渤海证券-中小盘行业周报:市场持续反弹,继续看好消费板块

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作者: 徐中华
发布机构: 渤海证券
发布日期: 2019-01-21
行 业 中小盘行业周报 [Table_MainInfo] 研 究 证 券 研 市场持续反弹,继续看好消费板块 ―― 中小盘行业周报 分析师: 徐中华 SAC NO: [Table_Summary] [Table_Contactor] 助理分析师 本周上证指数上涨 1.65%,深圳成指上涨 1.44%,沪深 300 上涨 2.37%,上证 50 上涨 2.67%,创业板指上涨 0.63%,而中小板指上涨 1.29%。总体来看,大 盘指数涨幅大于中小盘指数。分行业来看,申万食品饮料和申万钢铁涨幅领 先,分别上涨了了 5.63%和 4.18%,而申万通信排名最后,下跌了 2.08%。本 周次新股指数收盘为 11012.6021 点,下跌了 0.63%。从估值的角度来看,创 业板 PE(TTM)为 28.82,中小板指 PE(TTM)为 19.83,沪深 300 的 PE(TTM)为 10.66 和上证 50 的 PE(TTM)为 8.84,比年初有所上涨,比上周也有上涨。 投资要点:  [Table_IndInvest] 子行业评级 中小盘市值 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 安井食品 涪陵榨菜 增持 买入  市场回顾 行业动态 特斯拉设厂再掀汽车芯片热潮 三部委部署促进居民消费 应对经济下行压力 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 2018 全国规模以上家居卖场销售 9661.6 亿元 同比涨 5.32% -0.01 告 2019 年 1 月 21 日 [Table_Author] 证券分析师 徐中华 010-68104898 xuzh@bhzq.com 究 报 S1150518070003 吉林收缴农村假冒伪劣食品 1.1 万公斤 -0.03  -0.05 上市公司重要公告 -0.07 高德红外(002414)《关于公司实际控制人部分股份解除质押的公告》 -0.09 -0.11 10/18 11/18 11/18 中小盘 12/18 12/18 沪深300 12/18 01/19 涪陵榨菜(002507)《关于股东股份减持计划的预披露公告》 神州泰岳(300002)《关于公司获得政府补助的公告》 [Table_Doc] 相关研究报告 用友网络(600588)《关于回购股份比例达到 1%暨回购进展公告》  投资建议 行 本周市场延续上周上涨态势。主要指数比上周均有所上涨,特别是上证 50 业 防军工和通信行业表现较差。在传统节日春节即将来临之际,大众消费品有 周 报 指涨幅最大,上涨了 2.67%。从行业来看,食品饮料和钢铁表现较好,而国 望迎来稳健增长的时期,尤其是食品类的消费品有望获得较好的收益。因此 下周建议重点关注安井食品(603345)和涪陵榨菜 (002507),两细分市场龙 头企业主要产品是面向大众市场,市场认可度高,业绩增长确定性高,估值 相对合理。综上所述,给予中小盘“看好”评级。  风险提示 市场风险偏好下降,节日需求不及预期,下游需求不足等。 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13 中小盘行业周报 目 录 1.市场回顾 .......................................................................................................................................................................4 2.行业动态 .......................................................................................................................................................................5 3.上市公司重要公告 .......................................................................................................................................................8 4.投资建议 .....................................................................................................................................