图表29:重要中概股估值变化 中概股 阿里巴巴 百度 携程网 畅游 新东方 华住酒店 京东 前程无忧 陌陌 网易 好未来 途牛 微博 58同城 请务必阅读正文之后的免责条款部分 市盈率 市净率PB 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 45.7 44.4 6.5 6.3 13.6 13.4 2.5 2.5 44.6 42.0 1.3 1.3 8.8 8.8 1.2 1.2 38.9 36.8 5.1 4.8 46.5 44.9 8.8 8.5 157.0 162.2 3.4 3.6 40.8 39.5 4.4 4.2 13.8 12.8 4.0 3.7 39.7 38.3 5.3 5.1 66.4 65.2 9.1 8.9 -14.4 -15.4 1.3 1.4 24.2 23.7 8.2 8.1 30.3 28.8 2.8 2.7 守正 出奇 宁静 致远 19 01 A股估值 02 海外估值 中美估值对比 行业 公司代码 国内龙头 000651.SZ 格力 000333.SZ 美的 600060.SH 海信 000100.SZ TCL 603868.SH 飞科电器 家电 002242.SZ 九阳股份 600651.SH 飞乐音响 603515.SH 欧普照明 600690.SH 青岛海尔 600887.SH 伊利股份 000895.SZ 双汇发展 食品 0288.HK 万洲国际 603288.SH 海天味业 600030.SH 中信证券 601211.SH 国泰君安 非银金融 601318.SH 中国平安 601628.SH 中国人寿 601336.SH 新华保险 601398.SH 工商银行 601939.SH 建设银行 银行 600036.SH 招商银行 600019.SH 宝钢股份 000898.SZ 鞍钢股份 钢铁 000932.SZ ST华菱 请务必阅读正文之后的免责条款部分 03 中外估值对比 图表30:行业龙头估值对比(1) 市盈率 市净率 市盈率 市净率 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 公司代码 国外龙头 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 SNE.N 索尼 8.4 8.1 2.6 10.4 2.1 2.1 2.7 10.6 ELUXA.ST 伊莱克斯 13.7 13.0 3.3 10.9 3.1 3.0 3.5 11.0 6752.T 松下电器 16.3 16.0 0.8 10.8 1.5 1.5 0.8 10.9 WHR.N 惠而浦 11.1 11.4 1.2 -12.6 3.4 3.3 1.2 -13.1 LPL.N LG 19.4 19.1 6.9 3.8 0.5 0.5 7.0 3.8 6753.T 夏普 17.3 17.0 3.4 8.5 1.6 1.6 3.5 8.4 -3.6 -3.6 1.4 1.4 25.5 25.0 5.2 5.3 13.1 12.2 2.4 2.6 MKC_V.N 味好美 24.3 23.4 5.4 20.6 20.6 5.9 5.9 5.6 TSN.N 泰森食品 16.8 16.9 7.0 7.0 1.7 1.6 6.9 7.4 NESN.SIX 雀巢 11.5 11.2 1.6 36.6 4.3 4.3 1.7 37.0 47.2 44.1 14.5 15.5 ALV.F 安联保险 20.0 19.0 1.3 11.1 1.2 1.2 1.4 11.3 CS.PA 安盛集团 17.4 17.4 1.2 7.6 0.7 0.7 1.2 7.9 2378.HK 保诚 10.7 10.4 2.0 16.5 2.4 2.3 2.1 16.7 24.0 22.8 1.8 1.9 15.9 15.3 1.8 1.9 JPM.N 摩根大通 6.5 6.3 0.9 11.9 1.5 1.4 0.9 11.3 WFC.N 富国银行 6.5 6.2 0.9 10.9 1.4 1.3 0.9 11.4 BAC.N 美国银行 8.7 8.5 1.4 11.8 1.2 1.1 1.4 10.8 VALE.N 淡水河谷 6.6 6.5 0.9 15.9 1.7 1.6 0.9 16.5 MT.N 安赛乐米塔尔 4.2 4.0 0.7 4.9 0.6 0.6 0.8 4.6 5401.T 新日铁住金 3.0 2.6 1.2 9.4 0.6 0.6 1.3 9.6 守正 出奇 宁静 致远 20 02 海外估值 01 A股估值 中美估值对比 03 中外估值对比 图表31:行业龙头估值对比(2) 市盈率 行业 建筑 电气设备 机械 能源 市净率 市盈率 市净率 公司代码 国内龙头 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 公司代码 国外龙头 601668.SH 中国建筑 7.3 6.9 1.2 1.1 0NQM.L 万喜集团 16.4 15.9 2.5 2.5 601800.SH 中国交建 8.3 500510.BO Larsen&Toubro 25.6 26.4 3.4 3.5 中国中铁 中国铁建 中国电建 中国中冶 上海电气 中国西电 特变电工 8.9 8.1 9.9 10.1 25.6 39.6 12.0 1.1 1.0 1.0 1.0 1.0 1.3 1.0 0.9 1.1 601390.SH 601186.SH 601669.SH 601618.SH 601727.SH 601179.SH 600089.SH 8.3 8.9 8.1 10.1 10.1 25.2 38.8 11.8 1.0 1.0 1.0 1.0 1.3 1.0 0.9 FER.MA EN.PA ACS.MA 法罗里奥 布伊格 ACS 31.5 10.2 13.5 30.7 10.4 13.5 2.6 1.3 2.9 