广发证券-环保工程及服务Ⅱ行业:十九大强调加快生态文明改革,继续关注工业环保和PPP

页数: 2页
行业: 环保工程
作者: 郭鹏 邱长伟
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-10-20
行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 证券研究报告 行业评级 Tabl e_Title 买入 Tabl e_Grade 环保工程及服务Ⅱ行业 前次评级 买入 报告日期 2017-10-19 十九大强调加快生态文明改革,继续关注工业环保和 PPP 相对市场表现 Tabl e_Chart  Tab le_Su mm ar y 十九大强调加快生态文明改革,建设美丽中国 公用事业 习近平同志在十九大报告中指出,加快生态文明体制改革,建设美丽 中国,并从推进绿色发展、解决环境突出问题、加大生态系统保护力度、 改革监测机制等几个方面推进。生态文明早在十八大提出时就被列为社会 主义事业总体布局的“五位一体”之一,其配套制度中央环保督察、官员环境  17% 8% -1% -10% 2016-10 考核等在十八大期间逐步得到完善和落实。 沪深300 2017-02 2017-06 2017-10 严厉督查后,工业环保需求有望快速爆发 经历 16、17 年严厉的环保督查后,我们认为工业环保领域具备类似雾 分析师: Table_Author 郭 鹏 S0260514030003 霾的重大投资机会:工业废气、污水等排放量巨大、标准亟待升级;供给 021-60750631 侧改革使得龙头企业盈利好转,有钱投资;环保税、排污权等政策更为长 guopeng@gf.com.cn 效和细致,可将环保成本加入生产成本中。建议重点关注工业废气(龙净 分析师: 邱长伟 S0260517080016 环保、清新环境) ,工业监测(聚光科技) ,工业升级改造(三聚环保) 、工 02160750631 业废水(上海洗霸) 、工业危废(雪浪环境)等。 qiuchangwei@gf.com.cn  生态 PPP,订单、业绩增长驱动估值切换 生态文明下的“青山绿水”、“美丽中国”,必然带动包括环保、生态、园 相关研究: Tabl e_Report 林等相关需求的增长,如细化的地下管廊、海绵城市、“河长制”综合治理、 环保工程及服务Ⅱ行业:环保 特色小镇等。同时我们始终认为 PPP 核心逻辑为订单转移,通过承接融资 税开征进入倒计时,北方限产 责任拥有项目总包,上市公司等享受订单聚集的过程。这也解释了上市公 持续超预期 司连续 2 年以上的订单高成长。建议重点关注碧水源、东方园林、博世科、 环保工程及服务Ⅱ行业:生态 京蓝科技等公司。 文明升温,关注工业环保+生  态 PPP 生态文明升温,关注工业环保+生态 PPP 环保板块处于历史估值的中位数,较沪深 300 相比,位于估值水平下 限区域。生态文明升温,市场对未来环保投资增长预期提升,我们认为工 业环保+生态 PPP 最值得关注,工业环保领域,重点关注工业废气(龙净 环保工程及服务Ⅱ行业:秋冬 2017-10-15 2017-10-15 2017-10-08 治霾进入攻坚阶段,关注工业 环保+清洁供热 环保、清新环境)和工业监测(聚光科技) ;生态 PPP 领域重点关注碧水 源、东方园林、京蓝科技等。 Table_C ontacter  风险提示 工业环保需求释放速度低于预期;环保税、排污权等政策执行低于预 期;PPP 项目推进低于预期 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/2 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 广发公用事业行业研究小组 Table_Research 郭 鹏: 首席分析师,华中科技大学工学硕士,2015 年、2016 年新财富环保行业第一名,多年环保、燃气、电力等公用事业研究经 验。 邱长伟: 研究助理,北京大学汇丰商学院金融硕士,厦门大学自动化系学士,2015 年加入广发证券发展研究中心。 蔡 屹: 香港大学理工硕士,中级工程师,6 年中国有色研究设计总院工作经历,2 年行业研究经验,2016 年加入广发证券发展研究 中心。 蒋昕昊: 斯坦福大学环境流体力学硕士,3 年国家开发银行工作经历,2016 年加入广发证券发展研究中心。 许 洁: 复旦大学金融硕士,华中科技大学经济学学士,2016 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳福田区益田路 6001 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海浦东新区世纪大道 8 号 号耀中广场 A 座 1401 太平金融大厦 31 层 月坛大厦 18 层 国金中心一期 16 层 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司(以下简称“广发证券”)具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布, 只有接收客户才可以使用,且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为 广发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况,不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建 议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/2
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