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 13 中小盘行业周报 图 目 录 图 1:重点指数行情走势 .......................................................................................................................................4 图 2:申万一级行业本周涨跌幅(总市值加权平均:%) .....................................................................................4 图 3:次新股指数 ...................................................................................................................................................5 图 4:重点指数 PE(TTM)估值 ................................................................................................................................5 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 13 中小盘行业周报 1.市场回顾 本周上证指数上涨 1.65%,深圳成指上涨 1.44%,沪深 300 上涨 2.37%,上证 50 上涨 2.67%,创业板指上涨 0.63%,而中小板指上涨 1.29%。总体来看,大 盘指数涨幅大于中小盘指数。 图 1:重点指数行情走势 资料来源:wind,渤海证券 分行业来看,申万食品饮料和申万钢铁涨幅领先,分别上涨了了 5.63%和 4.18%, 而申万通信排名最后,下跌了 2.08%。 图 2:申万一级行业本周涨跌幅(总市值加权平均:%) 资料来源:wind,渤海证券 本周次新股指数收盘为 11012.6021 点,下跌了 0.63%。 请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 13 中小盘行业周报 图 3:次新股指数 资料来源:wind,渤海证券 从估值的角度来看,创业板 PE(TTM)为 28.82,中小板指 PE(TTM)为 19.83,沪 深 300 的 PE(TTM)为 10.66 和上证 50 的 PE(TTM)为 8.84,比年初有所上涨, 比上周也有上涨。 图 4:重点指数 PE(TTM)估值 资料来源:wind,渤海证券 2.行业动态 1. 特斯拉设厂再掀汽车芯片热潮 日前,特斯拉超级工厂在上海临港产业区正式开工建设,受此影响特斯拉相关概 念股纷纷上涨。作为智能汽车的核心部件,车用芯片领域持续受到关注,也将掀 起一波产业热潮。智能汽车有望成为继智能手机之后芯片行业最重要的应用市 场。 芯片成智能汽车产业核心。传统汽车业向着智能化、网络化、电动化发展已是大 请务必阅读正文之后的免责声明 5 of 13 中小盘行业周报 势所趋。其中,电动化以节能与新能源为方向,网络化以互联、交互等为代表, 智能化以人车环境信息共享和辅助驾驶、自动驾驶为方向。而芯片在以上趋势中 都发挥着核心关键的作用。特斯拉不仅在电动汽车技术上代表了世界最高水平, 智能化、网络化方面同样占据领先地位。计划在上海临港投产的 Model 3 车型无 论是导航服务、语音导航、巡航控制、防撞辅助、倒车辅助增强、车速辅助、智 能温度预设,还是自动紧急制动、盲点警报、代客模式等方面均十分先进,车内 中也安装了诸多类型的芯片产品。有数据称,一辆特斯拉 Model 3 消耗的半导体 价值达 1500 美元。特斯拉对车用芯片的开发也非常重视。此前,特斯拉 CEO 伊 隆·马斯克(Elon Musk)曾在其推特上公开表示,公司正在开发新一代 Autopilot 自动驾驶系统,有望于 2019 年正式亮相。这意味着特斯拉会将自制开发的人工 智能处理器用于自动驾驶系统。 目前,英伟达 GPU 等通用处理器是自动驾驶系统的“标配”,特斯拉自研专用 芯片之举,开启了系统厂商自主开发芯片的进程。这代表着汽车正从“功能”时 代走向“智能”时代,汽车芯片所发挥的作用也将从“汽车电子”进展到“自动 驾驶”。无论特斯拉,还是奥迪、宝马、奔驰等汽车公司都对车用芯片予以高度 重视,或自主开发,或与半导体厂商展开合作,极大地推动了汽车芯片产业的发 展。WSTS 预测,2018 年全球半导体市场年增长率为 12.4%,总市值约为 4634 亿美元,预计 2018 年汽车相关芯片的销售额将达到 1520 亿美元,2019 年将增 至 1620 亿美元;从 2017 年到 2021 年,汽车电子芯片的年复合增长率将达到 6.4%;汽车特殊用途的逻辑类芯片预计在 2019 年增长 29%。(来源:中国电子 报) 2. 