2.5 1.3 2.9 600031.SH 000425.SZ 601766.SH 三一重工 徐工机械 中国中车 13.0 14.8 22.3 12.4 14.7 22.5 2.2 1.0 2.1 2.1 1.0 2.1 601088.SH 601857.SH 600028.SH 0883.HK 中国神华 中国石油 中国石化 中海油 8.5 25.1 9.0 14.3 8.2 25.2 8.9 14.2 1.2 1.1 0.9 1.2 1.1 1.1 0.9 1.2 ABB.N 0NWV.L EMR.N 6594.T 6503.T CAT.N CNI.N 6301.T PCAR.O XOM.N RDSA.L CVX.N TOT.N BP.N ABB 施耐德电气 艾默生电气 日本电产 三菱电机 卡特彼勒 康明斯 小松制作所 帕卡 埃克森美孚 壳牌 雪佛龙 道达尔 BP公司 18.8 16.3 18.1 28.1 10.2 21.2 13.5 13.2 10.0 13.3 12.0 15.4 12.8 16.7 18.7 15.8 17.6 27.4 9.8 20.5 13.1 12.6 9.4 13.1 12.0 15.1 12.7 16.5 2.8 1.8 4.5 4.0 1.2 5.1 4.4 1.6 2.4 1.6 1.3 1.4 1.2 1.4 2.8 1.7 4.3 3.9 1.2 4.9 4.3 1.5 2.3 1.6 1.3 1.4 1.2 1.4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 守正 出奇 宁静 致远 21 02 海外估值 01 A股估值 中美估值对比 03 中外估值对比 图表32:行业龙头估值对比(3) 市盈率 市净率 市盈率 行业 公司代码 国内龙头 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 公司代码 电信 0941.HK 0728.HK 中国移动 中国电信 电子 计算机 传媒 11.9 14.6 11.8 14.5 1.4 0.8 1.3 0.8 002415.SZ 海康威视 2018.HK 瑞声科技 舜宇光学科 2382.HK 技 300433.SZ 蓝思科技 002236.SZ 大华股份 BABA.N 阿里巴巴 0700.HK 腾讯控股 BIDU.O 百度 NTES.O 网易公司 SINA.O 新浪 25.9 10.8 24.6 10.3 7.8 2.8 22.7 21.8 11.7 14.7 45.7 33.1 13.6 39.7 27.4 002027.SZ 分众传媒 国外龙头 市净率 2019/1/18 2019/1/11 2019/1/18 2019/1/11 7.9 2.7 T.N 美国电话电报 VZ.N Verizon通信 9432.T 日本电信电话 6501.T 日立 TEL.N 泰科电子 6.7 7.3 11.9 46.4 10.9 6.7 7.4 12.0 41.0 10.5 1.2 4.3 1.1 5.1 2.6 1.2 4.4 1.1 4.5 2.5 8.3 8.0 GLW.N 康宁 -33.3 -32.7 2.1 2.1 11.8 14.6 0.0 32.5 0.0 0.0 0.0 1.5 3.0 6.5 9.0 2.5 5.3 1.6 1.5 3.0 6.3 8.8 2.5 5.1 1.6 3008.TW 大立光 19.2 5.0 4.7 FB.O AABA.O TWTR.N EBAY.O Facebook 雅虎 Twitter eBay 22.1 -3,955.4 24.3 -36.0 18.0 0.0 21.2 -3,847.7 24.0 -35.3 0.0 5.4 1.7 3.9 4.3 5.1 1.7 3.9 4.2 12.3 11.9 6.2 6.1 SCMA.JK 19.0 18.7 28.6 28.2 600637.SH 东方明珠 12.8 13.0 1.3 1.3 10.4 9.2 3.8 3.3 601098.SH 中南传媒 18.9 18.9 1.7 002624.SZ 万达电影 19.4 19.7 4.2 1.7 4.2 SURYA CITRA MEDI MEDIA MNCN.JK NUSANTARA 风险提示:估值底不一定是市场底 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 22 投资评级说明及重要声明 行业评级 看好:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 看淡:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 持有:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告 的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的 个人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告 及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券 头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所 有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声明。
中外股票估值追踪及对比:食品饮料、金融估值回升明显
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太平洋 - 中外股票估值追踪及对比:食品饮料、金融估值回升明显
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