三部委部署促进居民消费 应对经济下行压力 中新社北京 1 月 18 日电 (记者 周锐)面对经济运行稳中有变、外部不确定性增大 的局面,中国官方将目光投向“消费”,希望通过促进汽车、家电消费,支持优 质工业品下乡等举措来应对经济下行压力。中国国家发改委、商务部和国家市场 监管总局 18 日在京联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议,研究部 署下一步相关工作。会议指出,消费在经济发展中具有基础性地位,对于推动经 济转型升级、实现高质量发展具有重要作用,对于保障和改善民生、满足人民群 众日益增长的美好生活需要具有重要意义。 对于如何做好今后一个时期促进消费工作,会议作出五方面部署:一是着力扩大 消费规模。因地制宜促进汽车、家电消费,有条件的地方要加大政策支持力度, 满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求;推动农村消费提质扩容, 支持优质工业品下乡。二是着力提升消费质量。适应居民消费从注重“量”的满 请务必阅读正文之后的免责声明 6 of 13 中小盘行业周报 足向追求“质”的提升,强化产品和服务标准体系建设,以标准实施促进质量提 升,统筹实施消费升级行动计划,增加优质商品和服务供给,更好满足高品质消 费需求。三是着力提高消费能力。改善居民消费能力和预期,落实好个人所得税 专项附加扣除政策,切实做好保障农民工工资支付工作,认真执行社会救助和保 障标准与物价上涨挂钩的联动机制,保障民众基本生活。四是着力改善消费环 境。加快补齐道路、能源等建设短板,推进农村人居环境整治,加大市场监管和 执法力度,加大失信联合惩戒力度,完善消费后评价体系,健全消费者维权机 制。五是着力健全消费政策。完善有利于提高居民消费能力的收入分配制度,落 实好健康、养老、家政等生活性服务业的税收优惠政策,加大文化、旅游、体育 等领域用地政策落实力度,抓紧构建有利于商业零售创新发展的制度环境。会议 要求,各地和相关部门要切实做好春节市场供应保障工作,加强生活必需品和重 要商品市场监测,强化组织调度和产销对接,发挥好储备吞吐作用,加大市场监 管和执法力度,严厉打击操纵市场价格、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为, 确保市场和价格平稳运行(来源:中新网) 3. 2018 全国规模以上家居卖场销售 9661.6 亿元 同比涨 5.32% 人民网北京 1 月 16 日电(记者 孙红丽)15 日,商务部流通业发展司、中国建 筑材料流通协会共同发布全国建材家居景气指数 BHI 。数据显示,12 月份全国 建材家居景气指数(BHI)为 93.73,环比上涨 2.92 点,同比上涨 7.33 点。全国 规模以上建材家居卖场 12 月销售额为 919.3 亿元,环比上涨 9.10%,同比上涨 17.96%。2018 年全年累计销售额为 9661.6 亿元,同比上涨 5.32%。中国建材 流通协会行业研究部就本期 BHI 数据解读认为,2018 年收官之月,BHI 环比微 涨,全国建材家居市场稍现“翘尾”行情,但全年走势仍基本延续 2017 年状 态,逐渐在经济“新常态”下的 L 形底部筑底趋稳,且不断推陈出新。 从全国房地产市场情况看,2018 全年在“房住不炒”和“租购并举”总基调 下,各地政策持续加码,调控政策体系不断完善,全国楼市经历了从局部过热到 整体降温的过程,房价过快上涨趋势在 2018 年底基本被遏制,市场逐步回归理 性。在其直接影响下,全国建材家居市场全年表现并不亮眼,全年 BHI 最低点为 2 月(传统春节月份,市场歇业),3 月起建材家居市场进入传统旺季,BHI 快 速反弹、连续上涨至 5 月全年高点(2017 年最高点为 9 月),6 月高温多雨时节 出现回落,8 月起再次反弹,小幅攀升至 10 月,11 月市场进入冬日淡季开始走 低,12 月翘尾收官。上半年走势整体高位于 2017 年同期,但下半年市场有所收 缩,整体仍位于经济“新常态”下的 L 形底部筑底状态,符合年初预判。(来源: 人民网) 请务必阅读正文之后的免责声明 7 of 13 中小盘行业周报 4. 吉林收缴农村假冒伪劣食品 1.1 万公斤 新华社长春 1 月 17 日电(记者刘硕)记者从吉林省人民政府获悉,吉林省农村 假冒伪劣食品专项整治行动自 2018 年 12 月 14 日启动以来,全省共检查食品生 产经营主体和各类市场 3.8 万个,收缴假冒伪劣食品 1.1 万公斤,取缔无证无照 生产经营主体 96 个,摧毁制假售假窝点 23 个,查处假冒伪劣食品、商标侵权案 件 46 起,涉案货值 2097.5 万元,移送司法机关案件 9 起。 此次整治的重点对象是小作坊、小商店、小摊点、小餐馆、小商贩等食品生产经 营主体和农村集市、食品批发市场。方便食品、休闲食品、酒水饮料、调味品、 奶及奶制品、肉及肉制品等农村消费量大的食品品类被列为整治重点品类,对食 品假冒、“三无”和“山寨”侵权等违法违规情形进行重点整顿。据吉林省农业 农村厅厅长于强介绍,在查处相关案件的基础上,接下来将曝光一批违法典型案 例,并发挥农村基层党组织和干部群众的力量,强化农村食品安全社会共治。 (来源:新华网) 3.上市公司重要公告 1. 高德红外(002414)《关于公司实际控制人部分股份解除质押的公告》:武汉高 德红外股份有限公司(以下简称“公司”)于近日接到公司实际控制人黄立先生 通知,黄立先生将其所持有的公司部分股份办理了解除质押手续。武汉市高德电 气有限公司(以下简称“高德电气”)持有公司 38.32%的股权,为公司控股股 东,黄立先生持有高德电气 97%的股权,为公司实际控制人。截至本公告刊登 之日,黄立先生及公司控股股东高德电气合计持有公司股份 417,328,122 股,占 公司总股本的 66.85%,累计被质押 81,000,000 股,占公司总股本的 12.98%。 2. 涪陵榨菜(002507)《关于股东股份减持计划的预披露公告》:重庆市涪陵榨 菜集团股份有限公司于 2019 年 1 月 16 日收到公司股东东兆长泰集团有限公司的 《关于减持涪陵榨菜股份的告知函》,现将有关情况公告如下:截至本公告日, 东兆长泰持有公司股份 10,388,800 股,占公司总股本比例 1.3161%。1、减持原 因:经营需要;2、减持股份来源:公司首次公开发行前已发行的股份(含该等 股份因资本公积转增股本而相应增加的股份);3、减持数量及比例:拟减持 7,893,500 股,占公司总股本比例 1%;4、减持方式:集中竞价方式;5、减持 期间:2019 年 2 月 14 日至 2019 年 5 月 13 日;6、减持价格:视市场价格确定。 东兆长泰所作相关股份承诺具体如下:1.东兆长泰于 2014 年 1 月 27 日进行了股 份追加锁定 6 个月的承诺:在上述承诺的锁定期内,东兆长泰不会委托他人管理 请务必阅读正文之后的免责声明 8 of 13 中小盘行业周报 所持有的上述股份,也不会通过协议、信托或任何其他安排将股份所对应的表决 权授予他人行使,亦不会要求公司回购上述股份,在上述承诺的锁定期内,东兆 长泰若违反上述承诺,减持涪陵榨菜股份,则减持股份的全部所得上缴涪陵榨 菜,归涪陵榨菜所有。2.2015 年 7 月按照中国证监会的统一部署,东兆长泰作为 涪陵榨菜持股 5%以上股东,基于对涪陵榨菜未来发展前景的信心,为促进涪陵 榨菜持续、稳定、健康发展和维护公司全体股东的利益,于 2015 年 7 月 10 日作 了如下承诺:至本承诺签署之日起未来 6 个月内不减持涪陵榨菜股份。 3. 神州泰岳(300002)《关于公司获得政府补助的公告》: 根据《安徽省 2018 年 拟支持中国声谷建设若干政策项目(第一批)公示》, 公司全资子公司安徽省泰 岳祥升软件有限公司(简称“安徽祥升”)申报的“中文 信息(深度)处理开放创新 平台(一期)”获得平台建设支持,并于近日收到合 肥高新技术产业开发区财政 国库支付中心拨付的政府补贴资金 3,000 万元。上述 政府补助均为货币资金形 式,与公司日常经营活动相关。上述政府补助的具体会计处理以会计师年度审计 确认的结果为准。敬请广大 投资者注意投资风险。 4. 用友网络(600588)《关于回购股份比例达到 1%暨回购进展公告》: 用友网络 科技股份有限公司于 2019 年 1 月 2 日召开了第七届董事会第三十次会议,审议 通过了《公司关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》,于 2019 年 1 月 5 日 披露了《公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》,于 2019 年 1 月 9 日披露了《公司关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告》。详情请见 公司于 2019 年 1 月 3 日、1 月 5 日、1 月 9 日在上海证券交易所网站和《上海 证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》上披露的《公司第七 届董事会第三十次会议决议公告》、《公司关于以集中竞价交易方式回购股份方 案的公告》、《公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》、《公司 关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告》。截止 2019 年 1 月 15 日,公司 累计回购股份数量为 19,186,721 股,占公司目前总股本的比例为 1%,成交的最 高 价 为 25.18 元 / 股 , 成 交 的 最 低 价 为 23.61 元 / 股 , 支 付 的 总 金 额 为 469,077,017.85 元(不含交易费用)。本次回购符合公司回购方案的要求。 请务必阅读正文之后的免责声明 9 of 13 中小盘行业周报 4.投资建议 本周市场延续上周上涨态势。主要指数比上周均有所上涨,特别是上证 50 指涨 幅最大,上涨了 2.67%。从行业来看,食品饮料和钢铁表现较好,而国防军工和 通信行业表现较差。在传统节日春节即将来临之际,大众消费品有望迎来稳健增 长的时期,尤其是食品类的消费品有望获得较好的收益。因此下周建议重点关注 安井食品(603345)和涪陵榨菜 (002507),两细分市场龙头企业主要产品是面向 大众市场,市场认可度高,业绩增长确定性高,估值相对合理。综上所述,给予 中小盘“看好”评级。 请务必阅读正文之后的免责声明 10 of 13 中小盘行业周报 投资评级说明 项目名称 公司评级标准 行业评级标准 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,投资者自主作出投资决 策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司 的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获 得渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤 海证券股份有限公司”,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责声明 11 of 13 中小盘行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 所长&金融行业研究 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长&产品研发部经理 崔健 +86 22 2845 1618 计算机行业研究小组 王洪磊(部门经理) +86 22 2845 1975 张源 +86 22 2383 9067 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 陈兰芳 +86 22 2383 9069 食品饮料行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 电力设备与新能源行业研究 张冬明 +86 22 2845 1857 刘秀峰 +86 10 6810 4658 滕飞 +86 10 6810 4686 医药行业研究小组 赵波 +86 22 2845 1632 甘英健 +86 22 2383 9063 陈晨 +86 22 2383 9062 通信行业研究小组 徐勇 +86 10 6810 4602 公用事业行业研究 刘蕾 +86 10 6810 4662 餐饮旅游行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 杨旭 +86 22 2845 1879 非银金融行业研究 洪程程 +86 10 6810 4609 中小盘行业研究 徐中华 +86 10 6810 4898 机械行业研究 张冬明 +86 22 2845 1857 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2383 9065 电子行业研究 王磊 +86 22 2845 1802 固定收益研究 冯振 +86 22 2845 1605 夏捷 +86 22 2386 1355 朱林宁 +86 22 2387 3123 李元玮 +86 22 2387 3121 金融工程研究 宋旸 +86 22 2845 1131 李莘泰 +86 22 2387 3122 张世良 +86 22 2383 9061 金融工程研究 祝涛 +86 22 2845 1653 郝倞 +86 22 2386 1600 流动性、战略研究&部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 严佩佩 +86 22 2383 9070 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 刘璐 宏观研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 孟凡迪 +86 22 2383 9071 博士后工作站 张佳佳 资产配置 +86 22 2383 9072 张一帆 公用事业、信用评级 +86 22 2383 9073 综合管理&部门经理 齐艳莉 +86 22 2845 1625 合规管理&部门经理 任宪功 +86 10 6810 4615 风控专员 白骐玮 +86 22 2845 1659 请务必阅读正文之后的免责声明 12 of 13 中小盘行业周报 渤海证券研究所 天津 天津市南开区水上公园东路宁汇大厦 A 座写字楼 邮政编码:300381 电话: (022)28451888 传真: (022)28451615 北京 北京市西城区西直门外大街甲 143 号 凯旋大厦 A 座 2 层 邮政编码:100086 电话: (010)68104192 传真: (010)68104192 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明 13 of 13
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